爱尔眼科 (300015 CH) 业绩积极增长，消费眼科表现靓丽 | 华泰研究 | | | 中报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 8 月 | 27 日│中国内地 | 医疗服务 | 目标价(人民币): | 17.63 | 公司 1H25 实现收入 115.07 亿元（yoy+9.1%）、归母净利 20.51 亿元 （yoy+0.1%）、扣非归母净利 20.40 亿元（yoy+14.3%），整体保持积极 增长。公司眼科综合诊疗实力行业领先且全球化服务网络布局持续完善，看 好公司 25 年实现稳健发展。维持"买入"。 证券研究报告 公司 1H25 毛利率为 48.6%（yoy-0.9pct），我们推测主因公司持续强化服 务网络建设，固定成本有所增加。公司 1H25 销售/管理/研发费用率分别为 9.1%/13.5%/1.3%（yoy-1.5/+0.03/-0.1pct），公司积极提升宣传推广效率， 销售费用率有所下降。公司 1H25 经营性现金流量净额 34.02 亿元 （yoy+19.7%），现金流水平持续 ...