第四季度业绩表现 - 整体业绩表现良好 超出华尔街预期每股收益6美分 [2] - 体验业务（主题公园）表现优异 实现6%的营收增长和13%的运营收入增长 [2] - 体育业务非常强劲 新推出的ESPN流媒体产品开局良好 [3] - 娱乐业务方面 业绩主要受电影片单影响 线性电视业务表现疲软 主要因去年印度业务贡献了8400万美元而今年没有计入 [3] - 剔除印度业务影响进行同比比较后 公司认为该季度表现良好 [4] 全年业绩与股东回报 - 公司全年增长19% 过去三年累计增长也为19% [4] - 基于此势头 公司指引未来每股收益将实现两位数增长 [4] - 公司将股票回购规模扩大一倍 并将股息提高了50% [4] 流媒体业务展望与战略 - 公司对流媒体业务在2026年持续盈利充满信心 [5] - 信心源于高质量的内容储备 包括《疯狂动物城2》、《阿凡达》、《穿普拉达的女王2》、《摩阿娜》及一部《复仇者联盟》电影等强大电影片单 [6] - 电视业务持续表现强劲 收视率和热门剧集数量俱佳 [7] - 公司正大力投资于产品 包括创建统一应用程序、改进推荐引擎和优化直接面向消费者（DTC）应用内的导航 [7] - 公司目标是实现流媒体业务两位数营收增长 并预计在新财年实现两位数利润率 [8] - 2026年第一季度流媒体盈利能力低于市场预期 主要因公司正投资于产品和捆绑套餐服务 [9] - 投资捆绑套餐被证实能提高用户留存、降低流失率并增加用户参与度 长期来看非常有利可图 [9] - 对推荐引擎等的早期投资将带来巨大回报 公司对实现全年指引的两位数利润率充满信心 [10][11] 与YouTube TV的谈判及分发策略 - 与YouTube TV的谈判正在进行中 结果由双方共同决定 [11][12] - 公司已提出一项非常有吸引力的协议 与同其他合作伙伴的条款一致甚至在某些方面更优 [12] - 公司认为其提案合理体现了所创造内容的价值 若YouTube不接受 相关内容可通过其他渠道获得 消费者最终将转向其他选择 [13] ESPN流媒体应用进展 - ESPN独立流媒体应用上市约五周 处于早期阶段但开局良好 [14] - 用户参与度很高 用户喜爱个性化"SportsCenter For You"和体育内容发现功能 [14] - 获得的订阅中80%为捆绑订阅 这不仅使ESPN受益 也惠及整个Disney+生态系统 [15] - 用户订阅该服务后 整体参与度有所提升 [15] 首席执行官继任计划 - 公司董事会此前已表示 首席执行官继任计划将在2026年第一季度内完成 [16] - 下一次财报发布在明年二月 继任公告在财报之前或之后发布将由董事会决定 [16]