农产品早报 | | | | | | | | | | 研究中心农产品团队 2025/09/16 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/09/09 | 2230 | 2270 | 2280 | 2440 | 56 | 35 | 308 | 2800 | 2850 | 295 | -24 | | 2025/09/10 | 2230 | 2260 | 2280 | 2430 | 63 | 35 | 296 | 2800 | 2850 | 217 | -27 | | 2025/09/11 | 2230 | 2260 | 2270 | 2430 | 58 | 40 | 320 | 2800 | 2850 | 228 | -27 | | 2025/09/12 | 2230 | 2 ...

农产品早报 | 研究中心农产品团队 2025/09/15 | | --- | | 玉米/淀粉 | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 长春 | 锦州 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/09/08 2230 | 2270 2300 | 2440 | 39 | 35 315 | 2800 | 2900 | 278 | -21 | | 2025/09/09 2230 | 2270 2280 | 2440 | 56 | 35 308 | 2800 | 2850 | 295 | -24 | | 2025/09/10 2230 | 2260 2280 | 2430 | 63 | 35 296 | 2800 | 2850 | 217 | -27 | | 2025/09/11 2230 | 2260 2270 | 2430 | 58 | 40 320 | 2800 | 2850 | 228 | -27 | | 2025 ...

| 农产品早报 | | --- | 研究中心农产品团队 2025/09/12 | 玉米/淀粉 | 玉米 | 淀粉 | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | 2025/09/05 | 2230 | 2270 | 2358 | 2410 | 46 | 5 | 284 | 2850 | 2900 | 286 | 14 | 2025/09/08 | 2230 | 2270 | 2300 | 2440 | 39 | 35 | 315 | 2800 | 2900 | 278 | -21 | 2025/09/09 | 2230 | 2270 | 2280 | 2440 | 56 | 35 | 308 | 2800 | 2850 | 295 | -24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期维持偏弱震荡，中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性 [3] - 淀粉短期价格跟随原料波动，中长期维持偏空思路 [3] - 白糖国际市场供应压力使糖价承压，国内盘面上方压力较大 [4] - 棉花转入震荡，关注需求端变化，若无宏观风险事件，棉价下行空间有限 [7] - 鸡蛋关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，盘面修正升水预期 [14] - 苹果关注最终定产情况，新作季产量与去年差距或不大，消费进入淡季 [16] - 生猪区间震荡，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [16] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 本周储备拍卖进口玉米38.9万吨，成交4.5万吨，成交趋于清淡，新季玉米即将上市，市场观望心态浓，价格预计承压下行 [3] - 临近作季尾声，淀粉现货报价下调，企业以价换粮出清库存，受原料价格波动影响，淀粉价格跟随波动，库存高位施压价格 [3] - 玉米部分地区价格和基差有变化，淀粉基差和加工利润有小幅度变动 [2] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，国内进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力大 [4] - 现货价格、基差、进口利润和仓单数量有变化 [4] 棉花棉纱 - 棉花转入震荡，等待需求验证，若无宏观风险事件，棉价下行空间有限，关注需求端变化 [7] - 棉花部分价格、进口利润和仓单数量有变化，棉纱部分数据有小幅度变动 [7] 鸡蛋 - 7月高温使蛋鸡产蛋率下滑，中秋备货需求减弱并延后，8月上旬蛋价回落，关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况 [14] - 产区价格、基差和替代品价格有变化 [14] 苹果 - 新作季各产区苹果处于生长发育期，全国产量与去年差距或不大，消费进入淡季，关注最终定产情况 [16] - 现货价格暂稳，基差有变化 [15][16] 生猪 - 区间震荡，明年有产能拐点预期，年内有需求支撑，但产能去化不足，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [16] - 产区价格和基差有变化 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期维持偏弱震荡，中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性 [3] - 淀粉短期受原料价格影响波动，中长期对价格维持偏空思路 [3] - 白糖国际市场供应压力使糖价承压，国内盘面上方压力较大 [4] - 棉花转入震荡，关注需求端变化，若无宏观风险事件，棉价下行空间有限 [6] - 鸡蛋关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，盘面修正升水预期 [12] - 苹果关注最终定产情况，新作季产量与去年差距或不大，消费进入淡季 [14] - 生猪区间震荡，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [14] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米本周拍卖成交清淡，供应增量有限，市场无大跌预期，价格预计承压下行，直至消费好转或产区惜售 [3] - 淀粉临近作季尾声，现货报价下调，企业以价换粮出清库存，价格受原料影响波动，库存高位施压 [3] - 玉米价格方面，蛇口价格从2360涨至2390，基差从46降至30，贸易利润和进口盈亏有变化 [2] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊价格未变，基差从334降至300，加工利润从15降至14 [2] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使糖价承压，后期产量不确定性增加 [4] - 国内市场进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力大 [4] - 柳州、南宁现货价格分别从6020、5920降至5990、5900，基差不变，进口利润有变化，仓单从14907降至13208 [4] 棉花棉纱 - 棉花转入震荡，等待需求验证，若无宏观风险事件，棉价下行空间有限 [6] - 3128棉花价格从15215涨至15200，进口利润从6861降至6131，越南纱现货价格从20920降至20910 [6] 鸡蛋 - 7月高温使蛋鸡产蛋率下滑，中秋备货需求减弱延后，8月上旬蛋价回落，关注淘鸡和冷库蛋情况 [12] - 产区价格中湖北从3.18涨至3.22，基差从404涨至456，替代品中黄羽肉鸡从4.40降至4.00，生猪从19.92降至19.80 [12] 苹果 - 新作季各产区苹果处于生长发育期，关注最终定产，产量与去年差距或不大，消费进入淡季 [14] - 山东80一二级现货价格未变，全国库存从35.35降至19.35，1月基差从 -852降至 -977 [13][14] 生猪 - 生猪区间震荡，明年有产能拐点预期，年内有需求支撑，但产能去化不足，关注出栏等扰动 [14] - 产区价格有波动，基差从 -15涨至535后降至535，月末月初供应缩量，消费短期改善，9月有出栏压力 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期维持偏弱震荡，中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性；淀粉维持偏空思路；白糖国际市场供应压力使糖价承压，国内盘面上方压力大；棉花转入震荡，关注需求端变化；鸡蛋关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况；苹果关注最终定产情况；生猪区间震荡，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [4][5][8][13][17] 各品种总结 玉米/淀粉 - 本周储备拍卖进口玉米38.9万吨，成交4.5万吨，成交趋于清淡，短期价格回落，中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性；淀粉临近作季尾声，现货报价下调，短期受原料价格影响波动，中长期维持偏空思路 [3][4] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，国内进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力大 [5] 棉花 - 转入震荡，等待需求验证，若无大型宏观风险事件，4月低点可看作棉价长期底部，关注需求端变化 [8] 鸡蛋 - 7月中旬高温使蛋鸡产蛋率下滑，中秋备货需求减弱并延后，8月上旬蛋价回落，关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况 [13] 苹果 - 新作季各产区苹果处于生长发育期，全国产量与去年差距不大，消费进入淡季，关注最终定产情况 [17] 生猪 - 区间震荡，明年远期有产能拐点等预期支撑，年内有季节性需求支撑，但产能去化不足，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期现货维持偏弱震荡格局，中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性[4] - 淀粉对价格维持偏空思路，短期受原料价格波动影响，中长期成品淀粉库存高企且新季原料成本预期下移[4] - 白糖国际市场供应压力使国际糖价承压，国内盘面上方压力较大[5] - 棉花转入震荡待需求验证，若后续无大型宏观风险事件，棉价下行空间有限，关注需求端变化[7] - 鸡蛋关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，供应高位叠加需求不足，盘面修正升水预期[11] - 苹果新作季产量与去年差距或不大，关注最终定产情况，当前消费进入淡季，表观库存为近五年最低，主产区去库走货放缓[15] - 生猪区间震荡，近端交易弱现实近月合约挤升水，远月合约保持升水预期待现货验证，关注出栏节奏、疫病和政策扰动[15] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 本周储备拍卖进口玉米38.9万吨，成交4.5万吨，成交清淡，短期价格回落但大跌预期不足，中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性[4] - 临近作季尾声，淀粉现货报价下调，短期受原料价格波动影响，中长期成品淀粉库存高企且新季原料成本预期下移，对价格维持偏空思路[4] - 8月25 - 29日，长春玉米价格无变化，锦州降10，潍坊降6，蛇口无变化，基差降16，贸易利润有15的变化、进口盈亏降15；黑龙江淀粉价格无变化，潍坊无变化，基差降8，加工利润无变化[3] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，国内进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力较大[5] - 8月25 - 29日，柳州白糖现货价格降10，南宁升50，昆明降5，柳州基差降12，泰国进口利润升21，巴西升22，郑盘仓单降623[5] 棉花棉纱 - 棉花转入震荡待需求验证，若无大型宏观风险事件，4月低点或为棉价长期底部，下行空间有限，关注需求端变化[7] - 8月25 - 29日，3128棉花价格升170，仓单+预报降208，越南纱进口利润升46，32S纺纱利润降179[7] 鸡蛋 - 7月中旬高温致蛋鸡产蛋率下滑，中秋备货需求减弱延后，供应高位叠加需求不足，盘面修正升水预期，关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况[11] - 8月25 - 29日，河北鸡蛋价格降0.06，辽宁降0.07，山东降0.15，河南降0.10，湖北无变化，基差降68，白羽肉鸡降0.05，黄羽肉鸡无变化，生猪升0.12[11] 苹果 - 新作季各产区苹果处于生长发育期，西部地区单产或增加但伐树现象严重，山东产区预期减产两成左右，全国产量与去年差距或不大，关注最终定产情况[15] - 当前苹果消费进入淡季，表观库存为近五年最低，主产区去库走货放缓，近期现货价格暂稳[15] - 8月25 - 29日，山东80一二级苹果现货价格无变化，全国库存降8，山东降23，陕西升26[14][15] 生猪 - 生猪区间震荡，明年远期有产能拐点等政策性预期支撑，年内季节性有需求及增重等支撑题材，但产能去化不足中期供应有压制[15] - 近端交易弱现实近月合约挤升水，远月合约保持升水预期待现货验证，关注出栏节奏、疫病和政策扰动[15] - 8月25 - 29日，河南开封、安徽合肥、江苏南通生猪价格无变化，湖北襄阳降0.10，山东临沂升0.10，基差升35[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期维持偏弱震荡，中长期价格预计承压下行，直至消费好转或产区惜售[3] - 淀粉短期受原料价格波动影响，中长期对淀粉价格维持偏空思路[3] - 白糖国际市场供应压力使国际糖价承压，国内盘面上方压力较大[5] - 棉花转入震荡，关注需求端变化，若无宏观风险事件棉价下行空间有限[8] - 鸡蛋关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，若8月下旬蛋价反弹不及预期或触发老鸡淘汰[11] - 苹果关注最终定产情况，新作季产量与去年差距或不大，消费进入淡季[16] - 生猪关注出栏节奏、天气和政策等扰动，月底供应或缩量，消费短期或改善[16] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 2025年8月20 - 26日，长春、锦州价格无变化，潍坊下降34，蛇口无变化；玉米基差降4，贸易利润不变，进口盈亏不变；黑龙江、潍坊淀粉价格无变化，淀粉基差降44，加工利润不变[2] - 本周玉米拍卖成交清淡，新季玉米即将上市，市场观望，港口现货报价走弱带动盘面回落，供应增量有限无大跌预期，中长期价格或承压下行[3] - 本周淀粉报价下调，企业加工利润小幅增加，短期受原料价格影响，下游提货欠佳库存累积，中长期成品库存高企限制调价空间[3] 白糖 - 2025年8月20 - 26日，柳州、昆明现货价格无变化，南宁降20；基差升56，进口利润方面泰国降2、巴西降2，仓单降70[5] - 现阶段巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，国内跟随原糖，进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力大[5] 棉花棉纱 - 2025年8月20 - 26日，3128棉花价格降20，进口M级美棉降1，CotlookA(F E)未提供数据，进口利润未提供数据，仓单 + 预报降185，越南纱无变化，现货无变化，越南纱进口利润升32，32S纺纱利润升21[8] - 棉花转入震荡，若无宏观风险事件，4月低点或为长期底部，棉价下行空间有限，关注需求端变化[8] 鸡蛋 - 2025年8月20 - 26日，河北、辽宁蛋价升0.11，山东、河南无变化，湖北升0.07，基差升28，白羽肉鸡升0.05，黄羽肉鸡无变化，生猪降0.10[11] - 7月中旬高温使蛋鸡产蛋率下滑，中秋备货需求减弱延后，8月上旬蛋价回落，关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况[11] 苹果 - 2025年8月20 - 26日，山东80一二级现货价格无变化，全国库存增10，山东库存增7，陕西库存增17，1月基差、5月基差、10月基差均有变化[15][16] - 新作季各产区苹果处于生长发育期，西部地区单产或增加，山东产区预期减产，全国产量与去年差距或不大，消费进入淡季[16] 生猪 - 2025年8月20 - 26日，河南开封降0.05，湖北襄阳降0.20，山东临沂降0.20，安徽合肥降0.15，江苏南通降0.05，基差无变化[16] - 远期有产能拐点等预期支撑，中期供应压制仍存，月底供应或缩量，消费短期或改善，关注出栏节奏、天气和政策扰动[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期维持偏弱震荡格局，中长期价格预计承压下行，直至消费好转或产区惜售 [5] - 淀粉短期价格跟随原料波动且受库存压力，中长期维持偏空思路 [5] - 白糖国际市场巴西供应压力使糖价承压，国内跟随原糖，盘面上方压力较大 [7][24] - 棉花转入震荡，若后续无大型宏观风险事件，棉价下行空间有限，关注需求端变化 [10] - 鸡蛋关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，若8月下旬蛋价反弹不及预期，预计触发更多老鸡淘汰 [14] - 苹果新作季产量与去年差距不大，关注最终定产情况，当前消费淡季价格暂稳 [22] - 生猪关注出栏节奏、天气和政策等扰动，月底供应或缩量，消费短期或改善 [22] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 本周储备拍卖进口玉米38.4万吨，成交5.67万吨，成交趋于清淡 [5] - 短期新季玉米即将上市，市场观望，港口现货报价走弱带动盘面回落，供应增量有限无大跌预期 [5] - 中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性，价格预计承压下行 [5] - 本周淀粉报价下调，原料成本下降使企业加工利润小幅增加 [5] - 短期淀粉价格随原料波动，深加工产量高，下游提货差，库存累积 [5] - 中长期成品淀粉库存高，新季原料成本预期下移，价格偏空 [5] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，巴西后期产量不确定性增加 [7] - 国内跟随原糖，加工糖厂已大规模点价，郑糖波幅较小，进口糖到港使加工糖报价下调，盘面压力大 [7][24] 棉花/棉纱 - 棉花转入震荡，等待需求验证，若无大型宏观风险事件，4月低点或为长期底部，棉价下行空间有限 [10] 鸡蛋 - 7月中旬高温使蛋鸡产蛋率下滑，出梅后补库推动蛋价反弹，8月上旬因需求不足回落 [14] - 关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，若8月下旬蛋价反弹不及预期，将触发更多老鸡淘汰 [14] 苹果 - 新作季各产区苹果处于生长发育期，西部地区单产或增加，山东产区预期减产两成左右 [22] - 全国新作季产量与去年差距不大，当前消费淡季，表观库存为近五年最低，走货略有放缓 [22] - 近期现货价格暂稳，时令水果挤占市场份额，关注最终定产情况 [22] 生猪 - 远期有产能拐点等政策性预期支撑，中期供应压制仍存，季节性有需求及增重等支撑题材 [22] - 周末现货低位反弹，月底供应或缩量，消费短期或因开学备货改善，收储再启提供情绪提振 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玉米、淀粉、白糖、棉花、鸡蛋、苹果、生猪等农产品进行分析，认为玉米价格短期震荡中长期或承压，淀粉短期震荡偏弱中长期偏空，白糖受国际供应及进口影响盘面有压力，棉花关注需求端变化，鸡蛋关注淘鸡和冷库蛋情况，苹果关注摘袋后情况，生猪关注出栏节奏、天气和政策扰动[2][3][5][8][13][16] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米本周储备拍卖进口玉米39.5万吨成交6.7万吨，短期价格上有顶下有支撑震荡，中长期新季产量增加与成本下滑价格或承压，关注新季上市后产区售粮积极性[2] - 淀粉本周报价小幅下调企业亏损，短期受原料影响价格波动、库存高位震荡偏弱，中长期库存高企和原料成本下移维持偏空判断[3] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰供应使糖价承压，单产和出糖率低但制糖比创新高后期产量不确定，国内跟随原糖，进口糖到港盘面上方有压力[5] 棉花 - 棉花转入震荡等待需求验证，若无宏观风险4月低点或为长期底部，关税难回4月水平下行空间有限，关注需求端变化[8] 鸡蛋 - 7月高温和出梅补库推动蛋价反弹，中秋备货需求减弱延后，8月上旬蛋价回落，关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，若8月下旬反弹不及预期或触发老鸡淘汰[13] 苹果 - 新作季各产区苹果处于生长发育期，西部单产或增但伐树严重，山东预期减产两成，全国产量与去年差距不大，当前消费淡季，库存近五年最低，近期价格暂稳，关注摘袋后情况[16] 生猪 - 产能去化不足中期供应有压制，远期有政策预期支撑，期货升水交易弱现实待现货验证，短期现货偏弱震荡，8月有出栏压力也有季节性支撑，关注出栏节奏、天气和政策扰动[16]