中国军贸行业分析 - 全球军费持续增长背景下，中国军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口成为大势所趋 [1] - 中国装备通过实战验证打破"低端廉价"标签，对标国际性价比凸显 [1] - 服务模式从交易型转向全生命周期支持，提供技术转让与本土化生产 [1] - 战略层面将军贸嵌入"一带一路"框架，捆绑基建与能源合作形成"安全-发展"双循环 [1] - 俄罗斯份额萎缩留出的市场空间加速中国在北非、中东的替代进程 [1] - 无人机蜂群、防空反导等成套系统输出标志着中国军贸核心竞争力从"硬件性能"升维至"体系话语权" [1] 军工ETF(512660)产品特征 - 覆盖海陆空天信全产业链，具备良好弹性与防御属性 [2] - 当前规模居同类产品第一，近5日净流入超6亿元 [1][2] - 跟踪中证军工指数，由沪深市场国防军工领域代表性上市公司证券组成 [2] - 指数覆盖航天、航空、船舶、兵器、军事电子等多个子领域，行业集中度高且军工特色鲜明 [2]

他同时称，对俄罗斯总统普京"很不满意"。特朗普当天在白宫举行的内阁会议上说，普京说过很 多，"态度一直非常好"，但结果"毫无意义"。 就在特朗普对俄罗斯怨念连连之际， 美国媒体8日爆料称，根据该媒体获得的一段音频，特朗普去年 在一次私人捐赠者聚会上透露，他曾威胁俄总统普京说，如果俄军进攻乌克兰，美国将"轰炸莫斯 科"作为报复，试图以此威慑俄罗斯。 "我对普京说，如果你进攻乌克兰，我就轰炸莫斯科，我告诉你，我别无选择。普京说他不信，但我 觉得他有10%信了我。"特朗普说。 特朗普还说如果是他而非拜登担任总统，俄乌冲突和本轮巴以冲 突就不会爆发。 据称 ，上述言论是在2024年特朗普为竞选连任时，在纽约和佛罗里达举行的筹款活动中发表的，并 被录音保存了下来。 2025.07. 09 本文字数：1019，阅读时长大约2分钟 来源 | 长安街知事、 中国经营报 综合 新华社、 新京报、 观察者网、环球时报、 参考消息 等 据新华社消息，美国总统特朗普当地时间8日表示，已批准向乌克兰运送更多防御性武器，并考虑进 一步对俄罗斯实施制裁。 彼时，特朗普正在 竞选 第二个总统任期，在喀山参加金砖峰会的 普京则在 记者会上回应 ...

报告核心观点 - 2025年6月权益市场震荡上行，债券市场呈结构性行情；权益类组合关注产业趋势和主题博弈机会，固收类组合在不同类型基金上有相应配置思路 [3][4][6] 近期公募基金业绩表现回顾 - 2025年6月权益市场震荡上行，主题轮动明显，大盘价值稳步向上，小盘成长弹性高；主要指数多数上涨，主动股基、股票型基金总指数、混合型基金总指数涨跌幅分别为3.63%、4.26%和3.59% [13] - 债券市场利率小幅下行、信用占优，债券型基金指数录得0.48%正收益，中长期纯债型和短期纯债型基金指数分别收涨0.28%、0.18%，可转债基金指数涨幅3.51% [14] - 海外和另类投资方面，万得QDII基金指数上涨4.10%，万得另类投资基金指数收涨0.03% [14] - 基金风格指数分化，成长风格优于均衡、价值风格，小盘整体强于大盘；6月价值、均衡型基金指数分别收涨1.36%、1.76%，成长型基金指数涨5.83%，大盘基金指数收涨2.11%，小盘基金指数涨7.51% [15] 基金组合构建 主动权益基金优选指数 - 6月经济基本面数据平淡，大盘先抑后扬，行业层面分化大，银行、保险、军工等涨幅靠前，食品饮料等跌幅靠前 [18] - 随着中东局势缓和，市场关注国内政策、中美关税和美联储降息；微观上，有景气和共识的方向保持强势，部分行业切换基金业绩显现；指数结构关注产业趋势追踪能力基金经理，提升行业轮动型基金经理占比；主题关注AI、创新药产业趋势机会和军工、“反内卷”主题博弈机会 [19] - 主动权益基金优选指数每期入选15只，等权配置；核心仓位按风格遴选基金并大致配平，轮动仓位关注受外资变动影响小、盈利预期稳定方向 [21] - 自2023年5月11日指数构建至2025年7月7日，累计净值1.1032，相对主动股基指数超额收益14.46%；自2025年6月10日以来，指数收益率1.57%，跑赢主动股基指数0.32% [24] 固收类基金重点推荐 短期纯债型基金 - 2025年6月央行呵护流动性，债券市场温和上涨，国债收益率震荡下行，短端表现强劲，1Y、3Y、10Y国债收益率分别较5月30日下行11.5bp、7.8bp、2.1bp至1.34%、1.40%、1.65% [26] - 短期债基优选指数以绝对回报为导向，定位流动性管理；7月市场或低位波动，关注流动性、基本面和政策面；配置重视信用管理和风险控制，选择长期回报稳定等标的；每期入选5只，核心仓位按多标准遴选基金 [27][28] - 自2023年12月12日指数构建至2025年7月4日，累计净值1.0402，相对指数基准超额收益0.62%；自2025年6月10日以来，收益率0.17%，相对基准超额收益0.03% [30] 中长期纯债型基金 - 中长期债基优选指数以绝对回报为导向，每期精选5只；根据市场调整久期，选择兼具收益和回撤控制基金，均衡配置票息策略和波段操作标的；选择流动性优的券种组合，保持组合久期略高于市场久期，均衡配置利率债基和信用债基 [33] - 自2023年12月12日组合构建至2025年7月4日，累计净值1.0669，相对中长期纯债基金指数超额收益0.34%；自2025年6月10日以来，组合收益率0.37%，相对超额收益0.06% [34] 固收+型基金 - 固收+基金按仓位中枢分为低波、中波、高波固收+并构建优选指数 [37] - 低波固收+优选指数权益中枢10%，每期10只，选权益中枢15%以内标的；坚持红利+主题轮动配置思路，增加把握债市机会和小盘增强收益标的 [37] - 中波固收+基金优选指数权益中枢20%，每期5只，选权益中枢15% - 25%标的；以红利稳健或行业均衡基金为底仓，科技成长基金为弹性仓位；优化底仓策略，引入红利策略占比更多标的 [38] - 高波固收+组合权益中枢30%，每期5只，选权益中枢25% - 35%标的；以红利稳健基金为底仓，科技成长、小微盘风格基金为弹性仓位；优化组合结构，降低转债增强标的权重 [39][41] - 自2024年11月8日组合构建至2025年7月4日，低波固收+优选指数累计净值1.0279，相对业绩比较基准超额收益1.44%；6月10日以来，收益率0.64%，相对超额收益0.098% [42] - 自2024年11月8日组合构建至2025年7月4日，中波固收+优选指数累计净值1.0233，相对业绩比较基准超额收益1.46%；6月10日以来，收益率0.90%，相对超额收益0.094% [45] - 自2024年11月8日组合构建至2025年7月4日，高波固收+优选指数累计净值1.034，相对业绩比较基准超额收益3.012%；6月10日以来，收益率0.72%，相对超额收益 - 0.372% [47]

分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 分析师：冯思诗 登记编号：S0890524070001 分析师：顾昕 登记编码：S0890524040001 链接报告 投资要点 近期市场回顾 ： 2025年6月，权益市场整体震荡上行；债券市场呈现明显的结构性行情，票息资产相对受益。 权益方面，中万得主动股基、万得股票型基金总指数、万得混合型基金总指数的涨跌幅分别为3.63%、4.26% 和3.59%；债券方面，万得债券型基金指数录得0.48%的正收益，其中万得中长期纯债型基金指数小幅收涨 0.28%，万得短期纯债型基金指数收涨0.18%。在权益震荡向上叠加转债估值抬升的大背景下，可转债基金指 数录得3.51%的涨幅；海外和另类投资方面，万得QDII基金指数上涨4.10%；金价震荡盘整，豆粕先涨后跌， 万得另类投资基金指数收涨0.03%。 权益类组合配置思路： 随着中东局势的缓和，市场的关注焦点将转向国内政策、中美关税和美联储降息。微观 角度，对比近期绩优的产品，可以发现有景气、有共识的方向继续保持强势，例如创新药、新消费龙头以及AI 算力链。部分基 ...

在同业评价方面，评审委员会由券商研究所、独立财富管理机构、媒体等高级管理人员组成，其中领导力 评估模型包括前瞻力、控制力、创新力、合规性、影响力五大维度，评审委员对领军人物领导力能力进行 打分（打分维度为1-10分），最终综合所有评分并进行百分制换算，最终得出同业评价总得分。 据同业评价数据显示，长江证券刘元瑞同业评价总得分为87.88分，上市券商行业总排名第12名，其中合规 性维度得分最高，达90.34分（百分制），创新力维度得分较低，为83.42分（百分制）。 专题：上市券商领军人物领导力TOP榜 新浪财经首届上市券商领军人物领导力TOP榜结果出炉。本届"上市券商领军人物领导力TOP榜"以50家上 市券商为参评对象，根据2024年度营收规模进行排序，将参评券商划分为综合性券商（1-10名）、行业特 色发展券商（11-20名）、成长发展券商（21-50名）三个组别。明确组别后，综合考虑2024年度业绩表 现、同业评价、网络声量等多维度数据，对各组券商进行评分与排名。 其中前瞻力维度评比中，行业排名为第14名，评审委员最低打分为6分； 控制力维度评比中，行业排名为第11名，评审委员最低打分为7分； 创新力维度 ...

上市券商领军人物领导力TOP榜评选方法 - 评选对象为50家上市券商 按2024年度营收规模划分为综合性券商(1-10名) 行业特色发展券商(11-20名) 成长发展券商(21-50名)三组[1] - 评价维度包括行业数据评价(50%权重) 机构同业评价(40%权重) 网络声量评价(10%权重)[6] - 行业数据评价包含28项指标 涵盖公司规模 经营状况 风险控制 业务质量 员工回报 三方评级六大板块[1] 国元证券行业数据表现 - 行业数据评价总分80.42分 在50家上市券商中排名第11位 在9家行业特色发展券商中排名第1位[2] - 经营状况板块排名行业第10位 其中总资产增长率29.54%排名行业第2 营收增长率23.49%排名第12 ROA1.47%排名第15[3] - 员工回报板块排名行业第4位 人均薪酬同比增长16.88%排名第6[3] - 业务表现方面 资管业务利润率37.99%排名第24 自营业务收益率3.06%排名第27 但投行业务利润率-50.44%排名第42[7] 沈和付个人背景 - 现任国元证券党委书记 董事长 兼任国元国际董事和长盛基金董事[4] - 具有律师资格 历任公司合规总监 副总裁 总裁等职 拥有丰富法律事务和综合管理经验[4] 同业评价与网络影响力 - 机构同业评价中前瞻力88.19分 创新力84.83分 合规性80.24分 采用20%等权重评估模型[8][9] - 网络声量获153全网声量 微博声量和网络热度均为四星 媒体报道量达五星级[9][10]

曾任职于泰阳证券有限责任公司，历任公司总裁助理、副总裁、执行委员会委员、执行委员会副主任、首 席运营官、董事会秘书，并曾兼任方正和生投资董事长、方正香港金控董事长、方正中期期货董事、瑞信 证券监事、方正富邦基金监事、方正承销保荐董事。现任方正证券董事、执行委员会主任、总裁，兼任方 正富邦基金董事长、瑞信证券董事、北京方正富邦创融资产管理有限公司董事。 近日，新浪财经首届上市券商领军人物领导力TOP榜结果出炉，方正证券总裁何亚刚荣获综合性券商第9 名。 "上市券商领军人物领导力TOP榜"由新浪财经发起，旨在表彰各大券商领军人物的卓越贡献与深远影响 力。该榜单盘点最近一个完整年度的券商领袖管理成就，以行业数据、同业评价、网络声量多维度综合评 价体系为基础，以创造经济与社会价值为核心标准，表彰杰出领袖，助力金融行业持续健康发展。 个人简介 何亚刚 生于1964年5月，工学硕士。 TOP榜评比全景图 领导力评价方法 行业数据评价 40% 机构同业评价 50% 8 3 网络声量评价 10% 行业数据评价(权重50%) 公司规模 三方评级 经营状况 风险控制 员工回报 业务质量 营业收入增长率:8.42% 归母净利润增长 ...

行业奖项与排名 - 东吴证券总裁薛臻荣获新浪财经首届上市券商领军人物领导力TOP榜行业特色发展券商第6名 [1] - 该榜单基于行业数据(40%)、同业评价(50%)、网络声量(10%)三维度综合评价体系，聚焦经济与社会价值创造 [1] 高管背景 - 薛臻生于1975年，硕士学历，历任苏州创元投资集团党委副书记、苏州资管董事长等职，现任东吴证券党委副书记兼总裁 [3] 财务与业务表现 - 2024年东吴证券归母净利润增长率达18.19%，显著高于营业收入增长率2.24% [6] - 资产回报率1.43%，净资产收益率5.81%，总资产增长12.9%，净资产增长5.07% [6] - 经纪业务利润率62.71%(行业排名43)，投行业务利润率20.53%(行业排名23)，自营业务收益率2.92%(行业排名28)，资管业务利润率15.21%(行业排名40) [6] 评价体系细节 - 行业数据评价权重50%，涵盖公司规模、经营状况、三方评级等6项指标 [5] - 机构同业评价权重40%，包含前瞻力(81.339分)、控制力(85.42分)、创新力(83.979分)、合规性(84.839分)、影响力(81.559分) [7][8] - 网络声量评价权重10%，考察全网舆情、微博声量及媒体报道量 [9][10] 综合评分 - 行业数据评价75.92分(上市券商第17/50，特色券商第4/9) [14] - 机构同业评价83.42分(上市券商第19/50，特色券商第5/9) [14] - 网络声量评价67.20分(上市券商第48/50，特色券商第9/9) [14]

公司基本情况 - 2017年4月在深交所挂牌上市，为高新技术企业，有较强创新与自主研发能力，参与国家或行业标准制定，受客户高度认可 [2] - 主营业务为研发、生产和销售制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，各类电机产品以及光伏组件产品 [2] 军工业务 - 子公司浙特电机获军工资质，涉及电机及电机驱动一体等产品制造，将打开新销售渠道、提供新产品 [2] - 军用大型无人机航空启发一体机样品订单正有序交付，为批量生产做准备，后续将与相应单位洽谈争取批量订单 [2] 投资规划 - 受让嘉兴容嘉创业投资合伙企业持有的杭州容腾二号创业投资合伙企业基金份额，与专业机构共同投资，利用资源、拓宽新业务交流渠道 [3] - 有做好外延并购工作的决心，借助资本市场平台拓展适合公司发展的新赛道，结合企业内生增长和外延并购 [3] - 有做优外延并购工作的信心，有多年制造业管理经验，收购子公司运营稳健、有整合效应，订单稳定、现金流充沛、盈利能力持续稳定，为收并购提供资金基础 [3] 盈利增长点 - 家电业务板块提供稳定客户和订单，应用场景拓宽，未来具备稳健、持续发展能力 [4] - 未来工作重心向电机新产品、新项目研发倾斜，加大对浙特电机技术和财力支持，研发高效永磁电机、伺服电机等，迎合市场需求、寻求合作，提供新盈利增长点 [4]

新浪财经上市券商领军人物领导力TOP榜 - 长江证券总经理刘元瑞荣获行业特色发展券商第5名 [1] - 榜单评选基于行业数据(50%)、同业评价(40%)、网络声量(10%)多维度综合评价体系 [1][4] - 评选标准以创造经济与社会价值为核心 表彰最近一个完整年度的券商领袖管理成就 [1] 刘元瑞个人背景 - 生于1982年 管理学硕士 现任长江证券党委副书记、总裁、董事 [2] - 曾任长江证券研究所分析师、副总经理、副总裁等职 分管多个子公司董事职务 [2] 行业数据评价维度 - 权重50% 包含公司规模、三方评级、经营状况等6项指标 [4] - 关键财务数据：归母净利润增长18.52% 净资产增长13.09% ROE达4.97% [5] - 业务表现：经纪业务利润率80.17%(行业第6) 资管业务利润率38.59%(行业第21) [5] 机构同业评价表现 - 权重40% 包含前瞻力、创新力、合规性等5项指标 [6][7] - 综合得分87.23分 在50家上市券商中排名第12位 [13] - 细分指标：创新力得分最高(90.349) 控制力得分最低(83.422) [6] 网络声量评价情况 - 权重10% 包含微博声量、网络热度、媒体报道量等指标 [8][9] - 综合得分79.58分 在行业特色券商中排名第5位 [13] 综合排名分析 - 总评分位列行业特色发展券商第5名 [13] - 机构同业评价表现最优(行业第3) 行业数据评价相对较弱(行业第6) [13] - 在50家上市券商中 同业评价排名(12)显著高于行业数据排名(28) [13]