报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场流动性继续提升，但需关注集中解禁带来的抛压；本周市场先抑后扬，板块分化，三季报窗口期市场交投活跃度提升；今年以来已成功发行18单公募REITs，发行规模同比下降；中证REITs全收益指数本周涨幅0.16%，不同项目属性和资产类型表现有差异；产权类和特许经营权类REITs流动性增强 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：共2单首发公募REITs取得新进展 - 今年以来已成功发行18单公募REITs，发行规模363.4亿元、同比下降24.2% [4] - 本周中信建投沈阳国际软件园REIT、华夏中海商业REIT基金成立；当前审批流程中，首发已申报10只等，扩募已申报5只等 [4] 二级市场：本周流动性持续提升 行情回顾：中证REITs全收益指数下跌0.16% - 本周中证REITs全收益指数收于1045.13点，涨幅0.16%，跑输沪深300 3.08个百分点、跑输中证红利0.89个百分点；年初至今涨幅7.98%，跑输沪深300 10.46个百分点，跑赢中证红利6.66个百分点 [4] - 分项目属性，本周产权类REITs下跌0.13%，特许经营权类REITs上涨0.46%；分资产类型，数据中心、环保水务、交通、仓储物流板块表现占优 [4] - 分个券，本周46只上涨、28只下跌，工银蒙能清洁能源REIT、中航易商仓储物流REIT、浙商沪杭甬REIT涨幅位列前三，招商基金招商蛇口租赁住房REIT、华夏大悦城商业REIT、汇添富九州通医药REIT跌幅位列末三 [4] 流动性：换手率和成交量均上升 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.53%/0.47%，较上周+13.70/+11.36BP，周内成交量4.96/1.34亿份，周环比+35.73%/+31.88%；数据中心板块活跃度最高 [4] 估值：保障房板块估值较高 - 产权类/特许经营权类REITs中债估值收益率分别为3.93%/4.07%，仓储物流、交通、园区板块估值收益率位列前三 [4] 本周要闻和重要公告 - 要闻：胜昊集团启动通信铁塔基础设施公募REITs发行工作；广州支持符合条件的消费等领域项目发行REITs；青城山 - 都江堰景区REITs开展资产评估机构选聘；普陀区水产城公募REITs项目推进；湖南省推动城市更新项目发行REITs [32] - 公告：多家REITs公布运营数据，华泰宝湾物流REIT、中金联东科创REIT有解禁提示 [32]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - REITs市场流动性继续降低交投持续清淡本周行情延续平淡指数仅现小幅修复二级市场流动性自8月中下旬以来持续走低当前日均换手率降至0.42%资金交投情绪低迷 [2] - 9月19日商务部等九部门联合出台通知明确提出要优先支持保障基本民生的社区商业综合体等消费基础设施项目发行REITs [2] - 截至2025/9/19今年以来已成功发行16单发行规模336.5亿元、同比下降9.2%本周华夏凯德商业REIT基金成立 [2] - 本周中证REITs全收益指数收于1071.34点涨幅0.12%跑赢沪深300 0.57个百分点、跑赢中证红利1.23个百分点年初至今涨幅10.69%跑输沪深300 3.72个百分点、跑赢中证红利12.71个百分点 [2] - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.42%/0.42%较上周-6.64/-4.93BP周内成交量3.64/1.17亿份周环比-12.77%/-10.49%数据中心板块活跃度最高 [2] - 从中债估值收益率来看产权类/特许经营权类REITs分别为3.71%/3.70%仓储物流、交通、园区板块位列前三 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 本周共1单首发公募REITs取得新进展华夏凯德商业REIT基金成立当前审批流程中首发已申报10只已问询并反馈4只通过审核1只注册生效待上市1只；扩募已申报8只已问询并反馈6只通过审核6只 [2][6][14] 二级市场 行情回顾 - 本周中证REITs全收益指数收于1071.34点涨幅0.12%跑赢沪深300 0.57个百分点、跑赢中证红利1.23个百分点年初至今涨幅10.69%跑输沪深300 3.72个百分点、跑赢中证红利12.71个百分点 [2][17][19] - 分项目属性来看本周产权类REITs上涨0.08%特许经营权类REITs下跌0.50%分资产类型来看数据中心（+1.32%）、仓储物流（+0.23%）、园区（+0.07%）、能源（-0.03%）板块表现占优 [2][20] - 本周共37只上涨、36只下跌华夏基金华润有巢REIT（+2.20%）、招商高速公路REIT（+1.89%）、易方达深高速REIT（+1.57%）位列前三华夏特变电工新能源REIT（-6.62%）、国金中国铁建高速REIT（-6.32%）、富国首创水务封闭式REIT（-4.83%）位列末三 [2] 流动性 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.42%/0.42%较上周-6.64/-4.93BP周内成交量3.64/1.17亿份周环比-12.77%/-10.49%数据中心板块活跃度最高 [2][23] 估值 - 从中债估值收益率来看产权类/特许经营权类REITs分别为3.71%/3.70%仓储物流（5.24%）、交通（4.47%）、园区（4.30%）板块位列前三 [2][25][27] 本周要闻和重要公告 - 9月17日钱江水利发布公告称其参股公司浙江珊溪水利水电开发股份有限公司拟以珊溪水库、电站等经营性资产为底层资产发行基础设施公募REITs [32] - 9月19日商务部等9部门联合出台通知指出优先支持保障基本民生的社区商业综合体等消费基础设施项目发行REITs充分利用5000亿元服务消费与养老再贷款政策引导金融机构加大支持力度落实服务业经营主体贷款贴息政策 [32] - 多只REITs发布分红、解禁提示、运营数据、扩募进展等公告 [32][33][34]