来源：富国基金 上上周市场还在担忧AI泡沫，上周海内外科技板块便强势反弹，此次领涨的主角不再是英伟达，而是 凭借Gemini 3大模型出圈的谷歌。其股价在11月25日超越微软跻身美股市值前三，年内涨幅达67%，同 时带动国内AI板块同步走强。 本文就来聊聊：谷歌引领的新叙事是什么？为什么威胁到了英伟达？映射到国内有什么新趋势？ (本文所提及个股仅为文章分析需要，不构成投资建议) 1、底层算力自己造：谷歌TPU VS 英伟达GPU。 谷歌训练模型使用的是自研的TPU，而不是依赖英伟达的GPU。二者的区别是GPU是通用型芯片，TPU 是定制化芯片，能实现更高能效与更低成本。英伟达大客户 Meta 计划采购谷歌 TPU 的消息，引发市场 对份额分流的担忧，推动谷歌股价走高、英伟达短期承压。 但是TPU的"定制化"属性也决定了其局限性：无法像GPU那样适配全场景。所以二者并非对立，而是各 擅其长，在AI行业整体向上的周期中，这种竞争反而会推动技术迭代加速。 2、中间模型自己研：谷歌Gemini VS OpenAI的GPT。 Gemini 3大模型堪称 "性能黑马"：在多模态处理、复杂逻辑推理、代码生成等权威测试中大幅 ...