报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储12月降息预期升温，多国财政宽松政策、全球央行购金、地缘政治风险等因素或支撑贵金属价格，不同贵金属因供需预期不同投资策略有别 [1] 各品种情况总结 黄金 - 价格数据：2025年11月28日上海黄金收盘价925.75元/克，COMEX期货活跃合约收盘价4078.30美元/盎司，伦敦金现4191.05美元/盎司 [1] - 多空逻辑：美国ADP私营部门周度新增就业人数为 -1.35万人，部分美联储官员表态支持12月降息，使降息预期升温；多国推出财政宽松政策，全球央行持续购金，地缘政治风险难解支撑价格 [1] - 交易策略：逢价格回落布局多单为主，关注伦敦金3800 - 4000附近支撑位及4300 - 4600附近压力位，沪金890 - 920附近支撑位及970 - 1000附近压力位 [1] 白银 - 价格数据：2025年11月28日上海日银收盘价11827元/十克，COMEX期货活跃合约收盘价51.07美元/盎司，伦敦白银现货53.91美元/盎司 [1] - 多空逻辑：与黄金类似，美联储12月降息预期升温等因素支撑价格，伦敦白银1个月期租借利率超过5% [1] - 交易策略：逢价格回落布局多单为主，关注伦敦银49 - 54附近支撑位及59 - 63附近压力位，沪银11500 - 12500附近支撑位及13700/14000 - 15000附近压力位 [1] 铂 - 多空逻辑：供给端，深矿采掘成本高、电力供给不稳定、生产设备老化扰动矿产铂生产量，回收铂生产量增长缓慢；需求端，汽车对铂需求预期趋升，其他行业有乐观需求预期，2025 - 26年全球铂供需预期偏紧，加美联储12月降息预期升温，或使铂价震荡偏强 [1] - 交易策略：短线轻仓逢低试多主力合约，或关注“多铂空兜”的套利机会，关注伦敦铂价1260 - 1460附近支撑位及1800 - 2000附近压力位，国内铂价325 - 377附近支撑位及465 - 516附近压力位 [1] 钯 - 多空逻辑：供给端，深矿开采等因素扰动矿产钯生产量，但回收钯供给增加预期；需求端，汽车对钯需求预期趋降，工业与医疗领域需求弹性低，2025 - 26年全球钯供需预期或由紧转松，但因美联储12月降息预期升温，或使钯价谨慎偏强 [1] - 交易策略：短线轻仓逢低试多主力合约，关注伦敦钯价1080 - 1280附近支撑位及1600 - 1800附近压力位，国内钯价320 - 350附近支撑位及415 - 465附近压力位 [1] 其他市场数据 大宗商品 - INE原油2025年11月28日收盘价464.50元/桶，ICE布油62.32美元/桶，NYMEX原油58.55美元/桶 [1] - 上海期铜87430元/吨，LME现铜11175.50美元/吨，上海螺纹钢3110元/吨，大连铁矿石794元/吨 [1] 利率汇率 - 行间同业拆放利率SHIBOR分别为1.32和1.65，美国10年期国债名义收益4.0200，TIPS收益1.7700，10年期国债损益平衡通胀率2.2300 [1] - 美元指数99.4391，美元兑人民币中间价7.0847，欧元兑人民币中间价8.2078 [1] 股票指数 - 上证指数3888.5962，标普500 6812.6100，英国富时100 9720.5100，法国CAC40 8122.7100，德国DAX 23836.7900，日经225 50253.9100，韩国综合指数3929.5100 [1] 重要资讯 - 特朗普证实与委内瑞拉总统马杜罗通话，称关闭委领空言论不意味空袭，媒体称特朗普要求马杜罗下台 [1] - 白宫经济顾问哈塞特称市场对选定美联储主席消息反应积极，相关报道是谣言，特朗普拒绝确认让哈塞特出任 [1]