全球货币格局转变 - 全球货币领域正发生深远转变，主导格局出现松动，货币信任基础的选择逐渐分化 [1] - 货币体系正分化为两条路径：一是由中国和金砖国家牵头的、以实物黄金为信任基础的“黄金本位2.0”；二是由美国和西方阵营主推的、以数字美元和稳定币等新技术和制度规则为信任基础的科技路线 [4] 美元信任度下降 - 过去美元在全球外汇储备中占比超过70%，但2022年美国冻结俄罗斯约3000亿美元外汇储备的事件，严重削弱了美元作为可信资产的声誉 [8][9] - 自2023年起，全球央行集体转向增持黄金，中国成为全球最大的官方黄金买家，同时中国、比利时、法国等美债主要持有国持续减持美债 [11] - 2023年3月的一周内，外国投资者抛售了760亿美元美债，创下近十年最大单周降幅 [11] 黄金的战略地位提升 - 美国财政部和美联储从2024年11月起将伦敦的黄金运回国内，至2025年2月初，纽约商品交易所的黄金库存从1720万金衡盎司增至3460万金衡盎司，三个月内翻了一倍多 [6] - 全球央行将20%的储备资金投入黄金，有提议认为这一比例应提升至30%，这10%的差距意味着可能产生2万亿美元的新增需求 [17] 中国的“黄金走廊”与人民币国际化 - 中国构建了以上海黄金交易市场为核心，涵盖香港、中东、非洲的“黄金走廊”体系，使持有人民币的国家可随时将纸币兑换为黄金，为人民币提供了黄金背书 [13] - 中国建立了一套绕开SWIFT和IMF的全新结算通道，并以金砖国家为核心向外拓展，未来金砖开发银行可用黄金作抵押，向非洲、拉美国家发放人民币贷款 [15] 关键制度节点与未来影响 - 2025年7月，黄金将正式纳入巴塞尔协议Ⅲ的一级资产，其价值可按100%计算，等同于恢复了黄金的货币身份 [15] - 若黄金后续成功跻身“高质量流动性资产”（HQLA）之列，能像美债一样用于抵押融资，全球金融的底层逻辑将发生根本性变革 [15][21] 资产配置策略变化 - 对普通投资者而言，策略包括配置黄金ETF作为基础资产，增持铜及有色金属ETF以捕捉周期机会，并可配置比特币等高波动性资产 [17] - 所有人民币计价的资产，如国债、蓝筹股以及在香港发行的人民币债券，未来都可能成为全球资本的“新避风港” [17]