宏观经济与政策环境 - 宏观经济治理体系不断健全，政策确定性夯实信心根基，宏观政策取向一致性显著提升，货币政策、财政政策与产业政策之间形成有机衔接与动态配合 [1] - 资本市场基础性制度持续完善，退市机制实现常态化运行，监管部门对财务造假、内幕交易等行为保持“零容忍”，法治成为市场最坚实的“护城河”，投资者保护机制更加完善 [1] 行业与公司基本面 - 新质生产力相关行业业绩陆续兑现，半导体等新兴产业的营收、利润实现快速增长 [2] - 中国制造“出海”逻辑持续进化，从单纯的产品出口转向品牌、技术与管理模式的输出，在全球供应链重构背景下，龙头企业展现出较强的韧性与溢价能力 [2] - 企业ROE（净资产收益率）回升驱动的行情具备扎实的内生动力 [2] - 上市公司分红积极性和内驱力不断提高，常态化分红生态日渐完善，股东回报导向更加清晰 [4] 市场估值与资金流向 - 国内无风险利率进入趋势性下行通道，权益资产，特别是高股息和具备长期成长性的优质上市公司股权，其长期回报优势进一步凸显 [3] - 机构投资者的壮大推动整个权益资产定价体系发生系统性重构，市场估值体系加速向更加注重长期现金流与内在价值的定价模型转变 [3] - 人民币资产的“稳定锚”属性日益凸显，A股逐渐成为全球资金对冲不确定性的战略配置选择，外资从短期套利转向长期布局的趋势加速形成 [4] - 险资等长期资金在权益资产中的配置占比稳步提升，耐心资本进一步流入A股，内外资共同推动下，A股良性循环的资金生态加速形成 [4]