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海外周报:看好海外资产管理平台
民生证券· 2024-06-17 08:30
核心观点 报告的核心观点是看好海外中国资产的估值修复,并基于对消费、教育、科技互联网等行业的跟踪分析,提出了具体的投资建议[99][101]。报告认为,近期市场回调为布局提供了机会,并持续看好教培行业的强势趋势以及全球性资产交易平台的成长性[99][101]。 市场表现回顾 - **港股市场**:本周(2024年6月10日至6月14日)恒生指数累计下跌2.31%,恒生科技指数累计下跌1.72%[128]。港股通标的中,涨幅前五的个股包括心泰医疗(+38.22%)、友宝在线(+24.12%)等[128]。 - **中概股市场**:本周标普500指数上涨1.58%,纳斯达克中国金龙指数下跌2.73%[106]。中概股中,涨幅Top5包括日日煮(+118.18%)、e家快服(+66.96%)等,跌幅Top5包括震坤行(-68.23%)、百家云(-50.83%)等[106]。 - **资金流向**:本周南向资金净买入额为245.52亿元[129]。 - **宏观政策**:美联储在6月12日的会议上决定维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.50%不变,并预计2024年内最多仅会降息一次,2024年底联邦基金利率预计为5.1%[10]。 行业情况跟踪 消费与教育行业 - **行业指数表现**:本周恒生非必需性消费业/恒生新消费指数累计涨跌幅为-2.62%/-2.60%,分别较恒生指数跑输0.31/0.29个百分点[11]。中国教育指数本周上涨1.85%,跑赢主要市场指数[140]。 - **重点公司动态**: - **连锁与消费**:瑞幸咖啡周度新开店数达135家,新品轻咖柠檬茶首周销售508万杯[138]。库迪咖啡表示其“9.9活动”预期持续三年,但不排除提前结束[13]。Tims天好咖啡宣布在全国范围开放单店加盟[14]。茶百道海外市场已布局4城8店[114]。 - **教育**:K12教培板块,学大教育本周上涨6.49%,好未来上涨1.49%,新东方-S下跌0.67%[16]。公考板块,中公教育本周上涨8.19%[16]。粉笔宣布将于2024年8月推出自主研发的AI智能老师[143]。学而思推出AI数学答疑工具“九章随时问”[118]。 - **行业事件**:端午假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长9.8%[139]。2023年中国取代美国成为最大境外旅游消费国,海外旅行消费达1965亿美元[139]。多地(如海淀区、东城区)查处违规学科培训[19][142]。知乎2024年第一季度职业培训收入1.45亿元,同比增长35.9%[31]。 互联网科技行业 - **行业指数表现**:本周恒生互联网科技业指数下跌1.08%,跑赢恒生科技指数0.64个百分点;恒生传媒指数上涨0.07%,跑赢恒生指数2.38个百分点[90][144]。 - **细分板块与公司动态**: - **电商零售**:淘宝天猫“618”上线“先成交后付费”的“营销托管”产品,已有超40万商家参与[145]。小红书电商“618”直播间订单量为去年同期5.4倍[146]。《淘宝网“小时达”服务规范》升级,将于6月20日生效[35]。有赞旗下跨境业务品牌升级为“跨境商城”[37]。 - **长短视频与音乐**:网易云音乐在鸿蒙智行上线AI音质服务[41]。腾讯音乐成立华东区域中心[57]。快手获得2024巴黎奥运会点播及短视频权利[98]。TikTok美区将达人电商开通的粉丝要求重新上调至5000[43]。视频号拟禁止数字人直播带货[54]。YouTube进军电视广告市场,推出激励措施[91]。 - **科技与AI**:字节跳动上线AI虚拟交友产品“小黄蕉”[88]。阿里通义Qwen2-72B成为美国LiveBench AI测评榜单中排名最高的开源大模型[89]。 - **公司回购**:腾讯控股本周每日回购10亿港元[37]。美团-W本周进行多次回购,单日最高6亿港元[54]。快手于6月14日回购约10亿港元[43]。 投资建议 报告基于行业跟踪,提出以下投资建议[21][59][100]: - **消费与教育**: - **消费**:推荐携程集团-S,因其为国内OTA龙头,出境业务复苏优于行业,且国际业务利润率更高[21]。暑期临近,关注瑞幸咖啡的杯量与价格表现[21]。 - **K12教培**:持续看好合规龙头公司在监管常态化下提升市场份额。重点推荐新东方,积极关注好未来、学大教育、高途、卓越教育集团、思考乐教育[21]。 - **科技互联网**: - **电商零售**:建议关注阿里巴巴[100]。 - **长短视频**:长视频建议关注龙头爱奇艺;短视频建议关注快手、哔哩哔哩,因其电商与广告业务增长,且新业态有望打开成长空间[100]。 - **出行与互联网券商**:建议关注滴滴全球;看好全球性资产交易平台,建议关注富途控股、老虎证券等[100]。 - **整体策略**:持续看好海外中国资产的估值修复,积极关注腾讯、拼多多、阿里;看好教培行业,回调后建议积极布局;看好海外中国资产的优质小票,如万物新生、叮咚买菜等[99][101]。 新股动态 - **招股与上市**:本周有6家公司在港股递交/更新招股书,6家中概股公司递交招股书[30]。港股有1家公司获备案通知书,2家公司成功上市[30][123]。