黄金市场异常流动 - 2025年前两个月美国从伦敦和瑞士进口超600吨黄金 相当于诺克斯堡库存量的13% [1][2] - 全球央行2024年增持1062吨黄金 创1950年代以来最大购金潮 [1] - 俄罗斯等国过去二十年以空前速度囤积黄金 美国官方储备维持在8133吨 诺克斯堡存放4603吨 [1] 地缘政治与政策动向 - 中国允许持有美元的本土企业购黄金 若将10%美元储备转黄金 相当于诺克斯堡储备的8% [1] - 特朗普暗示审计诺克斯堡黄金 引发"金库空虚"猜测 官方称账目无异常 [2] - 实物黄金大规模跨洋运输 显示有大型实体在布局 [2] 投资逻辑与市场表现 - 黄金矿业股被低估 VanEck黄金矿业ETF市盈率20 低于标普500的28 [1] - 央行购金潮释放信号 投资者需重新评估黄金在组合中的占比 [5] - 巴菲特持有3500亿美元现金 强调保留现金火力的重要性 [6] 历史周期与货币体系 - 当前处于布雷顿森林体系第81年 典型债务周期为50-75年 达利奥预警债务周期终结 [3] - 货币贬值时黄金持有者将主导新规则制定 中俄囤金与美国态度形成对比 [3][5] - 历史显示政府债务不可持续时 会通过货币贬值重置规则 [3]