报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内增加远月供应压力，但市场已提前反应影响有限；周末巴西大豆运输工业恢复两粕回吐升水，受美豆回落拖累菜粕明显收跌，短期波动大宜短线参与 [2] - 菜油方面，外围油脂市场因中东地缘冲突和印尼出口可能收紧上涨支撑国内市场，国内加菜籽反倾销终裁落定后期进口量或增增添远月供应压力但影响有限，菜油期价跟随棕榈油走强，短期波动加大 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9948元/吨环比涨127，菜粕期货收盘价2482元/吨环比跌109；菜油月间差119元/吨环比涨1，菜粕月间价差 - 2元/吨环比跌121；菜油主力合约持仓量244729手，菜粕主力合约持仓量619851手环比增19289；菜油期货前20名持仓净买单量 - 13461手环比增819，菜粕期货前20名持仓净买单量 - 147961手环比减47734；菜油仓单数量1125张环比持平，菜粕仓单数量2261张环比减50；ICE油菜籽期货收盘价739.1加元/吨环比涨5.4，油菜籽期货收盘价6103元/吨环比跌14 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10540元/吨环比涨50，南通菜粕现货价2680元/吨环比跌110，江苏盐城菜籽现货价6400元/吨环比持平；菜油平均价10521.25元/吨环比涨50，油菜籽进口成本价5455.57元/吨环比涨11.07；菜油主力合约基差592元/吨环比跌77，菜粕主力合约基差198元/吨环比跌1；南京四级豆油现货价8950元/吨环比持平，菜豆油现货价差1590元/吨环比涨50；广东24度棕榈油现货价10040元/吨环比涨200，菜棕油现货价差500元/吨环比跌150；张家港豆粕现货价3320元/吨环比跌40，豆菜粕现货价差640元/吨环比涨70 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95170万吨环比减0.1百万吨，油菜籽年度预测值产量13446千吨环比持平；菜籽当月进口量5.56万吨环比增5.36万吨，进口菜籽盘面压榨利润 - 47元/吨环比减80；油厂菜籽总库存量20万吨环比持平，进口油菜籽周度开机率8%环比增4.8%；菜籽油和芥子油当月进口量22万吨环比增5万吨，菜籽粕当月进口量23.82万吨环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.6万吨环比减0.4万吨，沿海地区菜粕库存1.5万吨环比增0.85万吨；华东地区菜油库存25.55万吨环比减0.55万吨，华东地区菜粕库存8.05万吨环比减1.24万吨；广西地区菜油库存0万吨环比减0.8万吨，华南地区菜粕库存28.3万吨环比减1.5万吨；菜油周度提货量 - 0.18万吨环比减0.18万吨，菜粕周度提货量0.54万吨环比增0.54万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨环比增30.7万吨，餐饮收入当月值5738亿元环比减319亿元；食用植物油当月产量525.4万吨环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率35.12%环比增6.41%，菜粕平值看跌期权隐含波动率35.13%环比增6.42%；菜粕20日历史波动率28.16%环比增6.34%，菜粕60日历史波动率20.86%环比增2.12%；菜油平值看涨期权隐含波动率23.28%环比减0.66%，菜油平值看跌期权隐含波动率23.28%环比减0.66%；菜油20日历史波动率18.82%环比增0.23%，菜油60日历史波动率19.91%环比增0.14% [2] 行业消息 - 2025年加拿大油籽压榨企业油菜籽压榨量达1160万吨，较2024年增1.6%创纪录，因2025年油菜籽收成创纪录且出口量下降；受地缘局势和原油价格影响，美豆生物燃料政策提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场上扬 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，近期国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，短期受豆粕带动偏强震荡，后续需关注中加贸易关系发展 [8] - 期货短期震荡偏强，RM2605短期在2400至2600震荡，可短线操作或观望；期权可卖出虚值看跌期权 [13] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕基本面中性，基差升水期货偏多，库存周环比增加但同比减少偏多，价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加、资金流入偏多，受相关因素影响探底回升后维持震荡格局 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货供应偏紧但需求端偏少压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口数量逐渐回升 [10] - 加拿大总理访问中国使中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，未来待贸易关系进一步明朗 [10] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [10] - 俄乌冲突中乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势升级，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好、油厂菜粕库存无压力 [11] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季、中加贸易关系改善使中国对加拿大油菜籽进口即将恢复 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量等数据 [16] - 国内菜粕供需平衡表展示了2016 - 2025年期初库存、产量、总供给量等数据 [18] - 进口菜籽3月开始增多，进口成本小幅波动；油厂菜籽入榨量开机持平维持低位，菜籽库存小幅回落，菜粕库存低位回升 [19][21][23] - 中国水产品、鱼类、贝类和虾蟹类产量有相关数据；水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [25][27][31] - 菜粕期货震荡回升，现货相对偏弱，现货升水维持低位；豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差偏高位 [33][38] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕受中加贸易关系改善利空出尽，短期受豆粕带动震荡回升，关注加拿大油菜籽到港情况 [43] - KDJ指标高位震荡，短期盘面进入技术性上涨阶段，但指标高位限制反弹空间，走势待观察 [43] - MACD低位震荡回升，短期技术性反弹，红色能量扩大，后续走势需等加拿大油菜籽进口政策指引 [43] - 指标显示菜粕短期震荡回升中期维持震荡，受政策变动和短期豆粕走势带动，后期走势待政策面和豆粕进一步指引 [43] 下周关注点 - 最重要的是南美大豆产区生长和收割天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [45] - 次重要的是国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [45] - 再次重要的是宏观和巴以冲突等 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕油脂油料市场展开，涵盖美国大豆压榨、巴西大豆产量与收割、加拿大油菜籽压榨等情况，还提供了现货价格数据，反映油脂油料市场的供需与价格动态 [1][5] 各部分总结 美国大豆压榨情况 - 2月大豆压榨量预估2.02725亿蒲式耳，或创历年2月纪录高位，较1月降8.5%，较2025年2月增14% [1] - 2月日均压榨量料724万蒲式耳，高于1月，为第三纪录高位 [1] - 截至2月28日，NOPA成员豆油库存预计增至19.28亿磅，较1月底增1.5%，为2023年4月以来最高 [1] 巴西大豆情况 - IBGE预计2026年大豆种植面积4812.9883万公顷，较上月预估上调0.4%，较上年增0.8%，产量17325.806万吨，较上月预估上调0.4%，较上年增4.3% [1] - PatriaAgroNegocios称巴西大豆收割率57.43%，落后去年同期，但符合五年均值，单产波动，收成前景积极 [1] - Conab预测2025/26年度大豆产量1.7785亿吨，较2月预估小幅下调，但仍创纪录，出口量预计1.1438亿吨，高于2月预估 [1] 加拿大油菜籽情况 - 2025年油菜籽压榨量1160万吨，连续三年创纪录，得益于收成创纪录且出口量下降 [1] - 2025年菜籽油产量490万吨，增长1.1%，菜籽粕产量680万吨，增长2.7% [1] - 2025年加拿大油菜籽超一半国内加工，菜籽油约三分之二出口，主要销往美国 [1] 美国油籽加工情况 - 2025年压榨大豆6820万吨，较2024年增长7.4%，压榨油菜籽200万吨，较2024年减少7.8% [1] - 2025年豆油产量1340万吨，菜籽油产量80.3万吨，豆粕产量5050万吨，菜粕产量120万吨 [1] 现货价格情况 - 提供2026年3月9 - 13日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 巴西大豆检疫问题引发近月到港炒作，短期美豆出口需求强劲，抛储落地前豆粕保持偏强走势；美国环保署或提高 2026 年生物质柴油掺混义务，有助于提振豆油价格，但生物燃料政策扩张仍处于“可能”阶段，后续中东局势和原油走向主导油脂板块涨跌 [1][2] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 巴西 Abiove 和 Anec 对近期与对华大豆出口有关事态发展表示“担忧”，嘉吉因巴西检验政策变化停止向中国发货 [1] - 罗萨里奥谷物交易所维持 2025/26 年度阿根廷大豆 4800 万吨、玉米 6200 万吨产量预估不变 [1] - 巴西大豆检疫问题引发近月到港炒作，机构未大幅下调巴西出口，问题或近期解决 [1] 油脂 - 截至 3 月 8 日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少 44.1%至 11.35 万吨，2025 年 8 月 1 日至 2026 年 3 月 8 日出口量较上一年度同期减少 27.5%，截至 3 月 8 日商业库存为 147.05 万吨 [2] - 市场传闻美国环保署将把 2026 年生物质柴油掺混义务定为 54 亿加仑，高于 2025 年的 33.5 亿加仑 [2] - 原油大涨使生物燃料主要生产国蠢蠢欲动，但原油上涨能否保持存疑，生物燃料政策扩张处于“可能”阶段 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告是一份农业气象周报，针对多种农作物在不同产区的气象条件及生长情况进行分析，包括大豆、油菜籽、棕榈油、玉米、棉花等作物，为农业生产和投资提供气象相关参考[6] 根据相关目录分别进行总结 周度重点气象 - ENSO预测显示2 - 4月拉尼娜概率96%，3 - 5月概率90%，4 - 6月概率65% [6] - 国内多数农作物收获结束，西南、江汉等地有雨，部分低洼农田或受湿渍害影响春播和油菜开花；新疆等地有雪，不利设施农业 [6] - 国际上美豆未播种，巴西大豆收获中（截至3月7日收获进度50.6%），阿根廷大豆生长期；欧洲油菜籽生长期，未来15天关键产区大多降雨少、气温高；印尼和马来西亚降雨正常，对棕榈果采摘影响小 [6] 各农作物产区气象 大豆 - 国内东北和黄淮海产区尚未播种 [15] - 美国产区集中在中部，通常4月中旬种植，2025/26年度收获结束，产量11575万吨低于上年度；未来6 - 10天温度低于常值、降雨高于常值，干旱程度环比增加1个百分点 [24][29][33] - 巴西产区集中在中西部，截至3月7日2025/26年度收获进度50.6%，高于五年均值但落后去年；未来15天中西部南部降雨低于常值，中部及北部高于常值，多数地区气温正常 [37][44] - 阿根廷产区集中在中部，约占世界产量12%，截至2月初进入生长期，预计2025/26年度产量4850万吨同比减5.11%；未来15天降雨高于常值，气温正常 [48][49][53] 油菜籽 - 国内西北、华北春油菜收获结束；长江中下游和西南冬油菜处于开花期，部分降雨多，低洼农田或受湿渍害影响开花，气温条件适宜 [58][59][66] - 加拿大产量全球第一，收获结束，预计2025年播种面积降1.7%；未来15天关键产区降雨低于常值、气温高于常值，不利土壤墒情 [76][81] - 欧盟产量全球第二，油菜处于生长期，预计2025/26年产量增220万吨；未来15天关键产区大多降雨低于常值、气温高于常值，不利土壤墒情 [85][86][92] 棕榈油 - 印尼主产区为苏门答腊岛和加里曼丹岛，马来西亚产区集中在沙捞越等五州；降雨正常，对棕榈果采摘影响减小 [96][99][106] 玉米 - 国内东北、黄淮海、西南产区收获结束 [116][117][118] 棉花 - 国内新疆和黄淮海产区收获结束，气温条件适宜 [132][133][141] 苹果 - 渤海湾和西北黄土高原产区处于萌芽期，降水和气温条件适宜 [146][147][156] 红枣 - 国内新疆、黄土高原、黄淮海产区收获结束 [161] 甘蔗 - 广西、云南、广东产区处于播种期，降水和气温条件适宜 [173][178][182] 甜菜 - 国内新疆和华北产区收获结束，降水和气温条件适宜 [187][192][196] 花生 - 国内东北和黄淮海产区收获结束，华南产区春花生播种期，降水和气温条件适宜 [201][202][212] 小麦 - 国内西北春小麦处于越冬至起身期，黄淮海冬小麦处于返青至起身期；西北有雨雪天气不利作物，黄淮海降水和气温条件适宜 [217][222][227] 稻谷 - 国内东北一季稻收获结束；长江中下游早稻播种期，一季稻和晚稻收获结束；西南一季稻收获结束；华南早稻播种期，晚稻收获结束；降水和气温条件适宜 [232][236][239]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕RM2605在2540至2600区间震荡，受豆粕走势带动和技术性买盘支撑，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多，虽现货需求处淡季但库存低位支撑，春节后需求预期良好，盘面短期偏强震荡，后续关注中加贸易关系发展 [9] 各目录要点总结 每日提示 - 菜粕RM2605在2540至2600区间震荡，受多因素影响短期偏强震荡，后续关注中加贸易关系发展 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入季节性淡季，现货供应短期偏紧，需求端偏少压制盘面，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，进口量逐渐回升 [11] - 加拿大总理访华，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，待贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯增产相对抵消，中东紧张局势升级，全球地缘冲突有上升可能，支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好，油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季，中加贸易关系改善致中国对加拿大油菜籽进口恢复 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 3月4 - 12日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [13] - 3月5 - 12日菜粕期货主力2605、远月2609及菜粕现货（福建）价格 [15] - 3月4 - 12日菜粕仓单数量及较上日变化 [17] - 2016 - 2025年国内油菜籽收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比 [19] - 2016 - 2025年国内菜粕期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存、库存消费比 [21] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，我国对加菜粕反歧视关税取消且加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季需求以刚性为主，加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销最终裁定符合预期影响有限，受美豆上涨提振菜粕继续收涨，短期波动较大，短线参与为主 [2] - 菜油方面，中东地缘冲突升级使国际油价大幅上涨，推动植物油生柴需求预期，外围油脂市场上涨支撑国内市场，加菜籽反倾销终裁结果落定，加菜籽进口量有望增加增添远月供应压力，但市场已有预期影响有限，近期市场交易生柴需求驱动，受国际油价回落影响菜油期价高位回落 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9778元/吨，环比涨65元/吨；菜粕期货收盘价2480元/吨，环比涨78元/吨 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为117元/吨，环比涨24元/吨；菜粕月间价差（5 - 9）为10元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量253670手，环比降4131手；菜粕主力合约持仓量652140手，环比降65210手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 12200手，环比降381手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 107842手，环比增27909手 [2] - 菜油仓单数量1125张，环比无变化；菜粕仓单数量2311张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价722加元/吨，环比降5.3加元/吨；油菜籽期货收盘价6049元/吨，环比涨68元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10410元/吨，环比涨50元/吨；南通菜粕现货价2620元/吨，环比涨40元/吨 [2] - 菜油平均价10435元/吨，环比涨50元/吨；油菜籽进口成本价5395.43元/吨，环比降63.96元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比无变化；油粕比3.92，环比降0.03 [2] - 菜油主力合约基差632元/吨，环比降15元/吨；菜粕主力合约基差140元/吨，环比降38元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差1570元/吨，环比无变化 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9530元/吨，环比涨100元/吨；菜棕油现货价差880元/吨，环比降50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3250元/吨，环比涨50元/吨；豆菜粕现货价差630元/吨，环比涨10元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比降0.1百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润33元/吨，环比增117元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率8%，环比增4.8% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.6万吨，环比降0.4万吨；沿海地区菜粕库存1.5万吨，环比增0.85万吨 [2] - 华东地区菜油库存25.55万吨，环比降0.55万吨；华东地区菜粕库存8.05万吨，环比降1.24万吨 [2] - 广西地区菜油库存0万吨，环比降0.8万吨；华南地区菜粕库存28.3万吨，环比降1.5万吨 [2] - 菜油周度提货量 - 0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.65%，环比降3.95%；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.65%，环比降3.94% [2] - 菜粕20日历史波动率16.75%，环比增0.76%；菜粕60日历史波动率16.35%，环比增0.17% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.86%，环比降5%；菜油平值看跌期权隐含波动率19.9%，环比降4.96% [2] - 菜油20日历史波动率19.27%，环比降0.36%；菜油60日历史波动率20.13%，环比增0.65% [2] 行业消息 - 3月10日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货随其他植物油一同下跌，因原油价格暴跌，5月合约下跌6.30加元，结算价报每吨720.10加元，7月合约下跌6.50加元，结算价报729加元，11月合约下跌4.60加元，结算价报714.10加元 [2] - 南美大豆丰产预期较强，随着巴西收割推进，供应端压力将逐步增加，市场期待中美谈判取得突破，受地缘局势升级、原油价格飙升影响，美豆生物燃料政策将提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场上扬 [2] - 加拿大统计局公布2026年加菜籽种植面积总意向增加1%，至2180万英亩，低于此前交易商平均预期的2230万英亩，加拿大农业部表示2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕方面，巴西 2025/26 年度大豆产量高于预期但南里奥格兰德州因天气产量下降，阿根廷部分地区大豆水分状况改善，国内豆粕受原油带动上涨且抛储将落地，接下来两周延续去库，现货走强，盘面强于外盘，涨幅过大使现货基差收缩，有库存可逢高套保锁利 [1] - 油脂方面，2026 年加拿大油菜籽种植面积预计同比增长 1.0%但可能高于预期，油脂飙升核心驱动力是能源市场对中东供应安全不确定性重新定价，短期内原油市场波动率维持高位，地缘政治主导方向，中东冲突无停战信号前保持偏强对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 巴西 2025/26 年度大豆产量，咨询公司 AgroConsult 和农业资源巴西公司分别预测将达 1.831 亿吨和 1.8243 亿吨，高于此前预期，部分州收成良好但南里奥格兰德州因干旱高温产量下降 [1] - 截至 3 月 4 日当周，阿根廷部分地区降雨改善大豆水分状况，74%的大豆作物评级正常至良好和一周前持平，67%的种植区水分条件适宜到最佳低于一周前 [1] - 原油暴涨带动美豆上涨，国内豆油无法完全吸收榨利，豆粕承接成本上涨一度涨停，国内抛储将在月底最后一周落地，接下来两周豆粕延续去库，现货走强，盘面强于外盘，涨幅过大使现货基差收缩，有库存可逢高套保锁利 [1] 油脂 - 加拿大统计局称 2026 年加拿大油菜籽种植面积将达 2180 万英亩，同比增长 1.0%，但考虑菜籽价格、化肥成本和国际贸易环境变化，种植面积可能高于预期 [2] - 油脂板块一度涨停，飙升核心驱动力是能源市场对中东供应安全不确定性重新定价，短期内原油市场波动率维持高位，地缘政治主导方向，中东冲突无停战信号前保持偏强对待 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受美豆偏强支撑，菜粕期价继续上扬，谨慎追涨；近期市场交易生柴需求驱动，受国际油价上涨提振，菜油期价继续大幅上扬 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9954元/吨，环比涨288；菜籽粕期货收盘价2433元/吨，环比涨59 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为122元/吨，环比涨17；菜粕月间价差（5 - 9）为 - 19239元/吨，环比降29 [2] - 菜油主力合约持仓量273150手，环比降107647；菜粕主力合约持仓量746843手，环比增6 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 6544手，环比降607；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 130978手，环比增42003 [2] - 菜油仓单数量725张，环比无变化；菜粕仓单数量1411张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价729.8加元/吨，环比涨10.4；油菜籽期货收盘价6056元/吨，环比涨222 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10810元/吨，环比涨560；南通菜粕现货价2690元/吨，环比涨110 [2] - 菜油平均价10835元/吨，环比涨535；进口油菜籽进口成本价5453.78元/吨，环比涨75.16 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比无变化；油粕比3.96，环比涨0.05 [2] - 菜油主力合约基差856元/吨，环比涨272；菜粕主力合约基差257元/吨，环比涨51 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价9240元/吨，环比涨500；菜豆油现货价差1570元/吨，环比涨60 [2] - 广东24度棕榈油现货价9830元/吨，环比涨630；菜棕油现货价差980元/吨，环比降70 [2] - 张家港豆粕现货价3270元/吨，环比涨200；豆菜粕现货价差580元/吨，环比涨90 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比降0.1；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36；进口菜籽盘面压榨利润 - 57元/吨，环比增46 [2] - 油厂菜籽总计库存量20万吨，环比增12.5；进口油菜籽周度开机率8%，环比增4.8 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5；菜籽粕进口数量当月值0.5万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存23.82万吨，环比增2.35；沿海地区菜粕库存9.29万吨，环比增0.85 [2] - 华东地区菜油库存26.1万吨，环比增1.9；华东地区菜粕库存1.5万吨，环比降0.06 [2] - 广西地区菜油库存0.8万吨，环比增0.3；华南地区菜粕库存29.8万吨，环比增2.3 [2] - 菜油周度提货量 - 0.18万吨，环比降0.18；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.74%，环比增1.95；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.74%，环比增1.95 [2] - 菜粕20日历史波动率15.99%，环比增0.68；菜粕60日历史波动率16.18%，环比增0.82 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率18.88%，环比增1.79；菜油平值看跌期权隐含波动率18.85%，环比增1.76 [2] - 菜油20日历史波动率19.63%，环比增2.38；菜油60日历史波动率19.48%，环比增0.93 [2] 行业消息 - 3月6日，洲际交易所油菜籽期货收高，周线上涨，受豆油价格涨势提振，5月合约涨10.90加元至730.80加元/吨 [2] - 南美大豆丰产预期强，巴西收割推进使供应端压力增加，美豆需求前景不确定 [2] - 地缘局势升级使原油价格飙升，美豆生物燃料政策提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑市场上扬 [2] 菜粕观点总结 - 我国取消对加菜粕反歧视关税，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流，增加远月供应压力 [2] - 现阶段处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主 [2] - 加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销裁定基本符合预期，市场提前反应，影响有限 [2] 菜油观点总结 - 中东地缘冲突升级使国际油价上涨，推动植物油生柴需求预期，外围油脂市场上涨支撑国内市场 [2] - 加菜籽反倾销终裁结果落定，关税约15%，加菜籽进口量有望增加，增添远月供应压力，但市场有预期，影响有限 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动、技术性买盘支撑、中国取消加拿大农产品出口限制利空出尽及中东冲突升级利多影响 短期盘面偏强震荡 但国内菜粕需求处淡季 整体利空消化后维持震荡格局 关注中加贸易关系发展 [8] - 菜粕交易策略上 期货短期震荡偏强 单边RM2605在2300至2500震荡 可短线操作或观望 期权可卖出虚值看跌期权 [13] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕基本面中性 基差升水期货偏多 库存减少偏多 价格在20日均线上方且向上偏多 主力多单增加但资金流出偏多 受中加贸易关系及供需淡季影响 后续关注中加贸易关系发展 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季 现货供应偏紧 需求端压制盘面 加拿大油菜籽对中国出口恢复正常 进口量回升 [10] - 加拿大总理访华 中加贸易关系改善 双方加征关税逐步取消 中国对加拿大油菜籽进口已恢复 等待进一步发展 [10] - 全球油菜籽今年增产 加拿大产量高于预期 [10] - 俄乌冲突中 乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽增产相对抵消影响 中东紧张局势升级 全球地缘冲突有上升可能 支撑大宗商品 [10] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好 油厂菜粕库存无压力 [11] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季 中加贸易关系改善 中国对加拿大油菜籽进口即将恢复 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2016 - 2025年收获面积、期初库存、产量等数据 [16] - 国内菜粕供需平衡表展示了2016 - 2025年期初库存、产量、总供给量等数据 [18] - 进口菜籽3月开始增多 油厂菜籽入榨量开机小幅增多但维持低位 菜籽库存低位回升 菜粕库存维持低位 [19][21][23] - 中国水产品和鱼类、贝类和虾蟹类产量有相关数据 水产鱼类价格小幅回落 虾贝类维持平稳 [25][27][31] - 菜粕期货震荡回升 现货相对偏弱 现货升水持续收窄 豆菜粕现货价差小幅波动 2605合约豆菜粕价差扩大 [33][38] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕受中加贸易关系改善利空出尽 短期受豆粕带动震荡回升 关注加拿大油菜籽到港情况 [43] - KDJ指标震荡回升 进入技术性震荡反弹阶段 但指标高位限制反弹空间 走势待观察 [43] - MACD低位震荡回升 短期技术性反弹 红色能量扩大 后续走势需等加拿大油菜籽进口政策指引 [43] - 菜粕短期震荡回升 中期维持震荡 受政策变动和豆粕走势带动 后期走势需政策面和豆粕进一步指引 [43] 下周关注点 - 最重要的是南美大豆产区生长和收割天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [45] - 次重要的是国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [45] - 再次重要的是宏观和巴以冲突等 [45]