行业投资评级 - 维持行业“同步大市”的投资评级 [1][3][67] 核心观点 - 2026年4月份的投资策略，建议两条主线布局：一是关注受益反内卷政策的有机硅、农药行业；二是关注原油及海外替代路线的煤化工、轻烃化工、聚氨酯、蛋氨酸和维生素行业 [1][3][69] 市场回顾 - **板块行情**：2026年3月，中信基础化工行业指数下跌9.19%，跑输上证综指2.68个百分点，跑输沪深300指数3.66个百分点，在30个中信一级行业中排名第16位 [1][3][7] - **长期表现**：最近一年（截至2026年3月），中信基础化工指数上涨43.24%，跑赢上证综指26.57个百分点，跑赢沪深300指数28.77个百分点，在30个中信一级行业中排名第4位 [3][7] - **子行业表现**：2026年3月，33个中信三级子行业中，4个上涨，29个下跌。表现居前的子行业为碳纤维（上涨23.98%）、合成树脂（上涨3.97%）和锂电化学品（上涨1.90%）；表现居后的子行业为磷肥及磷化工（下跌21.67%）、钛白粉（下跌20.87%）和印染化学品（下跌20.54%） [3][8] - **个股表现**：2026年3月，基础化工板块529只个股中，69支上涨，460支下跌。涨幅前五的个股为中复神鹰（上涨71.34%）、海科新源（上涨59.71%）、金牛化工（上涨58.53%）、海星股份（上涨56.41%）和金煤科技（上涨48.93%） [3][8][12] - **ETF与可转债**：2026年3月，化工行业ETF全部下跌，其中鹏华中证细分化工产业主题ETF下跌9.88% [13][14]。基础化工行业54只可转债中，仅2支上涨，52支下跌 [15] 产品价格跟踪 - **原油价格**：2026年3月，国际油价大幅上涨，WTI原油上涨51.27%，报收于101.38美元/桶；布伦特原油上涨64.11%，报收于118.95美元/桶 [3][59] - **整体价格走势**：在卓创资讯跟踪的319个化工产品中，295个品种价格上涨，上涨品种较上月大幅提升；17个品种价格下跌，下跌品种大幅减少 [3][59] - **涨幅居前产品**：涨幅居前的产品分别为二乙二醇（上涨130.53%）、间戊二烯（上涨111.64%）、丁酮（上涨103.63%）、丙烯酸（上涨96.91%）和氯化胆碱（上涨95.52%） [3][59][60] - **跌幅居前产品**：跌幅居前的产品分别是氢氧化锂（下跌6.13%）、碳酸锂（下跌5.41%）、电解镍（下跌4.41%）、磷酸铁锂（下跌3.67%）和焦炭（下跌3.58%） [3][59][60] - **钛白粉价格异动**：2026年3月，钛白粉价格实现“三连涨”，龙佰集团累计上调价格2000元/吨。主要驱动因素为上游硫磺、硫酸价格大幅上涨导致成本压力激增，同时出口需求强劲、工厂库存低位 [27][28][29][30] 行业与公司要闻 - **政策动态**：七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026－2029年）》，要求对运行超过20年的装置进行评估和更新改造，完成时间原则上不超过5年，旨在降低安全环境风险，推动行业高质量发展 [16][17][19] - **全球化肥供应链危机**：霍尔木兹海峡关闭严重冲击全球化肥供应链，全球约21%的尿素贸易（约1060万吨/年）和15%的氨贸易（约160万吨/年）面临断供风险，印度、韩国、巴西、美国等农业大国受冲击严重 [21][22][23] - **乙烯产业冲击**：中东战事可能导致2026年全球乙烯产量减少约2200万吨，相当于2025年全球产量的12%。海湾地区约2900万吨乙烯产能无法正常运转，亚洲地区约1.05亿吨乙烯产能也因原料短缺受到影响 [38][39] - **重大项目进展**： - 全球单体最大煤制乙二醇项目（240万吨/年）在新疆吐鲁番开工建设，总投资257亿元 [33][34] - 巴斯夫湛江一体化基地全面投产，为核心年产100万吨乙烯的蒸汽裂解装置，全面采用可再生能源供电 [34][35] - 博禄国际集团成立，合并博禄、北欧化工并收购诺瓦化学，聚合物总产能达1360万吨/年，成为全球第四大聚烯烃生产商 [35][36][37] - **河南重点项目**：河南省公布2026年1418个重点建设项目，总投资约3.2万亿元。其中制造业项目占比57.1%，化工相关项目涵盖高端石化、尼龙新材料、生物降解材料、精细化工等多个领域 [42][44][45][47][48] 行业估值 - 截至2026年4月9日，中信基础化工板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为32.44倍，高于2010年以来的历史平均水平（29.35倍） [67] - 在30个中信一级行业中，基础化工行业估值位居第7位 [67]