公司前景 - 基于多晶硅生产的成本优势，对协鑫科技的营运前景保持乐观 [1] - 预期公司将受惠于中国光伏行业的"反内卷"供给端改革 [1] - 预期公司净资产收益率将于2026年出现拐点 [1] 估值与评级 - 当前市账率(PB)估值低于历史平均水平 [1] - 给予"买入"评级，目标价1.7港元 [1]

行业前景 - 中国光伏行业正在进行"反内卷"供给端改革 [1] - 公司有望受益于行业改革带来的结构性机会 [1] 公司优势 - 公司在多晶硅生产领域具有显著成本优势 [1] 估值分析 - 当前市账率(PB)低于历史平均水平 [1] - 预期公司净资产收益率将在2026年出现拐点 [1] 投资建议 - 给予"买入"评级 [1] - 目标价设定为1.7港元 [1]