全球航空运输业财务展望核心观点 - 行业盈利趋于稳健，2026年全球航空运输业净利润预计为410亿美元，创历史新高，但净利率仅3.9%，利润率薄如蝉翼 [1] - 航空公司运送一位旅客平均净利润为7.90美元，低于苹果公司卖一个iPhone手机壳的利润 [1] - 行业面临供应链瓶颈、地缘政治冲突、全球贸易疲软及监管负担等多重逆风，但已建立起吸收冲击的韧性 [2] 全球行业整体财务预测 - 2026年全球航空公司总收入预计达1.054万亿美元，同比增长4.5% [1] - 2026年营业利润预计达728亿美元，营业利润率升至6.9% [1] - 2026年净利润预计为410亿美元，净利率维持在3.9% [1] - 2026年旅客运输量预计达52亿人次，较2025年增长4.4% [1] - 2026年货运量预计达7160万吨，较2025年增长2.4% [1] 各地区财务表现 - 欧洲航空公司财务表现预计将超过北美航空公司名列榜首，得益于严谨的运力管理、高载客率及强劲的欧洲内部客运和休闲旅游市场，低成本航空公司以两位数速度扩张并在净利率方面超越全服务航空公司 [1] - 中东航空公司在净利润率、单客利润方面表现最为强劲，净利润率逼近10%，单客利润约29美元，得益于积极的监管运营环境和其作为全球枢纽的战略地位 [1] - 非洲航空公司面临全球最高的单位成本，平均每可用吨公里的成本接近140美分，几乎是行业平均水平的两倍 [1] - 亚太地区客运需求强劲，中国和印度引领区域增长，主要得益于区域内旅游活动增加和中产群体壮大，中韩放宽团体旅游签证、中国简化外籍游客入境手续预计将短期刺激入境需求 [2] - 亚太地区国际客运复苏放缓，运力过剩挑战导致收益率承压，但该地区仍是全球客运增长最大贡献者，2026年载客率预计达84.4%创历史新高 [2] 航空货运表现 - 航空货运在全球贸易环境剧变中逆势而上，成为支撑全球贸易的功臣，得益于电商和支持AI投资的半导体运输需求旺盛 [2] - 2026年货运收入预计达1580亿美元，比2025年的1550亿美元增长2.1% [2] - 货运量持续增长，尤其是时效性货物和电商包裹，在运力持续收紧背景下，货运收益率预计保持平稳仅微降0.5%，仍维持在比疫情前高约30%的高位 [2] 行业挑战与呼吁 - 航空运输业整体盈利不足以覆盖资本成本，行业为全球经济贡献近4%的GDP并支撑8700万个就业岗位，但利润率过低 [2] - 在整个航空运输价值链中，航空公司利润率与发动机、航电制造商及许多服务供应商相比严重失衡 [2] - 若能重新平衡价值链利润分配、减轻监管和税收负担、改善基础设施效率，航空公司将为经济创造更大价值 [2]