报告行业投资评级 - 工业硅评级为区间运行，多晶硅建议关注反内卷市场情绪发酵 [1][2] 报告的核心观点 - 9月10日通威股份公告收购青海丽豪清能100%股权，相关审计、评估工作初步完成且取得反垄断审查不予禁止决定，但因光伏行业市场环境变化，各方对具体方案条款有分歧，预计无法按期发出股东会通知，公司将继续推进收购，交易存在不确定性 [4] - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2, 2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 根据相关目录分别进行的总结 工业硅、多晶硅基本面数据 - 工业硅Si2611收盘价8745元/吨，较T - 1跌120元/吨；成交量193319手，较T - 1增72231手；持仓量302273手，较T - 1减15958手 [2] - 多晶硅PS2611收盘价36715元/吨，较T - 1跌900元/吨；成交量62314手，较T - 1减881手；持仓量121366手，较T - 1增4058手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差25元/吨，买近月抛连一跨期成本44.3元/吨；多晶硅近月合约对连一价差735.0元/吨 [2] - 工业硅不同对标现货升贴水有变化，如对标华东Si5530为 +755，较T - 1增585；多晶硅对标N型复投现货升贴水为 +4485，较T - 1增3585 [2] - 新疆99硅价格8800元/吨，云南地区Si4210价格9650元/吨，多晶硅 - N型复投料价格40800元/吨 [2] - 硅厂利润方面，新疆新标553为 -2600.5元/吨，云南新标553为 -3149元/吨，较T - 1均降120元/吨 [2] - 工业硅社会库存49万吨，较T - 5减0.2万吨；企业库存21.1万吨，较T - 5减0.43万吨；行业库存70.1万吨，较T - 5减0.63万吨；期货仓单库存16.7万吨 [2] - 多晶硅厂家库存31.6万吨，较T - 5增0.3万吨 [2] 原料成本 - 硅矿石方面，新疆价格320元/吨，云南价格230元/吨 [2] - 洗精煤方面，新疆价格1325元/吨，宁夏价格1505元/吨，较T - 5分别有不同变化 [2] - 石油焦方面，茂名焦价格1400元/吨，扬子焦价格1990元/吨 [2] - 电极方面，石墨电极价格12450元/吨，炭电极价格7150元/吨，较T - 22增100元/吨 [2] 多晶硅（光伏）相关 - 多晶硅 - N型复投料价格40800元/吨，三氯氢硅价格3400元/吨，硅粉（99硅）价格9800元/吨 [2] - 硅片（N型 - 210mm）价格1.16元/片，较T - 1降0.01元/片；电池片（TOPCon - 210mm）价格0.29元/瓦；组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.709元/瓦；光伏玻璃（3.2mm）价格16.3元/立方米；光伏级EVA价格10400元/吨 [2] - 多晶硅企业利润为 -3.8元/千克，较T - 1增0.4元/千克 [2] 有机硅、铝合金相关 - 有机硅DMC价格14100元/吨，DMC企业利润99元/吨，较T - 1无变化，较T - 5降248元/吨 [2] - 铝合金ADC12价格24450元/吨，再生铝企业利润 -110元/吨，较T - 1无变化，较T - 5降60元/吨 [2]