报告行业投资评级 - 工业硅上方空间有限，推荐空配；多晶硅建议谨慎持仓，关注政策出台；后续工业硅推荐逢高空配思路，多晶硅建议观望，等待政策细节落地 [1][5] 报告的核心观点 - 本周工业硅盘面宽幅震荡、现货价格上涨，多晶硅盘面大幅上涨、现货报价走高；工业硅行业库存去库，多晶硅上游库存累库；工业硅上行空间有限，推荐空配，多晶硅建议观望，等待政策细节 [1][2][5] 各目录总结 行情数据 - 展示2025年6月16日至7月4日工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价 [9] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周云南、四川进入丰水期开工抬升，新疆工厂开工下降，整体周产减少；西北地区硅厂有套期保值操作；西南地区有复产驱动，主要集中于部分企业；本周期货仓单环比减少，社会库存累库1万吨，厂库库存去库2.3万吨，整体行业库存去库 [2] - 给出国内工业硅社库、厂内库存季节性图，月度开工率、产量季节性图，新疆、云南地区利润测算图，工业硅月度进出口数量图，贸易环节库销比图，硅石、石油焦、洗精煤、木炭、电极平均价图，工业硅主产地电价表 [11][12][14][17] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 7月硅料排产或提升，对工业硅采购有起色；市场消息称部分工厂复产带来供应增量；硅料厂家库存累库，上游库存压力高位；终端需求退坡，硅片排产7 - 8月下调，企业计划挺价但下游接受价格有限 [3][4] - 给出多晶硅现货价格、产量及同比图，行业开工率、进出口量图，行业利润测算图，单晶硅片出口数量图，国内光伏月度新增装机量、新增光伏并网容量图 [19][20] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产减少，后续企业会进一步减产，对工业硅需求边际递减，终端消费提振空间不大 [3] - 给出国内DMC平均价格走势、行业月度开工率图，DMC产量及月度同比图，工厂库存量季节性图，初级形态聚硅氧烷出口数量及同比图，DMC行业利润测算图 [20][22] 工业硅消费端——下游铝合金 - 6 - 7月为铝合金消费淡季，整体刚需订单，实际交易量未见明显增加 [3] - 给出再生铝ADC12价格季节性图、行业月度开工率图，再生铝行业平均利润测算图，国内汽车月度销量季节性图 [22][28]