市场表现与调整分析 - 本周沪指最高达3636.17点，距去年10月高点3674.40点仅差40点，但后半周连续调整，未能站稳3600点，终结周K线五连阳 [8][9] - 调整原因包括：去年10月8日A股成交额创3.48亿历史天量形成压力，以及杠杆资金快速涌入后融资余额创近十年新高，但7月政治局会议和中美经贸会谈无超预期内容，部分资金选择获利了结 [8][9] - 短期调整不改中期牛市趋势，政策方向持续推进，前高调整或为未来更稳步突破蓄力 [9] 政策与经济基本面 - 7月政治局会议高度肯定上半年经济表现，GDP同比增长5.3%，删除"外部冲击影响加大"表述，显示外部环境缓和 [10] - 宏观政策调整为"持续发力、适时加力"，下半年将保持政策连续性，同时预留增量政策空间，货币政策重点转向打通"宽货币"到"宽信用"传导堵点 [11] - 中美第三次经贸会谈决定暂停24%对等关税及中方反制措施展期90天，美国新关税税率10%-41%但生效日延至8月7日，留有谈判余地 [4] 资金面与市场情绪 - 7月A股日均成交额达16336.00亿元，较6月增加2976.22亿元，区间换手率91.71%，处于2022年以来92.85%百分位，显示交易热情高涨 [24] - M1-M2剪刀差较2月低点缩窄3.20pcts，达2022年以来最高，显示实体经济活跃度提升，资金活化程度增强 [24] - 居民储蓄存款对A股市值贡献连续2个月上行，6月新开户164.64万户，虽低于2-4月水平，但配置比例脱离底部区间 [26][29] 行业与结构性机会 - 军工领域主题ETF规模从年初297.33亿元增至533.92亿元，增幅超78%，基本面呈现"弱现实、强预期"，阅兵活动或催化新装备预期 [27] - 本周医药生物（+2.95%）、通信（+2.54%）、传媒（+1.13%）领涨，煤炭（-4.67%）、有色金属（-4.62%）、房地产（-3.43%）表现疲弱 [8] - 建议关注人工智能、军工、资源品、创新药等主线调整后的机会，后续关注"九三阅兵"及四中全会政策催化 [30]