报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 未来两周巴西降水总体良好，南里奥格兰德未来一周降水偏少，第二周增大；阿根廷第一周高温少雨，第二周雨量增大，中北部产区雨水覆盖较好，南部产区降水仍可能偏少 今年巴西平均单产保持良好水平，阿根廷或下调但幅度不大 [7][13] 各部分总结 大豆生长情况 - 截至1月31日，巴西25/26年度大豆播种率99.6%，收获进度11.4%，萌发率8.6%，开花率13.2%，灌浆率44.0%，成熟率22.5% [6] - 截至2月4日，阿根廷大豆作物状况评级良好占比40%，正常占比35%，一般或较差占比25% 土壤水分有益到适宜占比59%，短缺到极度短缺占比41% [6] 大豆产区天气 - 巴西大豆产区未来两周降水总体良好，南里奥格兰德未来一周降水偏少，第二周增大 [7][13] - 阿根廷大豆产区未来第一周高温少雨，第二周预报雨量增大，中北部产区雨水覆盖较好，南部产区降水偏少 [7][13] 玉米生长情况 - 截至1月31日，巴西25/26年度一茬玉米播种率95.2%，收获进度8.6%，出苗率2.3%，萌发率15.4%，开花率13.3%，灌浆率38.8%，成熟率20.9% [11] - 截至2月4日，阿根廷玉米作物状况评级良好占比44%，正常占比43%，一般或较差占比13% 土壤水分有益到适宜占比47%，短缺到极度短缺占比53% [12] 玉米产区天气 - 巴西玉米产区未来两周降水总体良好，南里奥格兰德未来一周降水偏少，第二周增大 [13] - 阿根廷玉米产区未来第一周高温少雨，第二周预报雨量增大，中北部产区雨水覆盖较好，南部产区降水偏少 [13] 主产地产量占比 - 巴西大豆主产州产量占比：马托格罗索州26%，帕拉纳州15%，南里奥格兰德州14%，戈亚斯州10%，南马托格罗索州8% [7] - 阿根廷大豆主产省产量占比：布宜诺斯艾利斯31%，科尔多瓦28%，圣菲19%，圣地亚哥德埃斯特罗6% [7] - 巴西玉米主产州产量占比：马托格罗索州32%，帕拉纳州16%，戈亚斯州11%，南马托格罗索州10%，米纳斯吉拉斯州8%，南里奥格兰德州5% [13] - 阿根廷玉米主产省产量占比：科尔多瓦33%，布宜诺斯艾利斯27%，圣菲13%，圣地亚哥德埃斯特罗10%，恩特雷里奥斯5% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 巴西和阿根廷大豆、玉米播种进度有差异且受天气影响 巴西2025/26年度大豆播种进度低于去年同期，阿根廷播种进度也低于去年同期 巴西首季玉米播种完成情况和去年同期相近，阿根廷玉米播种进度低于去年同期 巴西未来两周降水同比略偏少且分布不均，阿根廷未来两周降水偏少，干燥天气利于播种但需警惕连续干旱 [9][14][10][15] 各部分总结 大豆生长情况及天气展望 - 截至2025年11月18日，巴西2025/26年度大豆播种进度为69%，低于去年同期的73.8%，此前一周为58.4%，五年均值67.2% [9] - 截至11月20日，阿根廷2025/26年度大豆播种进度为24.6%，此前一周为12.6%，去年同期35.6%，五年均值27.6% [9] - 巴西雨季陆续回归，未来两周降水同比略偏少且分布不均，中西部地区降水正常偏少，东部和北部地区降水回归较明显 [10] - 阿根廷前期土壤墒情良好，未来两周降水偏少，干燥天气有利于播种工作的开展，但应警惕是否连续干旱 [10] 玉米生长情况及天气展望 - 截至11月15日，巴西国家商品供应公司报告首季玉米播种完成52.6%，去年同期52.4%，上一周47.7%，五年均值53% [14] - 截至11月20日，阿根廷2025/26年度玉米播种进度为37.3%，上周36.7%，去年同期49.94% [14] - 巴西雨季陆续回归，未来两周降水同比略偏少且分布不均，中西部地区降水正常偏少，东部和北部地区降水回归较明显 [15] - 阿根廷前期土壤墒情良好，未来两周降水偏少，干燥天气有利于播种工作的开展，但应警惕是否连续干旱 [15] 产区降水和温度变化 - 展示了巴西和阿根廷大豆、玉米产区未来两周降水和温度变化的图表 [5][8][11][13]