报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面近月菜籽到港偏少降低供应压力，水产养殖旺季使菜粕饲用需求季节性提升，我国对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势良好削弱菜粕需求预期，贸易政策消息频繁市场交投谨慎，盘面受阿根廷免税冲击大幅收低，短线参与为主 [2] - 菜油方面国内节日备货低于往年消费支撑有限，植物油供需偏宽松牵制短期价格，但油厂开机率维持低位、近月菜籽买船少供应端压力低，商务部延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查，四季度菜籽供应预计偏紧，盘面受豆油偏弱拖累同步收低，中加贸易谈判无实质性进展前总体或维持偏强震荡，需关注中加贸易政策走向 [2] 各部分总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9996元/吨，环比-147；菜籽粕期货收盘价2447元/吨，环比-81 [2] - 菜油主力合约持仓量328042手，环比变化未提及；菜粕主力合约持仓量400933手，环比9673 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量23122手，环比-7533；菜粕期货前20名持仓净买单量-40553手，环比-35693 [2] - 菜油仓单数量8182张，环比0；菜粕仓单数量9245张，环比-3 [2] - ICE油菜籽期货收盘价609.2加元/吨，环比-9.5；油菜籽期货收盘价5283元/吨，环比-93 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10050元/吨，环比-160；南通菜粕现货价2510元/吨，环比-90 [2] - 菜油平均价10115元/吨，环比-160；进口油菜籽进口成本价7639.1元/吨，环比-113.44 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比3.9，环比0.06 [2] - 菜油主力合约基差54元/吨，环比-13；菜粕主力合约基差63元/吨，环比-9 [2] - 南京四级豆油现货价8300元/吨，环比-310；菜豆油现货价差1750元/吨，环比150 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8920元/吨，环比-350；菜棕油现货价差1130元/吨，环比190 [2] - 张家港豆粕现货价2920元/吨，环比-30；豆菜粕现货价差410元/吨，环比60 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.58百万吨，环比0.04；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.66万吨，环比7.06；进口菜籽盘面压榨利润987元/吨，环比56 [2] - 油厂菜籽总库存量10万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比0.27 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值7.55万吨，环比1；菜籽粕进口数量当月值1.75万吨，环比-8.72 [2] - 沿海地区菜油库存14万吨，环比1；沿海地区菜粕库存18.31万吨，环比0 [2] - 华东地区菜油库存51.2万吨，环比-0.92；华东地区菜粕库存28.93万吨，环比-1.07 [2] - 广西地区菜油库存3.5万吨，环比-0.6；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比1.4 [2] - 菜油周度提货量1.55万吨，环比-2.78；菜粕周度提货量2.79万吨，环比-0.78 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2927.2万吨，环比99.9；餐饮收入当月值4495.7亿元，环比-8.4 [2] - 食用植物油当月产量450.6万吨，环比30 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.8%，环比1.79；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.81%，环比1.8 [2] - 菜粕20日历史波动率20.41%，环比3.34；菜粕60日历史波动率23.59%，环比1.06 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.15%，环比1.14；菜油平值看跌期权隐含波动率14.13%，环比1.13 [2] - 菜油20日历史波动率10.36%，环比-0.16；菜油60日历史波动率13.22%，环比0.05 [2] 行业消息 - 周一ICE油菜籽期货下滑，11月合约结算价610.40加元/吨，1月合约结算价623.30加元/吨 [2] - 美豆收割面积上调叠加单产下调不及预期，丰产预期牵制价格，中美领导人通话未打破大豆贸易僵局，阿根廷取消农产品出口税或加剧国际市场竞争 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及中美贸易关系走向 [2]