相关链接 ⑩ 次日02:30 美联储戴利就美国经济前景发表讲话 今日重点关注的财经数据与事件：2025年7月10日 周四 ① 01:00 美国至7月9日10年期国债竞拍-得标利率 ② 01:00 美国至7月9日10年期国债竞拍-投标倍数 ③ 02:00 美联储公布货币政策会议纪要 ④ 14:00 德国6月CPI月率终值 ⑤ 15:00 商务部召开7月第2次例行新闻发布会 ⑥ 20:30 美国至7月5日当周初请失业金人数 ⑦ 21:00 美联储穆萨莱姆就经济和货币政策发表讲话 ⑧ 22:30 美国至7月4日当周EIA天然气库存 ⑨ 次日01:15 美联储理事沃勒参加专题讨论 ...

埃及总理：地缘政治事件影响了国有资产出售计划。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕联环药业调研情况展开，介绍其战略定位、核心竞争力、应对集采措施、并购逻辑、市值管理规划及未来发展战略等内容，展现公司在创新驱动、市场拓展、管理提升等方面的举措与规划，以实现企业可持续发展和市值增长 [26][28][29] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为联环药业，所属行业为化学制药，接待时间是2025年7月9日，上市公司接待人员包括董事长、董事会秘书钱振华等 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括江苏证券业协会、中信银行、中信建投证券、华宝证券、毅达资本、湘禾投资、嘉植私募、君子兰资本、远方资本、金投资产、翼品资产、深度视觉科技、扬州报业等，涵盖其它、股份制商业银行、证券公司、资产管理公司等类型 [17][18] 调研机构占比 - 其它类型机构占比54%，股份制商业银行占比8%，证券公司占比15%，资产管理公司占比23% [20][21][22] 主要内容资料 - 活动由中信建投证券扬州江阳中路证券营业部会同江苏省证券业协会组织开展走进上市公司—联环药业活动 [25] - 公司坚持“创新驱动发展”战略，研发端聚焦创新药等，2024年研发投入约2.77亿元，销售端推动业态革新，生产端通过智能化改造提升质量稳定性，公司曾多次通过FDA现场检查并获“江苏省先进级智能工厂”称号 [26] - 公司认同集采政策价值，建立动态政策研究机制，通过优化产品结构等举措应对 [28] - 收购常乐制药着眼于战略协同等，收购龙一医药旨在拓展CSO领域业务，收购后实现全方位协同并注重企业文化融合 [28] - 公司重视市值管理，将其纳入国企考核KPI指标，正起草专项方案，从夯实企业发展根基、资本运作、投资者关系管理等多维度推进 [29][30] - 未来公司坚持以市场为导向、以创新为核心的发展战略，在业务、市场、管理等方面推进转型升级，关注行业动态适时开展战略投资和合作 [30]

开发商资金链紧张问题持续发酵，头部房企如英皇国际、新世界发展相继出现债务违约，部分项目停工或延期交付，引发消费者信任危机。 2025年上半年，TOP100房企销售总额同比下降11.8%，民企拿地金额占比从62%骤降至6%，市场集中度加速向央企、国企倾斜。资金短缺导致开发商降价 促销，但低价房源入市进一步冲击市场价格体系，形成"降价-抛售-价格踩踏"的负向循环。 2025年深圳计划供应5万套保障房（含公租房、共有产权房等），价格仅为市场价的3-6折，直接分流中低收入群体购房需求。例如，宝安区共有产权房单价 2.37万/㎡，为周边商品房价格的50%，吸引大量刚需转向保障房市场。同时，保障房建设通过专项债等方式获得资金支持，而商品房开发融资渠道收窄，导 致市场资源配置失衡。 楼市救市政策一波接一波，房价却没起色？二手房堆成山，开发商还在爆雷，保障房又来抢客源……房地产回暖咋就这么难？看完就懂了。 尽管2024年以来多轮救市政策密集出台，包括限购放松、利率下调、首付比例降低等，但政策效果呈现明显分化。一线城市如深圳、广州取消限购后市场反 应冷淡，三四线城市因库存积压严重，政策刺激难以扭转颓势。 以深圳为例，二手房挂牌 ...

多位专家分析，6月份CPI由负转正、PPI降幅连续4个月走扩，前者回升缘于输入性下行压力减弱和以旧换新政策效应增强，后者降幅扩大则缘于国内投资需 求疲弱以及出口下行压力显现。受关税政策冲击等因素影响，国内通胀回升将持续面临内外部压力，全年低通胀格局难改。这也为下半年货币政策继续降 息、财政政策持续加力促消费扩投资、有力对冲外部波动，提供了充分的政策空间。 国家统计局、国家发改委7月9日发布的多项宏观数据显示，中国经济运行有了新的变化。同时，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的 通知》（下称《通知》），从7个方面提出政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，继续推动经济高质量发展。 首先，国家统计局发布的数据显示，随着扩内需、促消费政策持续显效，受工业品价格回升等因素影响，6月居民消费价格指数（CPI）同比结束了此前四 个月的负增长。受大宗商品价格下降和基数上升的拖累，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅继续扩大。不过，汽车、光伏等"内卷"行业价格出现积 极变化。 多位专家分析，6月份CPI由负转正、PPI降幅连续4个月走扩，前者回升缘于输入性下行压力减弱和以旧换新政策效应增强，后者降幅 ...

地缘政治对经济工具的影响 - 马来西亚总理安瓦尔指出关税、出口限制及投资壁垒已从经济增长工具转变为地缘政治竞争手段 [1] - 这些工具当前被用于施加压力、孤立与遏制其他国家 [1]

日前，有消费者在社交平台指出，法国高端护肤品牌伊菲丹（EviDenS de Beauté）三重胶原全面隔离防 晒霜（EviDenS de Beauté The Total Shield SPF50 PA++++）未在中国内地完成本地检测及备案，引发市 场对其合规性的广泛质疑。 根据中国《化妆品监督管理条例》，防晒类产品属于特殊化妆品，需通过人体功效评价试验并取得注册 证后方可销售。 伊菲丹方面回应观察者网时表示，伊菲丹三重胶原全面隔离防晒霜是一款跨境进口商品（海外原装入 境）。根据中国现行的跨境电子商务零售进口监管政策，该类商品遵循原产国的法律法规和质量安全标 准，并可免于办理中国化妆品注册证（即无"国妆特进字"号）。 品牌方提供的检测报告显示，该产品在原产国已严格按照国际公认的防晒功效评价标准（ISO 24444） 进行检测，由权威第三方实验室 AMA Laboratories, Inc. 完成测试（测试参考号: MS15.UVA.PPD.O0504.MATT.ISO10），并取得相应上市许可。检测结果明确证明该产品达到并符合标 示的 SPF50 和 PA++++ 高倍防护等级，完全满足欧盟、日本及美国等地 ...

今日A股冲高回落，上证指数3500点得而复失。宽基层面，上证指数收跌-0.13%，报3493.05点；深证成 指下跌-0.06%，创业板指上涨0.16%，科创综指下跌-0.65%。沪深两市全天成交额1.51万亿，较上个交 易日放量512亿。行业层面，今日创新药、医药、游戏、影视、煤炭等板块领涨，黄金股票、有色、芯 片领跌，整体较为杂乱。 由今日市场结构可见，短期情绪偏弱。个股层面，个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌；风格层 面，小盘大盘分化不明显，成长略强于价值，双创分化明显。整体而言，市场今日风险偏好处于中性偏 弱水平。 今日上证指数盘中一度站上3500点，随后回落，总体走势比较稳健。自6月27日回调以来，上证指数上 涨了2.01%。短期急涨急跌往往会引起隐含波动率的大幅上升，但目前使用上证50、沪深300ETF期权计 算出的VIX指数未见脉冲式上行，说明未来发生急涨急跌的风险偏小。我们认为，大盘近日表现确实具 有积极意义，但展望未来，想要走出长期趋势性行情，可能仍需等待进一步催化。 目前来看，铜的主要交易为价差交易：认为美国铜价（COMEX铜）相对于全球其他地区的铜价（LME 铜）存在着25%左右的 ...

近日，美国铜价与其他市场铜价走势的"不同调"引起市场广泛关注。 有专家在接受证券时报记者采访时认为，展望后市，美铜加征50%关税目前落地概率较大，COMEX与LME价差存在进一步走阔空间，尽管当前两者价差已经 接近30%，但与50%的预期关税幅度仍存一定距离。 铜价走势"不同调" 当地时间7月8日，美国COMEX铜期货主力合约飙涨，当天收盘大涨近10%。 铜价上涨对上市公司也带来一定影响 但是除了美国COMEX铜期货，其他市场的铜期货价格似乎"不为所动"。7月9日交易的沪铜期货波澜不惊，沪铜主力合约价格不仅未受到明显提振，反而在当 天盘中连续下行，至收盘时甚至下跌1.36%，而7月8日的沪铜期货主力合约也仅小幅上涨0.14%。 与沪铜期货的走势相似，近期LME铜期货走势也比较平淡，总体甚至呈现连续下跌走势，与COMEX铜期货价格走势形成鲜明对比。 另外，将时间拉长来看，年内COMEX铜期货价格涨幅远超其他市场的铜期货品种。数据显示，今年以来COMEX铜期货累计涨幅已超过三成，同期LME铜期 货累计涨幅仅约一成，沪铜期货年内累计涨幅也远小于同期的COMEX铜期货。 中信期货有色与新材料组研究员王美丹在接受证券时 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月CPI同比0.1%，较上月上行0.2pct，从负值区间转至正值区间，环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.1pct；PPI同比-3.6%，较5月变动-0.3pct，降幅有所回落，环比下降0.4%，降幅已连续4月未改变 [2] - CPI由负转正，核心CPI延续上涨趋势，需求或在回暖，但并不均衡；服务CPI持续增长，消费品CPI继续修复，需求结构继续从食品向消费和服务转移 [3] - 生活资料PPI环比走弱，外需压制加工工业价格，而国际原油输入性因素带动上游价格修复，PPI进入弱平衡状态 [4] - 房租企稳趋势走平或预示收入改善趋势陷入停滞；猪肉价格下跌反映6月猪肉需求在收缩，工厂用工需求或存在结构性下降，小企业商务活跃度仍偏弱 [6] - 6月家用器具价格上涨或是补贴断档期提价的博弈行为；国际油价下行，下阶段PPI面临向下压力 [7] - 当前CPI实现向上突破，但需求复苏不均衡，修复趋势仍待巩固；PPI供给侧困境未改变，外需“抢出口”效应消退，内需拉动7月或将回弹，维持当前的弱平衡 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 数据观察：6月通胀数据有何特点 - 6月CPI同比0.1%，环比下降0.1%；PPI同比-3.6%，环比下降0.4% [2] - CPI由负转正，核心CPI延续上涨，需求回暖但不均衡，消费需求回暖主要由交通等分项支撑，衣着等领域CPI环比下降；服务CPI持续增长，消费品CPI继续修复，需求结构从食品向消费和服务转移 [3] - 生活资料PPI环比走弱，因补贴断档期需求传导放缓；外需压制加工工业价格，国际原油输入性因素带动上游价格修复，PPI进入弱平衡状态 [4] 深度视角：6月物价数据有何启示 - 房租企稳预示收入改善趋势停滞，收入修复是驱动总需求复苏与物价回正的核心动能 [6] - 猪肉价格下跌反映需求收缩，工厂用工需求或结构性下降，小企业商务活跃度偏弱 [6] - 6月家用器具价格上涨或是补贴断档期提价的博弈行为；国际油价下行，下阶段PPI面临向下压力 [7] 未来展望：透过6月通胀数据，看到怎样的趋势 - 当前CPI实现向上突破，但需求复苏不均衡，7月油价重心下移或带动下月CPI回落，家用器具分项或下跌，其他领域价格修复待观察；企业活动不佳，消费需求不乐观 [7] - PPI供给侧困境未改变，外需“抢出口”效应消退，内需拉动7月或将回弹，维持弱平衡；整体向上修复幅度有限 [8]