报告行业投资评级 - 白糖：震荡 [1] - 红枣：震荡 [3] - 橡胶系：震荡，合成胶震荡偏强 [4] 报告的核心观点 - 白糖市场外盘原糖走弱但短期消息面中性偏多预计维稳运行，内盘郑糖震荡走强预计震荡偏强整理，建议前期多单中短线对待并参考技术指标分批止盈 [1] - 红枣基本面缺乏利好，中期供需结构不支持连续上行，但技术面处低位上行通道，短期关注反弹幅度，上行乏力后沽空 [3] - 天然橡胶多空交织，交易逻辑锚定基本面，关注库存去化速度，暂以震荡看待；合成橡胶受地缘冲突和石油消息影响宽幅震荡，关注海外局势与原油走势 [4] 各品种总结 白糖 - **行情复盘**：SR605合约收盘价5423元/吨，日涨幅0.26%，夜盘收5429元/吨；SR609合约收盘价5448元/吨，日涨幅0.31%，夜盘收5454元/吨 [1] - **重要资讯**：ICE原糖主力合约14.22美分/磅，日跌幅0.70%；广西白糖现货成交价5401元/吨，上涨8元/吨，制糖集团报价下调；云南制糖集团报价持平；加工糖厂主流报价下调；广西2025/26年榨季截至2月底产混合糖565.13万吨，产糖率12.28%；广东2025/26榨季截至2月底4家糖厂收榨，产糖量49.67万吨；印度马邦2025/26榨季截至2026年3月3日113家糖厂停榨，剩余97家，同比减少102家，累计入榨甘蔗10051万吨，较去年同期增加1817.9万吨，产糖950.31万吨，较去年同期增加约178.05万吨，平均产糖率9.45%，较去年同期增加0.07%；经纪公司StoneX将2025/26年度全球糖供应过剩预测下调至87万吨；郑商所白糖仓单16342张，日环比+412张 [1] - **市场逻辑**：外盘原糖走弱，巴西国有石油公司未提高当地油价，但战争持续原油—乙醇—白糖传导影响或显现，StoneX下调全球食糖供应过剩预期，短期消息面中性偏多，预计原糖价格维稳运行；内盘郑糖震荡走强，印度与泰国制糖表现不佳令主流机构下调全球榨季糖产预期，霍尔木兹海峡封锁影响原油价格令市场担忧巴西25/26新榨季制糖比分配，技术层面郑糖处上行通道，短期外盘指引有限，预计震荡偏强整理，但中长期基本面偏空因素仍存，战争因素有不确定性 [1] - **交易策略**：多单持有观望，SR605近期关注5350 - 5500活动区间 [1] 红枣 - **行情复盘**：CJ605合约收盘价9140元/吨，日涨幅1.73%；CJ609合约收盘价9535元/吨，日涨幅1.92% [3] - **重要资讯**：上周国内红枣样本库存11817吨，较前周减少35吨，环比减少0.30%，同比增加8.04%；昨日河北特级红枣批发价9.20元/公斤，日环比+0元/公斤；昨日广东如意坊市场到货车辆5车，日环比-4车；昨日红枣仓单4027张，日环比-4张 [3] - **市场逻辑**：下游走货一般，现货价格稳定，基本面缺乏利好，天气转暖红枣弱需求属性将显现，中期供需结构不支持连续上行，但技术面处低位上行通道，多单资金买入明显 [3] - **交易策略**：暂时观望或逢高沽空 [3] 橡胶系 - **行情复盘**：截至03月11日，RU主力合约收盘价17180元/吨，日涨幅0.38%；NR主力合约收盘价13720元/吨，日涨幅0.26%；BR主力合约收盘价15615元/吨，日涨幅4.55% [4] - **重要资讯**：昨日泰国原料胶水价格70.2泰铢/公斤（0.4/1%），杯胶价格58泰铢/公斤（0.2/0%）；截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比上期增加0.05万吨，增幅0.07%，保税区库存11.96万吨，增幅1.27%，一般贸易库存56.09万吨，降幅0.18%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少4.05个百分点，出库率增加1.70个百分点，一般贸易仓库入库率增加2.15个百分点，出库率增加2.89个百分点；昨日全乳胶17000元/吨，0/0%；20号泰标2055美元/吨，5/0.24%，折合人民币14162元/吨；20号泰混15880元/吨，10/0.06%；RU与NR主力价差为3460元/吨，环比走扩30元/吨；混合标胶与RU主力价差为 -1300元/吨，环比走缩55元/吨；昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在14300 - 14500元/吨，华东出罐自提价格在14800 - 15300元/吨左右；昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格上涨，山东市场大庆BR9000价格涨200元/吨至14750元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格涨500元/吨至15300元/吨 [4] - **市场逻辑**：天然橡胶基本面东南亚产区供应淡季，国内产区物候良好后续开割将补充原料，下游钢胎企业开工率维持高位，海外订单影响有限，多空交织，交易逻辑锚定基本面，关注库存去化速度；合成橡胶受地缘冲突和石油消息影响宽幅震荡，丁二烯价格高企使顺丁橡胶成本压力大，压制产能利用率有望消化高位库存，短期现货成交清淡，下游观望情绪浓重 [4] - **交易策略**：天胶暂时观望；BR多单部分离场，同时看跌期权继续持有 [4]