宏观经济表现 - 2025年前三季度中国经济实际GDP同比增长5.2%，高于去年同期0.4个百分点 [1] - 经济增速完成全年5%左右增长目标的进度良好 [1] 产出与投资展望 - 内需回升将带动生产修复，制造业投资和基建投资需求回升 [1] - 政策性金融工具的投放与使用将推动相关投资所需设备器具、上游建材等产品迎来新一轮生产扩张 [1] - 制造业投资表现有望在四季度迎来修复 [1] - 在政策支持引导下，基建投资与房地产投资也将逐步回升，步入新稳态 [1] 消费市场表现与展望 - 前三季度服务消费表现维持较强韧性，新型消费业态蓬勃发展，数字消费增长强劲 [1] - 四季度在线上"双十一""双十二"等促销活动与线下中秋国庆等假期消费共同提振下，消费市场仍有一定支撑 [1] - 预计服务消费仍是四季度消费增长的重要拉动力 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：纺织、服装、家纺、男女装、童装 - **公司**：安踏、FILA、361度、特步、李宁、罗莱、富安娜、水星、海澜之家、歌力思、赢家、华利、伟星、晶苑、诺邦、南山智尚、稳健医疗、滔搏、波司登、申洲、新澳、浙江自然、诺邦股份、报喜鸟、比音、锦泓、森马 纪要提到的核心观点和论据 - **纺织行业**：4月中越纺织出口表现分化，中国纺织服装出口增速环比大幅回落，越南纺织品和鞋类出口延续强劲且环比提速 论据：4月中国纺织服装出口242亿美元（+1.5%），增速环比上月大幅回落11.4pct，其中纺织品增长3.4%、服装类下滑0.5%；越南纺织品出口30.7亿美元（+17.7%）、鞋类出口22.3亿美元（+20.5%），较上月分别环比提速+2.9/+4.7pct [1] - **服装行业**：本季财报运动板块表现依旧领跑，库存及折扣表现稳健；家纺板块罗莱利润修复超预期，富安娜和水星出现下滑；男女装表现分化，部分公司一季度利润修复超预期，童装板块表现偏弱 论据：25Q1，安踏主品牌/FILA/户外品牌流水同比增长高单/高单65%-70%，361度流水增长双位数，特步/李宁主品牌增长中单/低单；海澜之家/歌力思一季度利润修复超预期 [2] - **投资分析意见**：品牌家纺内需回升是25年重要做多线索，纺织制造全球纺织供应链格局演变有相对确定方向 论据：建议重点关注运动户外、折扣零售、政策驱动、成长男女装等品牌家纺相关公司；Nike链修复、纺织出海、户外装备、个护链等纺织制造相关公司 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 5月7日外交部发布消息，何立峰副总理于5月9 - 12日访问瑞士期间与美国财长贝森特举行会谈，是积极信号，优质制造迎来超跌反弹行情 [1] - 15/7 - 9在深圳举办上市公司见面会，众多服装和纺织公司莅临交流经营状况与全年展望 [3] - 稳健医疗线下财报交流会提出未来全棉时代坚持产品与研发先行，聚焦战略品类不断创新，医疗业务全面布局耗材品类，提供一体化解决方案，加大研发创新解决医患痛点，推进智能制造 [3]