生猪行业供需现状 - 5月上市猪企总出栏量达1781万头，同比增长30%，其中牧原股份、温氏股份、新希望分别出栏777万头、316万头、133万头 [1][3][4] - 全国生猪（外三元）价格6月17日报14.24元/公斤，同比下跌24.13%，环比下跌2.8%，仍处于年内低点但较月初略有反弹 [1][3] - 当前猪价仅能支撑成本管控优秀的猪企盈利，行业普遍处于微利或保本状态，部分企业仍挣扎在盈亏平衡线上 [1][3] 头部企业表现 - 牧原股份5月商品猪出栏640万头（同比+9%），销售均价14.52元/公斤（同比降约1元/公斤），销售收入122.58亿元（同比+18亿元） [4] - 温氏股份5月生猪销量315.54万头（同比+32.64%），销售收入53.23亿元（同比+6.63亿元） [4] - 新希望5月出栏量133.39万头（同比-2.41%），销售收入19.72亿元（同比-6.01%） [4] 中小规模猪企动态 - 大北农、正邦科技、天邦食品、唐人神5月出栏量分别为73万头、64万头、50万头、48万头 [5] - 正邦科技、东瑞股份、中粮家佳康出栏量同比增速分别达158%、122%、103%，唐人神、大北农增速超40% [5] 能繁母猪存栏与产能调控 - 4月末全国能繁母猪存栏量4038万头（环比持平，同比+1.3%），持续高于3900万头的正常保有量 [2][7] - 市场传闻有关部门拟调减能繁母猪存栏100万头至3950万头，若实施将影响10个月后生猪供应规模 [7] 养殖成本与行业趋势 - 牧原股份5月养殖成本降至12.2元/公斤（较1月累计降0.9元/公斤），按销售均价14.52元/公斤计算每公斤盈利约3.3元 [8] - 温氏股份5月养殖成本12-12.2元/公斤（较1月降0.8元/公斤），1-5月累计销售仔猪101万头 [8] - 行业进入比拼成本控制阶段，头部企业通过精细化管理获取超额收益，未来供给侧变化将决定景气度 [7][8]