全球贸易动态与主要国家行动 - 韩国、加拿大和英国领导人近期选择访问中国 这引发了美国前总统特朗普的激烈反应 [1] - 美国在全球范围内对多个贸易伙伴施加关税压力 包括威胁对加拿大加征100%关税 以及计划将韩国关税从15%提高至25% [5][9] - 印度与欧盟签署了自由贸易协议 此举遭到特朗普的公开批评 [9] 加拿大与中国的贸易进展 - 加拿大总理访华后 中国迅速采购了52万吨加拿大油菜籽 并计划在未来两个月内陆续到货 [3] - 根据协议 中国将在3月1日前把对加拿大油菜籽的关税从85%降至15% [3] - 尽管关税调整尚未最终完成 但中国已提前下达订单 显示出推进合作的坚定决心 [3] 美国对盟友的施压与盟友的反应 - 美国财政部长贝森特警告加拿大总理卡尼 要求其撤回在达沃斯论坛上的相关言论 并指责其追求全球主义议程 [5] - 卡尼通过社交平台发布视频 坚决否认已收回言论 并重申其秉持加拿大国家利益和多元化贸易之路的立场 [5] - 美国对加拿大的干涉行为被描述为“傲慢”和“过度干涉” [7] 美国内部的政治驱动因素 - 特朗普和贝森特的强烈反应部分源于无法容忍美国与中国谈判进展波折 而其他国家却能与中国顺利达成合作并收获利益 [10] - 特朗普的行为可能受到即将到来的中期选举驱动 急于积累业绩和制造话题以吸引选民 [10] - 其极端行为被解读为源于对可能失去中期选举的内心恐惧和焦虑 [10]

政策变动核心内容 - 加拿大取消了对中国制造电动汽车征收的100%惩罚性关税 综合税率从106.1%降至6.1%的最惠国关税[1] - 关税减免政策有效期为5年 并设有年度配额 2026年配额为4.9万辆 之后逐年增加至7万辆并保持稳定[2] - 配额为年度使用制 当年未用完的额度作废 超出配额部分仍需缴纳106.1%的关税[2] 政策具体门槛与限制 - 享受优惠关税需满足多项条件 包括车企需在加拿大建立售后网点 需向中国商务部争取出口配额 并通过加拿大海关审核[3] - 超过一半的配额将分配给售价低于3.5万加元（约合人民币18万元）的经济型电动汽车[4] 潜在受益车企分析 - 特斯拉是明确受益者 其上海超级工厂已于2023年向加拿大出口Model 3和Model Y 在加销售网络、售后及超充设施已完备 政策松绑可使其重启低成本出口通道[6][7] - 比亚迪因拥有大量符合3.5万加元价格门槛的车型而被视为最具潜力的受益者[8] - 莲花跑车、极星等品牌也将迎来利好[8] - 加拿大政府已主动与比亚迪、奇瑞高层接触 其意图可能超越单纯汽车出口 旨在吸引中国车企赴加投资建厂[8] 加拿大政策动机与战略意图 - 政策背后存在贸易互换 中国将加拿大油菜籽关税从85%降至15%并免除龙虾等产品关税[11] - 加拿大汽车产业严重依赖美国 其80%的汽车零部件和整车销售额依赖对美出口 但美国近期对其加征25%额外关税等行为重创了加拿大汽车产业 导致通用奥沙瓦工厂及配套企业裁员超1700人[13][15] - 加拿大旨在通过引入中国电动汽车产业链 盘活本土汽车零部件和组装产业 降低对美国汽车产业的单一依赖[16] - 加拿大拥有丰富的锂、钴等电动汽车关键矿产资源 发展新能源汽车产业具备资源优势[16] - 此举也被视为加拿大在中美之间寻求战略平衡、增加对美博弈筹码的一种方式[18] 对中国电动汽车行业的意义与机遇 - 加拿大年度新车销量约190万辆 初始4.9万辆的配额约占3% 此举为中国电动汽车打开了北美市场的重要缺口[20] - 在欧美多国推行贸易保护的背景下 加拿大市场为中国车企提供了新增市场和利润增长点[20] - 成功进入加拿大市场有望带动电池、电机等上下游产业链出海 并推广中国新能源汽车技术标准 提升全球产业链话语权[22] - 进入加拿大市场被视为中国电动汽车攻克北美市场的关键突破口 为未来可能进入美国市场奠定基础[22]

特朗普威胁对加拿大加征100%关税，话音刚落，中国就用实际行动表明了态度。 不久前，加拿大总理卡尼访华，与中国达成了一系列合作。特朗普还摆出了一副"大度"姿态，称不反对 两国来往。没想到，时间没过去多久，华盛顿的态度就发生了大转变。 （美国意图阻止加拿大与中国合作） 美国高官对加拿大发起了"舆论围攻"，不仅宣称中加之间的经贸协议对加拿大是"一场灾难"，甚至危言 耸听地污蔑中国有"吞并"加拿大的野心，把积极推动对华合作的加拿大领导人描绘成"让国家走向毁 灭"的罪人。 特朗普更是直接威胁，倘若加拿大同中国达成正式贸易协议，将对所有加拿大商品加征100%的关税。 到底是什么，让美国的态度变化如此之快呢？ 导火索很可能是卡尼在达沃斯经济论坛上的一番表态。他直言不讳地指出：由单一霸权主导的旧秩序已 经终结了，全世界都必须清醒地认识并接受这个新现实。他更进一步呼吁，像加拿大这样的"中等强 国"应该联合起来，协调行动，增强自身的力量和话语权，以避免沦为某些霸权国家随意施压、收割利 益的牺牲品。 （卡尼的最新表态，引起了美国不满） 中方的回应也很明确：愿意与所有有意愿的国家携手，共同捍卫自由贸易和多边贸易体系。 这种场景无疑 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，全球及加拿大菜籽供需格局宽松牵制价格，政策端有影响，国内油厂停机支撑现货价，盘面前期下跌后近日低位反弹，短期观望[2] - 菜油方面，美国生柴消息利好，马棕供应减产且出口增加，印度或转向棕榈油提供支撑，国内油厂停机、菜油去库支撑价格，基差维持高位，受棕榈油走强提振收涨，短期波动加剧，短期偏多思路为主[2] 各目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9330元/吨，环比涨4；菜籽粕期货收盘价2297元/吨，环比涨26 [2] - 菜油月间差59元/吨，环比降2；菜粕月间价差 -12元/吨，环比涨10 [2] - 菜油主力合约持仓量297029手，环比降1269；菜粕主力合约持仓量940606手，环比降29805 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -11889手，环比增2345；菜粕期货前20名持仓净买单量 -217128手，环比增23127 [2] - 菜油仓单数量625张，环比不变；菜粕仓单数量0张，环比不变 [2] - ICE油菜籽期货收盘价646.1加元/吨，环比涨0.4；油菜籽期货收盘价5600元/吨，环比涨50 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10120元/吨，环比涨40；南通菜粕现货价2560元/吨，环比涨10 [2] - 菜油平均价10226.25元/吨，环比涨40；进口油菜籽进口成本价7860.97元/吨，环比涨49.86 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比不变；油粕比3.91，环比降0.01 [2] - 菜油主力合约基差790元/吨，环比涨36；菜粕主力合约基差263元/吨，环比降16 [2] - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比涨110；菜豆油现货价差1280元/吨，环比降70 [2] - 广东24度棕榈油现货价9270元/吨，环比涨100；菜棕油现货价差850元/吨，环比降60 [2] - 张家港豆粕现货价3120元/吨，环比不变；豆菜粕现货价差560元/吨，环比降10 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.27百万吨，环比增3；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比不变 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36；进口菜籽盘面压榨利润400元/吨，环比降5 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比不变；进口油菜籽周度开机率0%，环比不变 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.2万吨，环比不变；沿海地区菜粕库存0万吨，环比不变 [2] - 华东地区菜油库存25.25万吨，环比降2.15；华东地区菜粕库存12.1万吨，环比降2 [2] - 广西地区菜油库存未提及环比变化；华南地区菜粕库存 -0.44万吨，环比未提及变化 [2] - 菜油周度提货量0.2万吨，环比增0.1；菜粕周度提货量27.8万吨，环比增0.8 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.53%，环比涨0.16；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.53%，环比涨0.16 [2] - 菜粕20日历史波动率16.85%，环比降1.28；菜粕60日历史波动率13.67%，环比降0.02 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.11%，环比涨0.37；菜油平值看跌期权隐含波动率16.11%，环比涨0.39 [2] - 菜油20日历史波动率20.97%，环比降0.05；菜油60日历史波动率16.7%，环比降0.07 [2] 行业消息 - 1月27日，ICE油菜籽期货收盘几近持平，3月合约下跌0.40加元，结算价报646.70加元 [2] - 南美大豆丰产预期高，巴西大豆进入收割初期，国际豆价承压，但美豆出口数据好转、压榨强劲支撑价格 [2]

中加电动车及农业贸易合作 - 2026年1月，中加签署《中加经贸合作路线图》，是两国首次高水平合作协议，标志着双边关系进入新阶段 [1] - 根据协议，加拿大每年最多允许4.9万辆中国电动车以6.1%的最惠国税率进入其市场，打破了贸易壁垒 [1] - 中国新能源汽车技术通过此协议证明了其在北美市场的适配性 [1] - 中方同意将加拿大油菜籽进口的综合税率降至大约15%，并取消了对油菜籽粕、龙虾等产品的反倾销和反补贴措施 [3] 中芬双边经贸与投资合作 - 2025年，中国与芬兰的双边贸易额超过了80亿美元，双向投资存量突破了230亿美元 [5] - 芬兰总理近期带领20余家企业高层访华，合作涉及清洁能源、数字经济等领域，并计划签署多项合作协议 [5] 美国贸易政策与国际反应 - 特朗普政府的关税政策初期依靠威慑力取得短期成效，但单边施压策略后续显得乏力 [3] - 加拿大在面对美国潜在压力时，镇定自若地推动与中国的合作，以冷处理态度反击美国贸易威慑 [3] - 美国国内动荡（如明尼阿波利斯暴力事件引发的全国抗议）分散了其在国际贸易博弈上的精力 [5] - 美国与传统盟友关系出现裂痕，施压策略引发盟友反感，许多国家开始寻求更独立的外交立场 [7] - 加州州长表态加州政府有意以地方政府身份参与世界卫生组织事务，反映了内部对联邦政策的疏离 [7] 中国产业战略与全球合作 - 经过贸易战磨砺，中国不断优化产业结构并推动产业升级，在新能源和高端制造等领域形成了核心竞争力 [7] - 中国采取主动出击战略，通过深化与各国的多边合作（如中加、中芬合作）来拓展发展空间 [7] 全球经济格局与风险 - 国际货币基金组织警告，美国若继续对中国的电动车、半导体等产品加征关税，可能对全球贸易和经济增长造成重大危害 [7] - 欧洲持有大量美债，若这些国家开始抛售美债，将直接威胁美国的金融安全 [7] - 美国财政赤字不断扩大，使得其关税政策缺乏可持续性 [7] - 未来的全球经济格局将向各国利益相互碰撞交织、实现多元共治的新时代演变 [7]

卡尼这位总理也真是有点意思。就在达沃斯论坛上，他刚刚说了些硬话，提到要联合其他中等国家，一 起抵制大国的经济胁迫。虽然他没指名道姓，但大家都知道他是在说谁。结果，话刚说完，特朗普就把 他从那个什么和平委员会里踢了出去。特朗普在演讲中还满是讽刺，暗示加拿大占了美国太多便宜，不 如干脆变成美国的第51个州算了。这些话，真是看得人忍不住为卡尼捏一把汗。 特朗普又开始发疯了。仅仅因为在网络上看到一条消息，称加拿大和中国对关税做了一些调整，他便立 刻威胁要对所有进入美国的加拿大商品征收100%的关税。更离谱的是，他居然把加拿大总理卡尼称作 州长，这显然是在公然忽视加拿大的独立地位，仿佛它只是美国的一个附属。面对这种言辞，卡尼迅速 作出反应，澄清道，加拿大根本没有与中国签订什么全面自贸协议。两国之间只是做了一些实实在在的 交易：加拿大每年可以进口4.9万辆中国电动车，关税降至6.1%；作为交换，中国则降低了对加拿大油 菜籽等农产品的关税。事情本来不过如此，但在特朗普口中，却成了加拿大要变成中国一个省的荒唐故 事。这听起来确实荒诞不经，但要是从特朗普身上看，这种反应一点也不意外。他对加拿大挥舞关税大 棒可不是第一次了。去年 ...

在卡尼访华期间，中加两国达成了一项初步贸易协议：中国将降低对加拿大油菜籽征收的关税，作为交 换，加拿大则将削减对中国电动汽车加征的关税。 油菜籽（又称芥花籽）经压榨可生产食用油等产品，压榨后留下的高蛋白菜粕则广泛用作牲畜饲料。 1月22日，针对中国和加拿大就油菜籽问题达成贸易协议，商务部新闻发言人何咏前称，中方将在规则 框架内充分考虑加方的合理诉求，基于事实和证据作出最终裁决。 陈葭 1月27日，两名贸易消息人士向路透社透露，在加拿大总理马克·卡尼本月早些时候访问中国之后，中国 进口商已敲定多达10船加拿大油菜籽的采购协议。此举有助于缓解市场供应紧张局面。 据两位直接了解交易情况的贸易商表示，这批加拿大油菜籽预计将于2月至4月间发货，每船载重约6.5 万吨。报道称，10船总计约65万吨的油菜籽，相当于中国2024年全年油菜籽进口量的10%以上。 "现在把加拿大油菜籽运进中国市场很容易，压榨企业已经提前预订了这些货，"一位供职于国际农业公 司的消息人士表示。 ...

萨斯喀彻温省的清晨总飘着干草和柴油混着的味儿。2025年8月14日，58岁的菜农老约翰蹲在田埂上划手机，屏幕上跳出来的红数字刺得他眼睛生疼—— 75.8%。这不是降雨概率，是中国刚宣布的反倾销保证金。他手里的咖啡杯"哐当"摔在土坷垃上，溅起的泥点子糊了一裤腿。 老约翰种了30年油菜籽，家里300英亩地全指着这季收成。去年收完菜籽，他刚花2万加元换了新粮仓，想着今年能多存点等涨价。现在手机里弹出的新闻标 题比冰雹还砸人："中国对加拿大菜籽油加征75.8%关税"。他翻出女儿的大学录取通知书，学费还差8000加元，原本指望这季菜籽能覆盖，现在算笔账—— 按去年出口中国的价格，加75.8%的税，每吨成本直接多了320加元（按2024年加拿大菜籽出口中国均价420加元/吨计算），相当于白种半亩地。 键盘侠们还在网上喊"不卖中国卖别人"，可他们不知道，老约翰的粮仓里堆着200吨菜籽，再过两个月就要发霉；不知道加拿大菜籽的替代市场，需要3-5年 才能培育起来；不知道国际贸易的规则，从来都是用数字说话，不是用键盘。 反倾销不是"卡脖子"，是国际贸易的安全阀。就像你开店，隔壁卖同款商品比你进货价还低，你能不找市场管理员？加拿大 ...

事情的导火索，还要从加拿大总理卡尼近期的一系列动作说起，今年1月份，卡尼访问了我国，和我国签署了经贸合作路线图，想着拓宽加拿大的贸易渠 道，多找一个靠谱的合作伙伴。 美国与邻国加拿大的关系骤然降温，总统特朗普突然放出狠话，扬言若加拿大与中国达成贸易协议，将对其输美商品加征100%关税。 这场看似突如其来的关税威胁，实则暗藏美国逼加拿大反华的野心，加拿大总理卡尼则以买国货从容应对，中方也明确表态亮明立场。 一场牵扯三国的经贸博弈已然展开，特朗普的极限施压能否得逞？加拿大又能否顶住压力坚守自主发展之路？ 毕竟一直以来，加拿大的经济太依赖美国了，相当于脖子被人掐着，万一美国不高兴，加拿大的经济就容易出问题。 卡尼的想法很实在，就是想给加拿大的经济多留条后路，不用再看美国的脸色过日子。 更让他担心的是，加拿大和我国合作后，我国的商品可能会先卖到加拿大，再借着美加墨之间的贸易便利，偷偷卖到美国，冲击美国本土的产业，尤其是电 动汽车这种重点产业。 可就是这么一个正常的经贸合作，却彻底激怒了特朗普，在特朗普看来，加拿大是美国的小弟，只能跟着美国走，怎么能私下和中国搞好关系？ 于是，当地时间1月24日，特朗普在自己的社交平台 ...

美加贸易关系与中加经贸协议 - 美国总统特朗普及财政部长贝森特激烈批评加拿大与中国达成的经贸共识，并威胁对加拿大商品加征100%的关税 [1][3] - 美方批评加拿大总理卡尼的立场出现“180度大转弯”，并暗示若加拿大与中国签订自由贸易协定并允许廉价商品进入美国供应链，将面临关税 [1][3] - 特朗普在社交平台警告可能对所有进入美国的加拿大商品征收100%关税，并批评中加协议“很糟糕” [3] 中加经贸协议具体内容 - 根据中加共识，加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇 [3] - 中方将调整对加拿大油菜籽、部分农水产品采取的措施 [3] - 加拿大总理卡尼强调，与中国达成的关于电动汽车、农产品的共识完全符合《美墨加协定》 [1][5] 各方立场与反应 - 加拿大总理卡尼淡化美方威胁，称美国关税的影响将体现在美国民众而非加拿大民众的生活水平上 [6] - 加拿大官员表示，加中之间的协议与美国在去年秋季同中国达成的联合安排并无二致，都是通过一些降低关税的安排 [5] - 中国外交部发言人表示，中加构建新型战略伙伴关系的安排体现了平等相待、开放包容、和平合作、共享共赢的精神，不针对任何第三方 [5] 地缘政治与战略背景 - 分析认为，美方极限施压意在将关税威胁转化为《美墨加协定》联合审查（2026年）谈判桌上的筹码，遏制加拿大在中美间寻求“平衡外交” [4] - 美方担心中加协议会瓦解其苦心经营的对华产业封锁，现实焦虑导致其向加拿大施压 [4] - 美国财政部长贝森特提到《美墨加协定》将在今年夏天重新谈判，并批评卡尼在达沃斯的举动是在“向他的全球主义朋友们作秀” [4] 加拿大贸易多元化举措 - 加拿大外交部长表示，尽管美国发出威胁，加拿大不会放弃其贸易多元化、摆脱对美国依赖的努力 [7] - 加拿大能源与自然资源部部长将访问印度，讨论在关键矿产、液化天然气等方面的合作 [7] - 加拿大总理卡尼也计划近期访问印度和澳大利亚 [7]