大消费板块市场表现 - A股大消费板块连续第二日回调，消费ETF（159928）当日收跌0.59%，全天成交额超6.5亿元 [1] - 资金面向好，消费ETF（159928）近5日净流入超6.4亿元，截至11月14日最新规模超220亿元，在同类产品中断层领先 [1] - 港股通消费50ETF（159268）收跌0.3%，全天成交额超4200万元，近20日累计资金净流入超10亿元，规模同类持续领先 [4] 消费板块估值水平 - 消费板块估值性价比极具吸引力，截至11月14日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为20.42，处于近10年6.75%分位点，比近10年历史上超93%的时间更便宜 [3] - 消费风格年初以来涨幅为10.85%，显著低于科技风格39.12%的涨幅，估值处于较低水平 [10] 社会消费品零售数据 - 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%至4.6万亿元，增速略高于一致预期的2.7%，但较9月放缓0.1个百分点 [7] - 10月餐饮收入同比增速为3.8%，商品零售额同比增速为2.8%，餐饮增速环比提升2.9个百分点，商品零售增速环比下降0.5个百分点 [8] - 10月实物商品网上零售额同比增长4.9%，高于社零整体增速约2.0个百分点 [8] 细分消费品类表现 - 情绪消费延续高景气，体育娱乐用品、文化办公用品10月零售额分别同比增长10.1%和13.5% [9] - 金银珠宝类10月零售额同比大幅增长37.6%，主要受国际金价创历史新高带动投资保值需求影响 [9] - 化妆品和鞋服针纺类10月零售额分别同比增长9.6%和6.3% [9] 消费政策与市场展望 - 信达证券指出，每年第四季度存在基于投资者配置思路变化的季节性规律，12月市场风格更容易偏向低估值 [5] - 中银证券认为，在CPI同比回暖、盈利-估值性价比占优的催化下，消费风格或将迎来轮动补涨 [10] - 野村东方证券推荐三条投资主线：受益假期经济的OTA平台及酒店企业、品牌与性价比优势突出的国货品牌、外销占比高且兼具高股息特征的家电板块 [10]