Nicky Shiels 瑞士MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels：由于美国采取关税政策等，去美元化趋势不断 推进。在全球范围内，财政纪律松弛，资金供应量不断刷新历史最高，在这种情况下，作为 实物资产的贵金属的价值会相对上升…… 记者：金价继续温和上涨的背后原因是什么？ 尼基·希尔斯 ： 是美元走弱。由于美国采取关税政策等，去美元化趋势不断推进。在包括美 国在内的全球范围内，财政纪律松弛，资金供应量不断刷新历史最高，在这种情况下，作为 实物资产的贵金属的价值会相对上升。比黄金便宜的白银和铂金可能会出现更大幅度的上 涨。 为了防范美元走弱，机构投资者的对冲需求增强。除了欧元、瑞士法郎、日元等之外，资金 可能还会继续流入黄金市场。 记者 ：美国政府向美国联邦储备委员会（FRB，美联储）施加降息压力，这会产生什么影 响？ 尼基·希尔斯 ： 美国的货币政策给人以呈现出新兴市场国家特征的印象。这会给黄金市场带 来利好。自美国总统特朗普宣布计划解除美联储理事库克的职务以来，美国机构投资者投向 以实物黄金为支撑的交易型开放式指数基金（ETF）的资金越来越多。 关于美联储降息，市场已经消化了年内降息两次左右的 ...

在非农数据影响下，美股冲高回落，而黄金、白银稳守涨幅，反映出市场对降息预期升温，甚至担忧美国经济衰退。 芝加哥联储主席的表态也未能降低市场预期。本周黄金收阳，3600点恰是上周分析的三角形破位第一目标。下周周线 支撑在 3500 附近，阻力3645附近，可高空低多。日线方面，下方支撑 3576 附近是多空分水岭，上方阻力 3594 附近。 操作上徐老师建议周一3576-3593未破位前高空低多，破位则参考上述分析灵活应对。 近期金融因非农数据掀起波澜。原本预期 8 月非农数据或超预期利空黄金，结果却大幅低于预期，这无疑为美联储 9 月降息增添了有力砝码，黄金价格应声大涨，短线入场时机成熟。数据公布后，黄金价格跳涨且持续上破，一举触及 3600 美元历史性高点。从技术层面看，黄金上涨态势强劲，毫无下跌迹象，除非避险情绪消退，否则涨势有望延续。 ...

以下文章来源于范范爱养基 ，作者范范 范范爱养基 . 专注基金投资分享，说人话，不拽词！不保证说的都对，但都是当下我最最真实的想法。（雪球号同名） 最近，金价一度突破3600美元，白银也突破40美元大关，双双创下历史新高！ 今年上半年 ，黄金也涨了一波，当时的主要叙事有3个： ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 范范爱养基 来源：雪球 目前眼下 ，黄金这波飙涨是从 8月下旬 开始的： 是哪里又爆发冲突了吗？好像并没有~川普又搞幺蛾子了？他最近明明很消停。 各国央行囤黄金？这是持续在做的事情，没有什么特别的。 有人说是因为美联储9月就要降息了，买黄金更保值。 但是，9月降息预期是从8月1日就拉满了——8月1日公布了美国7月非农就业数据：新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万。 1、某些国家爆发冲突 2、川普关税政策不确定性 3、去美元化，各国央行囤黄金 整个8月份的降息预期都是非常高的，黄金不可能等到现在才开始反应~ 黄金白银为何突然飙涨？ 问题出在全球债市。 8月被称为全球债市的"黑色八月" —— ...

美联储降息获"数据助力"！ 5日晚，美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国8月非农就业人数增加2.2万，大幅低于市场预期， 市场预期增加7.5万。美国8月失业率录得4.3%，符合市场预期，为2021年10月以来新高。 美国短期利率期货在数据公布后上涨，交易员押注美联储将进一步降息。美国三大股指期货在数据公布 后扩大涨幅。现货黄金盘中涨1.5%，最高报3600.15美元/盎司，再创历史新高；今年至今，现货黄金价 格累计上涨37%。现货白银价格突破41美元/盎司，日内涨0.86%。 截至发稿，现货黄金价格涨1.22%，报3589.29美元/盎司，本周累计上涨4.07%。现货白银价格涨 0.74%，报40.9758美元/盎司，本周累涨3.19%。 据CME"美联储观察"，美联储9月维持利率不变的概率为0，降息25个基点的概率为88.3%，降息50个基 点的概率为11.7%（数据公布前概率为0）。美联储10月维持利率不变的概率为0.4%，累计降息25个基 点的概率为36.2%，累计降息50个基点的概率为63.4%。 美国总统特朗普在社交媒体上发文称，美联储主席鲍威尔早就应该降低利率。 此外，特朗普表示，没有说过会选择 ...

再看黄金市场的"热火"有多旺： 黄金价格一举突破3600美元大关，创下历史新高，单日暴涨1.5%。这波上涨的根本动力是美联储降息预期——美国8月非农就业数据大幅不及预期，失业率 升至2021年以来最高水平。市场对美联储9月降息的预期已经飙升到近90%。 大宗商品这种历史级分化告诉我们： 老铁们，今天早上的大宗商品市场简直冰火两重天！原油价格暴跌至5月以来新低，而黄金却一举突破3600美元创历史新高。这种极端分化行情，我20年财 经生涯中也属罕见！作为专注中长线的投资者，咱们得看清这背后的深层逻辑。 先看原油市场的"冷空气"有多强： WTI原油直接跌穿62美元关口，单日暴跌2.5%，本周累计下跌3.3%。布伦特原油也失守65.50美元。这波下跌背后是三大压力： 帮主郑重一句话总结： 大宗商品的分化行情正是全球经济转型期的真实写照——传统能源时代渐退，避险资产价值凸显。中长线投资者要学会在这种分化中寻找机会，而不是被短 期波动迷惑双眼！ 关注我，下周OPEC+会议结果出炉后，帮主带你第一时间解读油价未来走势！ 大宗商品分化 #原油黄金冰火两重天 ------ 以上内容基于最新市场数据和分析，仅供参考，不构成投资建 ...

北京时间9月15日晚，黄金再次大涨，一度涨1.5%，最高报3600.18美元/盎司，再创历史新高；截至发 稿，现货黄金报3592.67美元/盎司，涨幅为1.33%。今年至今，现货黄金已累计上涨976美元，涨幅高达 37%。 消息面上，9月5日，美国非农数据公布，大幅不及预期！8月非农就业人口增加2.2万人，远低于市场预 期的7.5万人。8月失业率为4.3%，创2021年以来新高。 继续疲软的就业数据市场对美联储9月降息的预期进一步提升。利率互换显示，交易员预计美联储在9月 会议上降息25个基点的概率达96%。 在不远处的一家六福柜台处，记者询价了解到，该品牌9月5日金饰挂牌价是1060元，与4日持平，同样 该品牌也有每克60元的优惠。 柜台销售在向记者介绍款式时称，趁着现在没有调整价格可以入手，过几天说不定品牌的一口价黄金产 品都要调价。"因为黄金已经连涨了，产品现在还是原来的价格，过几天也要跟着上调的。" 能否入场 国际经济冲突不断，全球通胀走升，投资黄金用于对冲通胀、实现资产保值的需求上升。 本轮黄金价格上涨的重要信用制度因素是美元关键货币地位的削弱和因此而带来的国际货币体系动荡。 有人一口气买了20多万 ...

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近期黄金市场出现重大动向：多头资金正持续大面积撤离，导致金价自历史高位回落。这是否意味着黄 金的连涨行情已接近尾声？背后又隐藏着怎样的市场逻辑？ 一、数据说话：多头撤退迹象明显 降息预期调整与美元走强：近期美国经济数据表现强劲，市场对美联储降息时间的预期有所推迟。这意 味着美元可能继续保持强势，而黄金作为无息资产，其吸引力相对下降。 技术性获利了结：金价此前连续上涨，累积了大量盈利盘。在重要阻力位附近，投资者选择获利了结是 正常市场行为，属于技术性调整。 地缘政治风险缓和：尽管地区冲突仍在，但市场对风险进一步升级的担忧有所缓解，削弱了黄金的避险 买需。 三、未来走势：黄金牛市是否终结？ 虽然短期出现调整，但决定黄金长期走势的三大核心逻辑并未完全逆转： 全球央行购金趋势未改：各国央行（尤其是中国、印度等）持续增持黄金储备，为金价提供了长期支 撑。 通胀与债务问题长期存在：全球通胀可能反复，加上美国债务规模持续扩大，黄金的长期保值功能依然 不可替代。 根据最新 CFTC 持仓报告显示，机构与投机者的黄金期货多头头寸正在减少，同时空头头寸有所增加。 这一变化通常被视为短期市场情绪转向的重要信号。 同时，全球最大黄金 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受美国就业数据疲软、贸易协定及调查事件等影响，金价偏强运行；铜价短期或偏强；铝短期震荡偏强但上方有压力；氧化铝短期向上驱动不足；铸造铝合金期货盘面随沪铝波动且更具韧性；锌短期震荡为主；镍产业链各产品有不同表现，关注相关消息影响；锡价因供给端偏紧有向上驱动力；碳酸锂市场震荡调整，关注下游接货情况；工业硅中长期有上行预期，多晶硅维持宽幅震荡[3][17][37][38][39][68][83][98][110][119] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 受美国就业数据疲软、贸易协定、调查事件及贸易逆差扩大影响，强化美联储9月降息预期，支撑金价偏强运行[3] 铜 - 市场焦点在美联储降息预期等因素，铜价周三日盘开盘后回落，短期内或仍偏强运行[17] - 沪铜主力最新价80140元/吨，日涨0.46%；伦铜3M最新价9891.5美元/吨，日跌0.83%[18] - 上海有色1铜最新价80050元/吨，日跌0.17%；上海有色升贴水最新价165元/吨，日跌8.33%[23] - 铜进口盈亏最新价 -47.85元/吨，日跌10.02%；铜精矿TC最新价 -40.6美元/吨，日涨跌幅0%[28] - 目前精废价差（含税）最新价1585.74元/吨，日跌10.05%[32] - 沪铜仓单总计最新价18927吨，日跌4.55%；LME铜库存合计最新价158375吨，日跌0.13%[33][35] 铝 - 宏观环境改善对铝价形成利好，短期铝震荡偏强，但上方存在压力[37] - 氧化铝基本面较弱，供应过剩，短期向上驱动不足，价格向2880元成本线靠近[38] - 铸造铝合金期货盘面走势大致跟随沪铝走势，成本端支撑使其更具韧性[39] - 沪铝主力最新价20695元/吨，日涨0.44%；氧化铝主力最新价3006元/吨，日涨0.87%；铝合金主力最新价20280元/吨，日涨0.32%[40] - 华东铝价最新价20660元/吨，日涨75%；伦铝现货最新价2595.01美元/吨，日跌1.05%[54] - 沪铝仓单总计最新价59961吨，日涨0.63%；伦铝库存总计最新价484675吨，日涨1.06%；氧化铝仓单仓库总计最新价112306吨，日涨5.69%[63] 锌 - 供给端过剩，需求稳定，LME库存下降，锌价外强内弱，短期内震荡为主[68] - 沪锌主力最新价22155元/吨，日涨0.16%；LME锌收盘价最新价2843.5美元/吨，日跌0.61%[69] - SMM 0锌均价最新价22020元/吨，日涨0.23%；LME 0 - 3m最新价16.21美元/吨，日跌13.68%[74] - 沪锌仓单总计最新价40772吨，日跌0.3%；伦锌库存总计最新价54050吨，日跌1.28%[79] 镍产业链 - 印尼九月第一期基准价发布，镍矿小幅下行，其他镍产品基本持稳，关注相关消息影响[83] - 沪镍主连最新价121310元/吨，环比0%；不锈钢主连最新价12850元/吨，环比0%[84] 锡 - 锡价因供给端偏紧，在宏观稳定情况下有向上驱动力[98] - 沪锡主力最新价272460元/吨，日涨0.16%；伦锡3M最新价34425美元/吨，日跌0.56%[99] - 上海有色锡锭最新价271700元/吨，日跌0.18%；40%锡精矿最新价259700元/吨，日跌0.19%[104] - 仓单数量：锡：合计最新价7397吨，日跌1.31%；LME锡库存：合计最新价2225吨，日涨1.37%[106] 碳酸锂 - 市场进入震荡调整阶段，关注下游实际接货情况及期现价差[110] - 碳酸锂期货主力最新价74260元/吨，日涨840元，周跌4600元[111] - SMM电池级碳酸锂均价最新价74750元/吨，日跌0.33%，周跌6.15%[113] - 广期所仓单库存最新价34948，日涨2.43%，周涨20.69%[117] 硅产业链 - 工业硅贸易商出货慢，库存增加，9月供需或持平，中长期有上行预期[119] - 多晶硅成交价格重心未大规模上行，维持宽幅震荡，警惕消息刺激风险[119] - 华东553工业硅最新价9100元/吨，日涨跌幅0%；工业硅主力最新价8820元/吨，日涨3.58%[120][121]

贵金属板块整体表现 - 贵金属板块较上一交易日上涨3.97% [1] - 上证指数报收3812.51点，上涨1.24%，深证成指报收12590.56点，上涨3.89% [1] - 板块主力资金净流入5.51亿元，游资资金净流出3946.58万元，散户资金净流出5.12亿元 [1] 领涨个股表现 - 西部黄金收盘价29.82元，涨幅10.00%，成交量62.19万手，成交额17.22亿元 [1] - 湖南白银收盘价6.11元，涨幅5.71%，成交量246.97万手，成交额14.93亿元 [1] - 赤峰黄金收盘价27.85元，涨幅4.86%，成交量85.51万手，成交额23.50亿元 [1] 主力资金流向分布 - 山东黄金主力净流入1.38亿元，占比6.79%，游资净流入419.07万元，散户净流出1.42亿元 [2] - 西部黄金主力净流入7994.62万元，占比4.64%，游资净流出2962.76万元，散户净流出5031.86万元 [2] - 湖南黄金主力净流入7424.91万元，占比4.89%，游资净流入287.95万元，散户净流出7712.86万元 [2] 成交活跃度分析 - 中金黄金成交量135.39万手居板块首位，成交额24.34亿元，涨幅3.18% [1] - 湖南白银成交量246.97万手为板块最高，成交额14.93亿元 [1] - 四川黄金成交量120.48万手，成交额5.32亿元，涨幅4.07% [1]