盈利预测与投资建议。考虑到公司上半年盈利能力承压，我们预计 公司 2025-2027 年归母净利润分别为 1.83/2.28/2.69 亿元，同比 +0.9%/+24.9%/+17.6%，维持"增持"评级。 事件：公司发布 2025 年中报。公司 2025H1 实现营业收入 14.8 亿元，同比+45.2%；实现归母净利润 0.8 亿元，同比-29.7%；实 现扣非归母净利润 0.7 亿元，同比-32.8%。25Q2 单季营业收入为 8.0 亿元，同比+34.6%；归母净利润为 0.2 亿元，同比-61.7%； 实现扣非归母净利润 0.2 亿元，同比-65.0%。 吸尘器&储能产品表现亮眼，内外销快速增长。公司收入增长亮 眼，主要系存量客户订单增加及新赛道业务提供增量。分产品收入 拆分：25H1 公司无线锂电吸尘器、有线吸尘器、储能产品、电机 收入分别为 7.0 亿元、3.7 亿元、2.4 亿元、0.1 亿元，同比分别 +28.1%、+17.7%、+1467.4%、-10.1%。分区域拆分：25H1 公 司国外、国内收入分别为 10.4 亿元、4.4 亿元，同比+28.8%、 +107.9%。 毛利率、净利率 ...