鸡蛋 产区 期现 替代品 日期 河北 辽宁 山东 河南 湖北 基差 白羽肉鸡 黄羽肉鸡 生猪 2026/04/23 3.80 3.80 3.85 3.85 3.91 804 3.72 3.45 14.83 2026/04/24 3.89 3.89 3.95 3.90 3.91 844 3.72 3.45 14.95 2026/04/27 3.87 3.87 3.85 3.90 3.96 834 3.72 3.45 15.05 2026/04/28 3.76 3.76 3.80 3.80 3.89 557 3.72 3.45 15.24 2026/04/29 3.76 3.76 3.80 3.80 3.89 551 3.72 3.45 15.10 变化 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -6.00 0.00 0.00 -0.14 【行情分析】: 鸡蛋：出栏量环比增加，主要系适龄老鸡数量较多所致（平均淘汰日龄约500天，对应2024年11-12月的高位补栏）。结合淘汰日龄环比增加、 淘鸡均价偏高震荡，可判断养殖户仍存在惜淘心态。此外，1-2月补栏数据回升，平均补栏量较去年四季度均值增长9.7%；3 ...

商品研究 | | | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 期货研究报告 长假将至，轻仓或空仓过节 [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2026-04-30 报告内容摘要: [Table_Summary] 资讯：南宁白糖现货价 5370.0 元，昆明白糖现货价 5195.0 元，新疆棉花 现货价 17805.83 元。 软商品日报 盘面：美白糖收 14.75，涨跌幅 3.58%。美棉花收 79.11，涨跌幅-0.74%。 棉花——震荡 供需： 白糖：从生产进度来看，北方的甜菜糖厂已全部完成生产；而南方的甘蔗糖 主产区广西已进入收榨阶段，云南的生产预计将持续至 5 月底。整体市场运 行平稳。 棉花：纺织行业正处于传统的"金三银四"旺季，此外，中东地区的冲突导 致国际油价上涨，从而推高了化纤原料的成本，这使得棉花在市场中的比价 优势愈加明显，替代需求 ...

五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 软商品、油脂油料研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【行情资讯】 王俊 组长、生鲜品研究员 杨泽元 （1）巴西国家供应公司(Conab)预测，2026/27 榨季巴西甘蔗产量将达到 7.091 亿吨，较上一榨季增长 5.3%， 同时创下该机构历史统计数据中的第二高产量，仅次于 2023/24 榨季。（2）据沐甜科技报道，截至 4 月 28 日广西仅 1 家糖厂尚未收榨。2025/26 榨季截至 4 月 20 日广西累计产糖 768 万吨，同比增加 121.5 万 吨，工业库存 421 万吨，同比增加 151 万吨。（3）据沐甜科技报道 4 月 25-28 日云南新增 4 家糖厂收榨。 2025/26 榨季云南已有 11 家糖厂收榨，同比减少 17 家（4）巴西航运机构 Wiliams 发布的数据显示，截 至 4 月 22 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 36 艘，此前一周为 36 艘。港口 ...

宏观策略（外汇期货(美元指数)） 鲍威尔称将留在美联储担任理事 美联储利率会议维持利率水平不变，但是鲍威尔留任理事，市 场风险偏好温和。 宏观策略（股指期货） A 股一季度盈利增速约为 6.55%，较去年明显回升 综 一季报A股非金融地产的实体经济板块盈利增长取得明显改善， 为股市长牛提供信心。但美伊局势有所升级，高油价以及物理 性短缺将冲击市场的乐观情绪。A 股仍为结构性行情。 期货研究报告：日度报告——综合晨报 鲍威尔将留任美联储理事 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-04-30 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行开展了 259 亿元 7 天期逆回购操作 报 月初资金利率往往有下行动力，资金面宽松的格局难以在短期 内改变，债市走熊风险不大。在长端品种完全定价了资金面宽 松，且市场利空逐渐增加时，本轮债市上涨才会告一段落。 黑色金属（焦煤/焦炭） 西南市场炼焦煤偏强 短期来看，节前补库情况一般，动力煤上涨影响市场情绪，现 货价格有所上涨，盘面短期或跟随偏强运行。 有色金属（锌） Grupo Mexico 一季利润涨 57% 铜产量降 地缘局势升温下，有色商品或承压运行，目前锌价低多盈亏比 尚不充 ...

2026 年 04 月 29 日 债市基本面高频数据跟踪 固定收益动态 证券研究报告 固定收益组 分析师：尹睿哲（执业 S1130525030009 ） yinruizhe＠gjzq.com.cn 分析师：赵心茹（执业 S1130525030010 ） zhaoxinru ＠gjzq.com.cn 电厂日耗反季节性回升——2026 年 4 月第 4 周 敬请参阅最后一页特别声明 1 (1) 电厂日耗反季节性回升。4 月 28 日，6 大发电集团的平均日耗为 74.8 万吨，较 4 月 21 日的 74.7 万吨上升 0.1%。 4 月 22 日，南方八省电厂日耗为 192.0 万吨，较 4 月 15 日的 188.8 万吨上升 1.7%。 (2) 高炉开工率稳中有降。4 月 24 日，全国高炉开工率 83.0%，较 4 月 17 日下降 0.2 个百分点；产能利用率 89.7%， 较 4 月 17 日下降 0.1 个百分点。4 月 24 日，唐山钢厂高炉开工率 95.2%，较 4 月 17 日持平。 (3) 轮胎开工率温和波动。4 月 23 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 68.7%，较 4 月 16 日上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期外部风险较高，各品种投资需谨慎，根据不同品种的市场情况给出相应投资策略，如降低权益资产仓位、波段操作、控制仓位等 各目录总结 股指策略 - 美国加大对伊朗封锁，中东局势有升级风险；美股对冲基金抛售科技股，CTA基金转向卖出，月底有养老金股债再平衡股票卖出压力，散户连续七周净卖出；建议降低权益资产仓位，或开立股指期货空单对冲风险，或买入股指远月深虚值看跌期权进行风险管理 [4] 国债策略 - 中央政治局会议认为我国经济起步有力，要实施积极财政政策和适度宽松货币政策；一季度工业企业利润总额同比增长15.5%，经济开局良好；4月资金利率下行，流动性充裕推动国债期货价格走高后回调企稳，短线或震荡，交易型投资波段操作 [5] 贵金属策略 - 国际油价因美伊地缘政治消息波动，推升通胀预期和美元走强，带动贵金属回落；建议关注伊朗局势演变，控制仓位防控风险 [6] 三油两粕策略 - 植物油单边前期多单获利离场，套利关注YP09合约扩大交易机会；双粕宽幅振荡，豆粕2609合约2800 - 3150元/吨，菜粕2609合约2256 - 2526元/吨 [16] 白糖、红枣策略 - 白糖关注巴西制糖进程及海外宏观变化，建议空仓或轻仓过节；红枣市场抄底布局情绪升温，前期低位多单可根据风险偏好继续持有或节前止盈，关注上游产区天气情况 [17] 玉米、生猪、鸡蛋策略 - 玉米中期宽幅区间交易，2607合约短期压力2450，支撑2380 - 2400；生猪维持底部区间交易，不同合约有不同压力和支撑位；鸡蛋2606合约中性偏弱，2608/2609合约相对偏强，四季度合约偏弱，各合约有相应压力和支撑位 [18] 原油策略 - 原油供应端紧张，支撑油价中枢上移，预计布油主力95 - 110美元/桶偏强运行 [35][42] 碳酸锂策略 - 供给预期收紧、需求向好，预计碳酸锂17.5 - 19万元/吨高位运行 [36][45] 甲醇策略 - 现货市场挺价，港口领涨，贸易商惜售，预计甲醇偏强运行 [37][48] 尿素策略 - 出口传闻带动期货上涨，但出口时间预计延后，三季度指导价或下调，伴随高日产与需求转弱，尿素价格稳中走弱 [38][51] 橡胶系策略 - 天然橡胶建议前期多单根据风险偏好止盈或部分持仓过节，关注海外宏观及产区天气变动；合成橡胶建议空仓或轻仓过节，关注海外宏观与原油变动 [39][54] 钢材策略 - 钢材供需双增、库存去化，成本有韧性，但需求改善不支持钢价持续大幅上涨，短期震荡，上行压力大；操作上轻仓或空仓过节，节后关注做空卷螺差策略 [55][60] 铁矿石策略 - 节前下游铁水产量略降，节后预计增加；全球铁矿发运高位，到港回升，节后原料供给压力凸显；港口库存去化放缓，钢厂库存可用天数低，节后补库乏力；节前铁矿价格震荡，主力支撑位750，压力位810；操作上严控仓位，减持单边持仓或空仓过节 [56][63] 焦煤焦炭策略 - 双焦05合约即将进入交割月，上方承压，节前维持区间震荡行情，建议投资者谨慎持仓 [57][67] 铜策略 - FedWatch Tool预计今年12月利率情况，美伊停火谈判破裂，铜价可能区间震荡，建议保持观望 [69] 铝策略 - 沪铝期货受中东地缘冲突影响，海外供给硬缺口与国内高库存压力并存，建议多单轻仓或空仓过节，关注中东局势及霍尔木兹海峡通行状况 [70][77] 氧化铝策略 - 氧化铝期货受几内亚政策及中东局势影响，国内供应过剩，建议空仓过节，若持仓需控制敞口，关注几内亚矿业政策及中东局势 [70][81] 烧碱策略 - 烧碱期货受海外环境不确定性影响，自身有高开工、高库存压力，建议空单轻仓或空仓过节，关注中东局势及原油价格变动 [70][84] 工业硅策略 - 工业硅产能过剩、需求偏弱，现货价格暂稳，市场偏空，短期价格承压；将持续区间震荡，操作上逢高布空 [71][85] 多晶硅策略 - 多晶硅价格波动剧烈，供需偏弱、库存高位，叠加节前情绪消化，存在回调压力，以宽幅震荡为主，波动区间35000 - 43000元/吨 [72][86]

文章核心观点 - 当前市场环境下，农产品板块可能正处于一轮商品轮动周期中“补涨”的前夜，具备潜在的投资机会 [2][11][34][37] 历史复盘：农产品轮动规律 - 回顾过去30年数据，曾出现两次典型的“农产品补涨”行情，分别发生在2005-2008年和2010-2012年的大宗商品牛市中，农产品均在后期出现爆发式上涨 [5] - 国内南华商品指数自2004年以来的数据也印证了这两次行情中农产品“后知后觉”的补涨现象 [8] - 2020年疫情期间属于特殊案例，商品同涨同跌，未出现明显轮动 [5] 当前市场格局 - 当前市场与历史有相似之处：贵金属、有色金属、化工品等价格已创历史新高或接近高点，而农产品价格距离历史高点仍有20%-30%的距离，处于历史低位区域 [11] - 从性价比和资金避险的角度看，农产品成为资金寻找“价值洼地”和“补涨”潜力的自然选择 [12][19] 核心驱动力：货币与资金轮动 - 商品轮动的根本驱动力是货币，全球货币供应量激增（“大放水”）是所有实物资产价格上涨的宏观背景 [14][15] - 数据表明，大宗商品牛市通常伴随着全球主要经济体（美、欧、日、中）M2年增率的上升 [16] - 当其他高估值资产（如黄金、铜）获利了结压力增大时，资金会流向相对便宜、安全边际高的资产，目前农产品符合这一特征 [19] 上涨触发条件：天气与库存 - 农产品需求刚性，缺乏弹性，其价格剧烈波动的希望主要寄托在供应端的扰动上 [21] - **天气是关键的“触发开关”**：历史上大豆、玉米等农产品大涨常伴随严重的厄尔尼诺现象（通常导致南美或东南亚干旱） [24][25]。当前权威气象机构预测今年可能出现较强厄尔尼诺，为市场提供了价格上涨的想象力和情绪引爆点 [25] - **库存是价格爆发的“必要条件”**：只有在库存处于低位时，天气扰动才能有效引爆价格，形成“易涨难跌”局面 [27] - **当前库存分析**：美国大豆库存消费比已处于历史低位，显示库存紧张 [30]。但全球大豆库存消费比（因巴西、阿根廷产量崛起）绝对值仍处于相对高位，不过其趋势正处于明确的下降通道 [30][33]。这种供需平衡表的逐渐收紧，构成了农产品价格“蠢蠢欲动”的基本面安全边际 [33] 综合结论与展望 - 当前农产品市场处于“万事俱备，只欠东风”的阶段 [34] - **轮动逻辑成立**：从历史周期和性价比看，资金轮动至农产品的时机成熟 [34] - **触发条件存在**：潜在的厄尔尼诺现象提供了天气炒作的“东风” [35] - **基本面配合**：全球库存消费比处于下降通道，基本面完好且向好 [36] - 综合商品轮动周期、外部流动性及基本面趋势，2026年的农产品市场是一个值得尝试和重点关注的投资机会 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期震荡，华北市场区间震荡下跌空间有限上涨动力不足，销区价格平稳，五一节前关注小麦和稻谷市场政策动向 [1] - 豆粕震荡偏强，因美豆播种情况及巴西出口预计调整，国内进口成本高、下游备货需求启动但节奏谨慎，供应偏宽松 [1] - 油脂震荡，马棕油缺乏指引，国内油脂受中东局势和原油价格影响，五一前资金调整头寸，策略为买油卖粕、豆棕价差扩大 [1] - 鸡蛋短期有回调风险，中长期区间震荡且底部或抬升，关注新增开产与淘汰变化及期货盘面资金和周边商品变化 [1][2] - 生猪预计价格持续回调，五一假期前资金减仓离场，猪价震荡，重点养殖企业全国生猪日度出栏量下跌 [2] 市场信息总结 - 航运指数方面，截至4月17日，上海出口集装箱运价指数综合指数报1886.54点，较上期下跌4.23点，中国出口集装箱运价综合指数报1211.08点，较上期涨0.1% [3] - 货币政策上，中国人民银行将实施适度宽松货币政策助力中国式现代化 [3] - 监管政策上，中国证监会对《期货公司监督管理办法》相关制度安排研究论证，形成征求意见稿并公开征求意见 [3] - 国际事件上，美国总统特朗普称拦截悬挂伊朗国旗货船，伊朗因美国未解除封锁关闭霍尔木兹海峡 [3][4] - 气候方面，国家气候中心预计5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成中等及以上强度厄尔尼诺事件并持续至年底 [4] - 焦炭价格上，唐山和邢台部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，4月20日零点执行 [4] - 矿业产量上，淡水河谷2026年第一季度铁矿石产量6970万吨，同比增长3%，铜产量10.23万吨，同比增长13%，镍产量4.93万吨，同比增长12% [4] - 生猪产业上，农业农村部强调抓好生猪产能综合调控，推动猪价合理回升 [5] - 锂盐产量上，3月全国碳酸锂产量约8.7万吨，环比上涨10.7%，氢氧化锂产量约3.0万吨，环比上涨7.5%，锂盐产量折合碳酸锂当量约11.3万吨，环比上涨9.9% [5] - 贵金属方面，印度银行业因政府未下达授权令暂停进口黄金和白银，可能面临供应短缺 [5][6] - 金属库存上，上周上期所铜库存减少26028吨，铝库存增加4022吨，锌库存增加1153吨，铅库存增加4441吨，镍库存增加1801吨，锡库存减少277吨 [6] - 磷酸铁方面，价格继续上行调整，部分企业减产，一体化企业产量增长，4月磷酸铁锂需求旺盛，订单增加4%以上 [6] 品种价差总结 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9价差图表 [9][10][15] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [13][18][20][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，获多项荣誉称号，有丰富行业经验 [28] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [28] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉，多次接受媒体采访 [28]

| 油脂产业期现日报 | F GE | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Z0019938 | 2026年4月29日 | 十洋族 | | | | | | | | | | | 更新 | 4月28日 | 4月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | | | | | | | | 8800 | 8810 | -10 | -0.11% | 江苏均价 | 现价 | 期价 | Y2609 | 8559 | 8533 | 26 | 0.30% | | 241 | -36 | -13.00% | 基差 | Y2609 | 277 | 现货墓差报价 | 09+280 | 江苏4月 | 09 + 280 | 0 | - | | 26220 | 23220 | 3000 | 12.92% | 仓单 | 棕榈油 | | | | | | | | 4月27日 | 4月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 9628 | 9718 | -90 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周二ICE美棉上涨0.15%，报收79.7美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.55%，报收16420元/吨，主力合约持仓环比减少9348手至84.88万手，棉花3128B现货价格指数17415元/吨较前一日持平；美国干旱扰动持续但后续降雨或缓解，中东局势需关注；国内郑棉持仓环比下降，减产预期和供需格局偏紧是主要驱动，2026年新疆地区棉花种植面积或同比降5%左右，2026/27年度供需格局预期收紧，若需求维持现状本年度棉花需求或超900万吨，若无新增补充年度末期国内棉花商业库存将处相对低位；当前预期偏强需求尚可，棉价有支撑但上方高度需谨慎乐观，长假临近注意持仓风险 [1] - 白糖方面，巴西4月前四周出口糖92.13万吨，日均出口量较上年4月全月日均减少26%；广西、云南制糖集团报价持稳，加工糖厂主流报价个别下调10元/吨；原糖期价小幅修复回到14美分/磅以上，关注巴西压榨数据；国内年度糖业会议召开市场情绪温和，国内基本定产进入去库周期，未来短期看进口、中期天气影响不容忽视，五一假期在即注意长假风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花7 - 9合约价差为 - 165，环比 - 15；主力基差1334，环比108；新疆现货最新17647，环比113；全国现货最新17754，环比108 [2] - 白糖7 - 9合约价差为 - 13，环比 - 2；主力基差 - 24，环比14；南宁现货最新5370，环比 - 10；柳州现货最新5385，环比0 [2] 市场信息 - 4月28日棉花期货仓单数量13456张，较上一交易日增加75张，有效预报473张 [3] - 4月28日国内各地区棉花到厂价：新疆17647元/吨，河南17794元/吨，山东17787元/吨，浙江17827元/吨 [3] - 4月28日纱线综合负荷为57.4，较前一日下降0.1；纱线综合库存为16.3，较前一日持平；短纤布综合负荷为62.2，较前一日持平；短纤布综合库存为22.4，较前一日持平 [3] - 4月28日白糖现货价：南宁5370元/吨，较前一交易日下降10元/吨；柳州5385元/吨，较前一交易日持平 [3] - 4月28日白糖期货仓单数量19883张，较前一交易日增加1817张，有效预报2169张 [4]