| 镍 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 震荡 | 原料端镍矿价格平稳运行，为产业链提供成本支撑。近期国内外镍库存持续增加，过剩压力逐步显现，限制镍价上方空间。中长期来看，全球财 | | | | 政货币宽松周期叠加印尼新一年度RKAB审批开启，将为镍价注入潜在上涨动能。 | | 镍矿价格 | 中性 | 截至10月20日，菲律宾红土镍矿0.9%、1.5%、1.8%CIF价格环比上周分别持平于29、57、78.5美元/湿吨。 | | 印尼内贸镍矿 | 偏多 | 截至10月17日，印尼Ni1.2%、Ni1.6%内贸镍矿到厂价环比上周分别+0、+0.1至23、52.8美元/湿吨。 | | 海运费 | 中性 | 上周菲律宾-天津港、菲律宾-连云港海运费环比分别持平于12.5、11.5美元/湿吨。 | | 精炼镍产量 | 偏空 | 截至2025年9月，中国电解镍月度产量环比增加0.04万吨至3.56万吨，环比+1.14%，同比+13.07%。 | | 精炼镍库存（SMM） | 偏空 | 截至10月17日，精炼镍镍社会库存（包含上期所）环比+4014吨至4.77万吨，环比+9 ...