新能源及有色金属日报 | 2025-09-18 基本面表现一般，多晶硅工业硅盘面震荡运行 工业硅： 市场分析 2025-09-17，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2511开于8895元/吨，最后收于8965元/吨，较前一日结算变化（-5） 元/吨，变化（-0.06）%。截止收盘，2511主力合约持仓285673手，2025-09-17仓单总数为49896手，较前一日变化 24手。 供应端：工业硅现货价格小幅上涨。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9200-9500（50）元/吨；421#硅在9500-9700 （0）元/吨，新疆通氧553价格8700-8900（0）元/吨，99硅价格在8700-8800（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天 津、新疆、四川、上海地区硅价持稳，97硅价格持稳。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10700-10900（0）元/吨。SMM报道，单体企业DMC报价也相对持稳。从 整体市场看，经过近两个周的低位持稳运行，下游大多企业已完成刚性补库采购，目前单体厂在已有预售订单的 支撑下，挺价意愿增加，小幅试探增长，一是进一步刺激仍处观望状态的客户成单，二是修复边际利润水平。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 基本面偏空，上周供应量9万吨环比持平，需求7.8万吨环比降3.70%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存有高低位差异，新疆样本通氧553生产亏损，丰水期成本支撑减弱 [6] - 基差偏多，9月16日华东不通氧现货价9100元/吨，11合约基差185元/吨，现货升水期货 [8] - 库存偏空，社会库存53.9万吨环比增0.37%，样本企业库存173950吨环比增1.84%，主要港口库存11.9万吨环比增1.71% [8] - 盘面偏多，MA20向上，11合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓偏空，主力持仓净空且空增 [8] - 预期工业硅2511在8780 - 9050区间震荡，供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升 [8] 多晶硅 - 基本面中性，上周产量31200吨环比增3.31%，9月排产12.67万吨环比降3.79%，硅片、电池片、组件生产及库存有不同表现，行业平均成本35620元/吨，生产利润15380元/吨 [10] - 基差偏空，9月16日N型致密料51000元/吨，11合约基差 - 1170元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存中性，周度库存21.9万吨环比增3.79%，处于历史同期低位 [10] - 盘面偏多，MA20向上，11合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓偏多，主力持仓净多但多减 [10] - 预期多晶硅2511在52675 - 54665区间震荡，供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端持续恢复，成本支撑持稳 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量9万吨环比持平，需求端需求7.8万吨环比降3.70%，多晶硅、有机硅、铝合金锭等库存和生产情况各异，成本端新疆样本通氧553生产亏损，丰水期成本支撑减弱 [6] - 基差、库存、盘面、主力持仓和预期情况如上述核心观点所述 [8] 多晶硅 - 供给端上周产量31200吨环比增3.31%，9月排产12.67万吨环比降3.79%，需求端硅片、电池片、组件生产及库存有不同表现，成本端行业平均成本35620元/吨，生产利润15380元/吨 [10] - 基差、库存、盘面、主力持仓和预期情况如上述核心观点所述 [10] 基本面/持仓数据 工业硅 - 行情概览展示各合约期货收盘价、现货价、库存、产量、开工率、成本利润等数据及涨跌情况 [17] - 价格 - 基差和交割品价差走势展示SI主力基差和华东421 - 553价差走势 [21] - 库存展示交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量走势 [27] - 产量和产能利用率走势展示SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）和SMM样本企业开工率走势 [28] - 成本 - 样本地区走势展示四川、云南421和新疆通氧553成本利润走势 [36] - 周度供需平衡表展示工业硅周度供需平衡情况 [38] - 月度供需平衡表展示工业硅月度供需平衡情况 [41] 多晶硅 - 行情概览展示各合约期货收盘价、硅片、电池片、组件等价格、产量、库存等数据及涨跌情况 [19] - 盘面价格走势展示多晶硅主力走势和主力合约基差走势 [24] - 基本面走势展示多晶硅行业成本、价格、库存、产量、需求等走势 [64] - 供需平衡表展示多晶硅月度供需平衡情况 [67] - 硅片走势展示硅片价格、产量、库存、需求量、净出口走势 [70] - 电池片走势展示电池片价格、排产及实际产量、库存、开工率、出口走势 [73] - 光伏组件走势展示组件价格、库存、产量、出口走势 [76] - 光伏配件走势展示光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量和出口、高纯石英砂价格、焊带进出口走势 [79] - 组件成分成本利润走势（210mm）展示210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件成本利润走势 [82] - 光伏并网发电走势展示全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [83] 工业硅下游情况 有机硅 - DMC价格和生产走势展示DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、周度产量和价格走势 [44] - 下游价格走势展示107胶、硅油、生胶、D4均价走势 [46] - 进出口及库存走势展示DMC月度出口量、进口量和库存走势 [51] 铝合金 - 价格及供给态势展示废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润走势 [54] - 库存及产量走势展示原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量、原生铝合金和再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [57] - 需求（汽车及轮毂）展示汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [59]

| 工业硅&多晶硅日评20250917：高位整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 单位 今值 变动 近期趋势 2025/9/17 指标 | | | | | 元/吨 不通氧553#（华东）平均价格 1.11% | | 9,100.00 | | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | | 8,915.00 | 1.31% | | 基差（华东553#-期货主力） 元/吨 | | 185.00 | -15.00 | | 元/千克 N型多晶硅料 | | 51.00 | 1.90% | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | | 53,670.00 | 0.23% | | 基差 元/吨 | | -2,670.00 | 825.00 | | 不通氧553#（华东）平均价格 元/吨 | | 9,100.00 | 1.11% | | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 元/吨 | | 9,150.00 | 1.10% | | 不通氧553#（天津港）平均价格 元/吨 | | 9,000.00 | 1.12% | | 元/吨 不通氧553#（昆明）平均价格 | | 9 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，需求持续低迷，库存增加，预计在8610 - 8880区间震荡；多晶硅基本面中性，需求表现为持续恢复，成本支撑持稳，预计在52580 - 54640区间震荡 [6][7][9] - 市场利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量9万吨，环比持平，排产有所增加，处于历史平均水平附近 [6][7] - 需求端上周需求7.8万吨，环比减少3.70%，多晶硅库存低位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存高位，生产亏损，开工率72.71%，环比持平；铝合金锭库存高位，进口亏损，再生铝开工率55.5%，环比增加0.36% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3237元/吨，丰水期成本支撑有所走弱 [6] - 基差方面，09月12日，华东不通氧现货价9000元/吨，11合约基差为255元/吨，现货升水期货 [6] - 库存方面，社会库存53.9万吨，环比增加0.37%，样本企业库存173950吨，环比增加1.84%，主要港口库存11.9万吨，环比增加1.71% [6] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20上方 [6] - 主力持仓净空，空减 [7] 多晶硅 - 供给端上周产量31200吨，环比增加3.31%，9月排产12.67万吨，较上月产量环比减少3.79% [9] - 需求端硅片、电池片、组件产量均有增加，硅片、电池片生产亏损，组件生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本为35620元/吨，生产利润为14430元/吨 [9] - 基差方面，09月12日，N型致密料50050元/吨，11合约基差为 - 2060元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存方面，周度库存21.9万吨，环比增加3.79%，处于历史同期低位 [9] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓净多，多减 [9] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，部分现货价持平 [15] - 周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存均有增加 [15] - 周度样本企业产量增加，部分地区开工率有变化 [15] - 部分产品成本、利润有变动，有机硅DMC产量增加，产能利用率持平 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，硅片、电池片、组件部分价格持平，部分有变动 [17] - 周度硅片产量增加，库存减少，光伏电池月度产量增加，出口增加，组件月度产量、出口增加，库存减少 [17] - 多晶硅行业平均成本持平，氯化法、硅烷法现金成本有增加 [17] 工业硅相关走势 - 价格 - 基差和交割品价差走势展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差以及421 - 553价差走势 [19][20] - 盘面价格走势展示了多晶硅主力合约的成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价及各周期移动平均线走势，以及主力合约基差走势 [23][24] - 库存走势展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的变化 [26] - 产量和产能利用率走势展示了SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率的变化 [28][29][30] - 成本 - 样本地区走势展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [36] - 周度供需平衡表展示了工业硅周度产量、进口、出口、消费及平衡情况 [38] - 月度供需平衡表展示了工业硅月度产量、进口、出口、实际消费量及供需平衡情况 [41] 工业硅下游相关走势 有机硅 - DMC价格和生产走势展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、DMC周度产量走势、DMC价格走势 [44] - 下游价格走势展示了107胶、硅油、生胶、D4的均价走势 [46] - 进出口及库存走势展示了DMC月度出口量、进口量及库存走势 [50] 铝合金 - 价格及供给态势展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [53] - 库存及产量走势展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率，铝合金锭社会库存走势 [56] - 需求（汽车及轮毂）展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [57][59] 多晶硅 - 基本面走势展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [63] - 供需平衡表展示了多晶硅月度供应、进口、出口、消费及平衡情况 [66] - 硅片走势展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量走势，以及单/多晶硅片净出口走势 [69] - 电池片走势展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [72] - 光伏组件走势展示了组件价格走势、国内/欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [75] - 光伏配件走势展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量、出口、高纯石英砂价格、焊带进出口走势 [78] - 组件成分成本利润走势（210mm）展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [80] - 光伏并网发电走势展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [82]

报告行业投资评级 - 工业硅趋势强度为 -1，看空；多晶硅趋势强度为 0，中性 [3] 报告的核心观点 - 工业硅行业库存累库，建议逢高布空；多晶硅需关注市场信息变动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅 Si2511 收盘价 8745 元/吨，成交量 303843 手，持仓量 277988 手；多晶硅 PS2511 收盘价 53610 元/吨，成交量 356808 手，持仓量 134898 手 [1] - 工业硅近月合约对连一价差 -320 元/吨，买近月抛连一跨期成本 83.4 元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 -920 元/吨 [1] - 工业硅现货升贴水对标华东 Si5530 为 +455，对标华东 Si4210 为 -45，对标新疆 99 硅为 -145；多晶硅现货升贴水对标 N 型复投为 -2560 [1] - 新疆 99 硅价格 8600 元/吨，云南地区 Si4210 价格 9650 元/吨，多晶硅 -N 型复投料价格 51550 元/吨 [1] - 硅厂利润方面，新疆新标 553为 -2526 元/吨，云南新标 553为 -3471 元/吨；多晶硅企业利润为 -14.4 元/千克 [1] - 工业硅社会库存 53.9 万吨，企业库存 17.4 万吨，行业库存 71.3 万吨，期货仓单库存 25.0 万吨；多晶硅厂家库存 21.9 万吨 [1] - 硅矿石新疆价格 330 元/吨，云南价格 300 元/吨；洗精煤新疆价格 1700 元/吨，宁夏价格 1100 元/吨；石油焦茂名焦价格 1400 元/吨，扬子焦价格 1770 元/吨 [1] - 电极方面，石墨电极价格 12450 元/吨，炭电极价格 7200 元/吨；三氯氢硅价格 3375 元/吨，硅粉（99 硅）价格 9800 元/吨 [1] - 光伏相关产品中，硅片（N 型 -210mm）价格 1.63 元/片，电池片（TOPCon -210mm）价格 0.3 元/瓦，组件（N 型 -210mm，集中式）价格 0.682 元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）价格 20.25 元/立方米，光伏级 EVA 价格 10700 元/吨 [1] - 有机硅 DMC 价格 10700 元/吨，DMC 企业利润 -1224 元/吨；铝合金 ADC12 价格 21050 元/吨，再生铝企业利润 30 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 9 月 11 日，工信部、国家发改委、生态环境部发布《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录（2025 年版）》，聚焦工业固废源头减量、综合利用、再生资源综合利用和机电产品再制造等领域，再生资源综合利用重点关注新能源汽车动力电池等综合利用技术 [3]

二 〇 二 五 年 度 2025 年 09 月 14 日 工业硅：逢高布空思路为主 多晶硅：关注下周市场消息变动 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 报告导读： 本周价格走势：工业硅盘面先跌后涨，现货价格有所上涨；多晶硅盘面回落调整，现货报价稳定 工业硅运行情况：本周工业硅盘面整体先跌后涨，前半周受多晶硅期货影响而回落，后半周市场交易能 耗指标等消息，盘面有所抬升，周五收于 8745 元/吨。现货市场价格有所上涨，SMM 统计新疆 99 硅报价 8600 元/吨（环比+100），内蒙 99 硅报价 8900 元/吨(环比+150)。 多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面回落调整，市场消息称收购平台事宜推进节奏放缓，多头减仓盘面回 落，周五盘面收于 53610 元/吨。多晶硅现货市场来看，上游报价持续坚挺，下游少量补货。 供需基本面：工业硅本周行业库存小幅累库；多晶硅上游库存开始累积 工业硅供给端，周度行业库存小幅累库。据咨询商统计，本周新疆、甘肃、宁夏地区开工抬升，西南地 区开工保持稳定，整体周产边际增加。西北地区，新疆工厂陆续复产之中，关注其后续复产节奏。此外，云 ...

瑞达期货研究院 「2025.09.12」 工业硅多晶硅市场周报 双硅冲高回落平缓，消息驱动依旧持续 研究员:黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 3 u 行情回顾： 本周工业硅下跌0.85%，本周多晶硅下跌5.51%。本周工业硅期货市场呈现先抑后扬走势，整体波动较为剧 烈，本周在基本面压制下，工业硅上半周出现了回落表现，后续由于消息面影响，在多晶硅拉升表现下，带动工业硅 上行，多晶硅期货市场表现为震荡下行，上半周在基本面压制下，整体下跌，到了下半周市场再次传出部分光伏限产 消息，整体价格开始反弹。 u 行情展望：工业硅方面，从基本面来看，供应端，随着丰水期的深入，西南地区电价优势愈发明显，刺激硅厂复产进 程显著加快。四川、云南等地新增开炉数量持续上升，新疆部分大厂维持稳定生产节奏，但一些中小硅厂受前期低价 影响，利润空间被严重压缩，复产积极性不高，因此新疆整体产量保持相对平 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-12 受消息端扰动，工业硅多晶硅偏强运行 工业硅： 市场分析 2025-09-11，工业硅期货价格偏强运行，主力合约2511开于8715元/吨，最后收于8740元/吨，较前一日结算变化（210） 元/吨，变化（2.46）%。截止收盘，2511主力合约持仓287771手，2025-09-11仓单总数为50093手，较前一日变化 48手。 供应端：工业硅现货价格小幅上涨。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9300（100）元/吨；421#硅在9400-9600 （100）元/吨，新疆通氧553价格8500-8700（100）元/吨，99硅价格在8500-8700（100）元/吨。昆明、黄埔港、西 北、天津、新疆、四川、上海地区硅价小幅上涨。97硅价格小幅上调。 SMM统计9月11日工业硅主要地区社会库存共计53.9万吨，较上周环比增加0.2万吨。其中社会普通仓库11.9万吨， 较上周增加0.2万吨，社会交割仓库42万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比持平。（不含内蒙、甘肃等 地）。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价10600-10800（0）元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，成本支撑有所减弱，2511合约预计在8605 - 8875区间震荡；多晶硅基本面中性，成本支撑持稳，2511合约预计在52660 - 54760区间震荡 [6][8][10] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量9万吨，环比持平；需求端上周需求8.1万吨，环比减少1.21%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存有不同情况，有机硅生产盈利，再生铝开工率环比增加；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损，丰水期成本支撑走弱，基本面偏空 [6] - 09月11日，华东不通氧现货价9000元/吨，11合约基差为260元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 社会库存53.7万吨，环比减少0.73%，样本企业库存170800吨，环比减少1.55%，主要港口库存11.7万吨，环比减少1.68%，偏空 [8] - MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2511在8605 - 8875区间震荡 [8] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量31200吨，环比增加3.31%，预测9月排产12.67万吨，较上月环比减少3.79%；需求端硅片、电池片、组件有不同产量和库存变化，硅片和电池片生产亏损，组件生产盈利；成本端多晶硅N型料行业平均成本35620元/吨，生产利润14430元/吨，基本面中性 [10] - 09月11日，N型致密料50050元/吨，11合约基差为 - 2160元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 周度库存21.9万吨，环比增加3.79%，处于历史同期低位，中性 [10] - MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓净多，多减，偏多 [10] - 供给端排产短期减少，中期有望恢复，需求端持续恢复，成本支撑持稳，多晶硅2511在52660 - 54760区间震荡 [10] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同涨幅，现货价部分品种有上涨，周度库存部分减少，产量部分减少，开工率部分有变化，部分合约价差有变动，注册仓单数增加，有机硅、铝合金相关价格和产量有不同表现 [17] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件价格部分持平，产量和库存有不同变化，光伏电池外销厂周度库存减少，组件月度产量和出口增加，多晶硅成本和价格部分有变动 [19] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了工业硅基差和421 - 553价差走势 [21] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了多晶硅盘面价格和成交量走势以及主力合约基差走势 [25] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量走势 [28] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [33] 主产区相关价格走势 - 展示了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势 [37] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势 [39] 工业硅周度和月度供需平衡表 - 展示了工业硅周度和月度供需平衡情况 [41][44] 工业硅下游 - 有机硅 - 展示了DMC价格和生产走势、下游价格走势、进出口及库存走势 [46][48][52] 工业硅下游 - 铝合金 - 展示了价格及供给态势、库存及产量走势、需求（汽车及轮毂）情况 [55][58][60] 工业硅下游 - 多晶硅 - 展示了基本面走势、供需平衡表、硅片走势、电池片走势、光伏组件走势、光伏配件走势、组件成分成本利润走势、光伏并网发电走势 [63][66][69][72][75][78][81][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端丰水期结束低电价环境不再，西南和新疆开工率增速放缓，预计整体开工率见顶，库存累库风险缓解，压力边际减轻；需求端有机硅开工率放缓，再生铝合金需求稳定，多晶硅需求预计增加，成为核心增长点 [4] - 后续关注供给端开工率下滑和下游多晶硅需求向好两大信号，若满足则市场供给过剩缓解，行业有望价格反转，多晶硅产业整合措施及执行力度是核心跟踪变量 [4][6] 多晶硅 - 当前期货盘面处于政策真空期，走势偏向基本面；供给端9月排产增加，加剧过剩压力，仓单数量施压；需求端硅片、电池片排产放缓，受终端需求和库存影响，需求受限；库存端各环节高库存，去库周期未启动；若达成整合协议，有望改善产业困境 [10] - 需跟踪下游库存消化进度和产业整合措施进展，当前走势较难判断，建议投资者谨慎参与 [10] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 价格区间 - 主力合约震荡区间8000 - 9000元/吨，当前波动率29.9%，历史百分位83.2% [2] 企业风险管理策略 |行为导向|情景分析|操作思路|套保工具|操作建议|套保比例|建议入场区间| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |采购管理|产品价格无相关性，未来生产计划担心采购成本上涨|买入对应生产计划期货合约锁定成本|期货|买入对应期货合约|60%|7900 - 8400| |采购管理|产品价格无相关性，未来生产计划担心采购成本上涨|卖出看跌期权|场内/场外期权|卖出看跌期权|40%|SI2511 - P - 8200| |采购管理|产品价格有相关性，未来生产计划担心采购成本上涨|采到硅同时卖出期货合约锁定货值|期货|依据采购进度卖出期货主力合约|20%|依据采购成本| |采购管理|产品价格有相关性，未来生产计划担心采购成本上涨|买入看跌期权 + 卖出看涨期权|场内/场外期权|买入看跌期权 + 卖出看涨期权|40%|依据采购成本| |销售管理|未来生产计划担心销售利润减少|采到原料同时卖出期货合约锁定利润|期货|依据生产计划卖出对应期货合约|20%|根据销售利润| |销售管理|未来生产计划担心销售利润减少|买入看跌期权 + 卖出看涨期权|场内/场外期权|买入看跌期权 + 卖出看涨期权|40%|根据销售利润| |库存管理|库存偏高担心存货贬值|做空期货合约锁定货值|期货|卖出期货主力合约|10% - 20%|9000 - 9500| |库存管理|库存偏高担心存货贬值|卖出看涨期权|场内/场外期权|卖出看涨期权|20% - 40%|SI2511 - C - 9200|[2] 利多因素 - “反内卷”政策释放积极信号，提振市场情绪 [7] - 成本端下行空间有限，利润估值低，供给端停产概率上升 [7] - 需求端表现超预期，带动采购积极性提升 [7] 利空因素 - 下游多晶硅企业产业整合或减产挺价措施取得进展，需求走弱 [8] 期货数据 |指标|本期值|日涨跌|日环比|周涨跌|周环比|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主力合约收盘价|8740|75|0.87%|225|2.64%|元/吨| |主力合约成交量|347619|-275329|-44.20%|-24186|-6.51%|手| |主力合约持仓量|287771|9706|3.49%|10466|3.77%|手| |加权指数收盘价|8878|76|0.86%|235|2.72%|元/吨| |加权指数成交量|438314|-325180|-42.59%|-18222|-3.99%|手| |加权指数持仓量|498655|13190|2.72%|16751|3.48%|手| |SI2511 - SI2512|-360|0|0.00%|-10|2.86%|元/吨| |SI2511 - SI2601|-350|-10|2.94%|-15|4.48%|元/吨| |SI2601 - SI2605|-5|10|-66.67%|55|-91.67%|元/吨| |仓单数量|50093|48|0.10%|21|0.04%|手|[12][13] 现货数据 |指标|地区|本期值|日涨跌|日环比|周涨跌|周环比|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |工业硅99|新疆|8500|0|0.00%|0|0.00%|元/吨| |工业硅99|天津|8950|0|0.00%|0|0.00%|元/吨| |工业硅553|新疆|8500|0|0.00%|0|0.00%|元/吨| |工业硅553|天津|9000|0|0.00%|-50|-0.55%|元/吨| |工业硅553|云南|9250|0|0.00%|0|0.00%|元/吨| |工业硅553|新疆|8850|100|1.14%|100|1.14%|元/吨| |工业硅421|天津|9600|0|0.00%|0|0.00%|元/吨| |工业硅421|云南|9650|100|1.14%|100|1.14%|元/吨| |工业硅421|四川|9700|0|0.00%|0|0.00%|元/吨| |工业硅粉99| - |9700|150|1.57%|150|1.57%|元/吨| |工业硅粉553| - |9700|150|1.57%|150|1.57%|元/吨| |工业硅粉421| - |10450|100|0.97%|100|0.97%|元/吨| |三氯氢硅| - |3375|0|0.00%|0|0.00%|元/KG| |多晶硅N型价格指数| - |51.24|-0.02|-0.04%|0.11|0.22%|元/KG| |有机硅DMC| - |10700|0|0.00%|50|0.47%|元/吨| |铝合金ADC12| - |20950|100|0.48%|200|0.96%|元/吨|[21] 基差与仓单 - 华东工业硅主力合约553、421基差季节性数据 [29] - 分地区553、421 - 主力合约基差走势图 [30][32] - 仓单总计50093手，较上期增加48手，涨幅1.23%；各交割库库存有小幅度变动 [34] 多晶硅 期货数据 |指标|本期值|日涨跌|日环比|周涨跌|周环比|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主力合约收盘价|53710|825|1.56%|1515|2.90%|元/吨| |主力合约成交量|278296|-133683|-32.45%|10216|3.81%|手| |主力合约持仓量|136326|-746|-0.54%|-9624|-6.59%|手| |加权指数收盘价|54281|-587|-1.07%|866|1.62%|元/吨| |加权指数成交量|519820|-208281|-28.61%|76086|17.15%|手| |加权指数持仓量|304278|-6853|-2.20%|-16581|-5.17%|手| |PS2511 - PS2512|-2490|-10|0.40%|-230|10.18%|元/吨| |PS2511 - PS2601|-2375|-25|1.06%|-170|7.71%|元/吨| |期货仓单数量|7690|320|4.3%|820|11.94%|手|[36] 现货数据 |指标|本期值|日涨跌|日环比|周涨跌|周环比|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |多晶硅N型复投料|51.55|0|0.00%|0.05|0.10%|元/千克| |多晶硅N型致密料|50.05|0|0.00%|0.05|0.10%|元/千克| |多晶硅N型混包料|49.05|0|0.00%|0.05|0.10%|元/千克| |多晶硅N型颗粒硅|48.5|0|0.00%|0|0.00%|元/千克| |硅片价格指数|1.28|0|0.00%|0.01|1.00%|元/片| |N型硅片G10 - 182（130um）|1.28|0|0.00%|0|0.00%|元/片| |N型硅片G12 - 210（130um）|1.63|0|0.00%|0.03|1.88%|元/片| |电池片Topcon - 183mm|0.305|0|0.00%|0.007|2.35%|元/瓦| |电池片Topcon - 210mm|0.298|0|0.00%|0.005|1.71%|元/瓦| |电池片Topcon - 210R|0.288|0|0.00%|0|0.00%|元/瓦| |电池片HJT电池30%银包铜 - G12|0.36|0|0.00%|0|0.00%|元/瓦| |电池片分布式 - Topcon - N型182mm|0.678|0|0.00%|0.001|0.15%|元/瓦| |电池片分布式 - Topcon - N型210mm|0.682|0|0.00%|0.003|0.44%|元/瓦| |组件分布式 - Topcon - 210R|0.698|0|0.00%|0.001|0.14%|元/瓦| |组件分布式 - HJT - 210mm|0.73|0|0.00%|-0.01|-1.35%|元/瓦| |组件集中式 - N型182mm|0.666|0.002|0.30%|0.004|0.60%|元/瓦| |组件集中式 - N型210mm|0.681|0.002|0.29%|0.004|0.59%|元/瓦|[42] 基差与仓单数据 - 主力合约基差率季节性走势图 [46] - 主力合约基差 - 2470元/吨，较上期减少845元/吨，日环比52.00%，周环比131.92% [48] - 各厂库仓单数量有变动，仓单总计7690手，较上期增加320手 [51]