报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 美豆压榨强劲支撑美豆价格，中加贸易协定落地存疑，政策影响菜籽及菜粕市场，中粮澳籽产线开机使供应压力有望增加，全球及加拿大菜籽供需宽松牵制价格，中加贸易关系缓和预期提振加菜籽出口，美国新生物燃料政策支撑加菜籽市场；国内菜油去库支撑价格，基差维持高位，油厂压榨恢复使供应压力有望增加，市场预期菜系进口或将恢复；受美国生物燃料政策提振，菜油震荡收涨，市场波动加剧，短线参与为主 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9243元/吨，环比涨28元/吨；菜籽粕期货收盘价2247元/吨，环比跌2元/吨；菜油月间差65元/吨，环比降15元/吨；菜粕月间价差 -45元/吨，环比降7元/吨；菜油主力合约持仓量285243手，环比降120手；菜粕主力合约持仓量926083手，环比增3682手；菜油期货前20名持仓净买单量 -13908手，环比增643手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -246685手，环比降17508手；菜油仓单数量625张，环比无变化；菜粕仓单数量0张，环比无变化；ICE油菜籽期货收盘价650加元/吨，环比涨4.6加元/吨；油菜籽期货收盘价5990元/吨，环比降17元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10040元/吨，环比涨70元/吨；南通菜粕现货价2520元/吨，环比无变化；菜油平均价10146.25元/吨，环比涨70元/吨；油菜籽进口成本价7853.65元/吨，环比涨59.17元/吨；江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比无变化；油粕比3.96，环比涨0.03；菜油主力合约基差797元/吨，环比涨42元/吨；菜粕主力合约基差273元/吨，环比涨2元/吨；南京四级豆油现货价8660元/吨，环比涨20元/吨；菜豆油现货价差1380元/吨，环比涨50元/吨；广东24度棕榈油现货价9180元/吨，环比涨20元/吨；菜棕油现货价差860元/吨，环比涨50元/吨；张家港豆粕现货价3100元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差580元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量9517万吨，环比降0.1百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化；菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润360元/吨，环比增69元/吨；油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率0.53%，环比增0.53% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨；沿海地区菜油库存0.2万吨，环比无变化；沿海地区菜粕库存0.1万吨，环比增0.1万吨；华东地区菜油库存24.4万吨，环比降0.85万吨；华东地区菜粕库存10.1万吨，环比降2万吨；广西地区菜油库存0.2万吨，环比无变化；华南地区菜粕库存29.2万吨，环比增1.4万吨；菜油周度提货量 -0.03万吨，环比降0.14万吨；菜粕周度提货量0.1万吨，环比增0.1万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额5738亿元，环比降319亿元；食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.34%，环比涨0.06%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.45%，环比涨0.17%；菜粕20日历史波动率17.65%，环比降0.46%；菜粕60日历史波动率14.03%，环比涨0.18%；菜油平值看涨期权隐含波动率14.89%，环比降1.03%；菜油平值看跌期权隐含波动率14.89%，环比降1.04%；菜油20日历史波动率23.57%，环比降0.04%；菜油60日历史波动率17.65%，环比涨0.06% [2] 行业消息 - 2月3日ICE油菜籽期货小幅上涨，此前美国财政部发布最新生物燃料税收抵免指引；南美大豆丰产预期高，巴西大豆进入收割初期，国际豆价承压，美豆压榨强劲支撑美豆价格 [2] 菜粕观点总结 - 美国对加拿大施压引发市场对中加贸易协定落地疑虑，政策影响菜籽及菜粕市场，中粮澳籽产线开机使供应压力有望增加，全球及加拿大菜籽供需宽松牵制价格 [2] 菜油观点总结 - 中加贸易关系缓和预期提振加菜籽出口，美国新生物燃料政策支撑加菜籽市场；国内菜油去库支撑价格，基差维持高位，油厂压榨恢复使供应压力有望增加，市场预期菜系进口或将恢复 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加贸易协定落实情况 [2]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，2月2日，国内商品期货早盘开盘，多数下跌。沪银主力合约跌停，铂跌16%，钯跌超 15%，沪金、沪锡跌超9%，沪铜、国际铜等跌超5%，沪镍、SS等跌超3%，橡胶、NR等跌超1%，菜籽 粕、豆粕等小幅下跌；烧碱涨超2%，焦煤、纯碱等涨超1%，玻璃、焦炭等小幅上涨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近月豆粕供应存在一定缺口但缺货极端情况概率偏小，春节前后现货节奏不明，近月预估震荡偏强运行，远月合约因美国生物燃料政策加快落地略微走强，但该政策无法提供长期向上驱动，南美大豆丰产压力大，建议现货头寸多的利用价格反复洗基差，盘面宽幅震荡看待 [2] - 美国生物燃料政策接近落地是油脂最大支撑因素，油脂板块不断走强，但需关注加拿大菜籽到港缓解供应紧张情绪，政策落地前保持上涨趋势，对上方空间保持谨慎，政策落地和预期的差异决定后续走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 2026年1月巴西大豆出口量估计为323万吨，比去年同期的112万吨增长188%，创历史同期最高纪录，预计2026年出口量将达创纪录的1.12亿吨，2025年全年出口量为1.0873亿吨，较2024年的9729万吨增长11.8%，超2023年前历史峰值1.013亿吨 [1] - Mysteel农产品团队预估2026年2月国内全样本油厂大豆到港77船，约500.50万吨，包含部分储备轮换豆，初步预估3月到港480万吨，4月950万吨 [1] 油脂 - 中国压榨厂已订购未来几个月内装运的加拿大油菜籽，进口商还订购了一些菜籽粕，4月至6月期间装运，关税下调后，压榨一吨加拿大油菜籽有超40美元利润，若利润保持，中国将进口更多 [2] - 美国总统特朗普支持扩大E15乙醇汽油销售的立法以赢得关键选民群体支持 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，全球及加拿大菜籽供需格局宽松牵制价格，政策端有影响，国内油厂停机支撑现货价，盘面前期下跌后近日低位反弹，短期观望[2] - 菜油方面，美国生柴消息利好，马棕供应减产且出口增加，印度或转向棕榈油提供支撑，国内油厂停机、菜油去库支撑价格，基差维持高位，受棕榈油走强提振收涨，短期波动加剧，短期偏多思路为主[2] 各目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9330元/吨，环比涨4；菜籽粕期货收盘价2297元/吨，环比涨26 [2] - 菜油月间差59元/吨，环比降2；菜粕月间价差 -12元/吨，环比涨10 [2] - 菜油主力合约持仓量297029手，环比降1269；菜粕主力合约持仓量940606手，环比降29805 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -11889手，环比增2345；菜粕期货前20名持仓净买单量 -217128手，环比增23127 [2] - 菜油仓单数量625张，环比不变；菜粕仓单数量0张，环比不变 [2] - ICE油菜籽期货收盘价646.1加元/吨，环比涨0.4；油菜籽期货收盘价5600元/吨，环比涨50 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10120元/吨，环比涨40；南通菜粕现货价2560元/吨，环比涨10 [2] - 菜油平均价10226.25元/吨，环比涨40；进口油菜籽进口成本价7860.97元/吨，环比涨49.86 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比不变；油粕比3.91，环比降0.01 [2] - 菜油主力合约基差790元/吨，环比涨36；菜粕主力合约基差263元/吨，环比降16 [2] - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比涨110；菜豆油现货价差1280元/吨，环比降70 [2] - 广东24度棕榈油现货价9270元/吨，环比涨100；菜棕油现货价差850元/吨，环比降60 [2] - 张家港豆粕现货价3120元/吨，环比不变；豆菜粕现货价差560元/吨，环比降10 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.27百万吨，环比增3；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比不变 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36；进口菜籽盘面压榨利润400元/吨，环比降5 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比不变；进口油菜籽周度开机率0%，环比不变 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.2万吨，环比不变；沿海地区菜粕库存0万吨，环比不变 [2] - 华东地区菜油库存25.25万吨，环比降2.15；华东地区菜粕库存12.1万吨，环比降2 [2] - 广西地区菜油库存未提及环比变化；华南地区菜粕库存 -0.44万吨，环比未提及变化 [2] - 菜油周度提货量0.2万吨，环比增0.1；菜粕周度提货量27.8万吨，环比增0.8 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.53%，环比涨0.16；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.53%，环比涨0.16 [2] - 菜粕20日历史波动率16.85%，环比降1.28；菜粕60日历史波动率13.67%，环比降0.02 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.11%，环比涨0.37；菜油平值看跌期权隐含波动率16.11%，环比涨0.39 [2] - 菜油20日历史波动率20.97%，环比降0.05；菜油60日历史波动率16.7%，环比降0.07 [2] 行业消息 - 1月27日，ICE油菜籽期货收盘几近持平，3月合约下跌0.40加元，结算价报646.70加元 [2] - 南美大豆丰产预期高，巴西大豆进入收割初期，国际豆价承压，但美豆出口数据好转、压榨强劲支撑价格 [2]

每经AI快讯，1月27日，国内商品期货夜盘开盘，焦炭、焦煤等跌超1%，纯碱、热卷等小幅下跌； 棕榈油涨超1%，豆一、菜籽粕等小幅上涨。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 每日经济新闻 （责任编辑：刘畅 ） ...

中加电动车与农产品贸易协议核心内容 - 协议核心为电动车与油菜籽等农产品的贸易互换[1] - 加拿大为中国电动车设立年进口额度4.9万辆，并给予6.1%的最惠国税率[3] - 中国将加拿大油菜籽的进口关税从85%降至约15%，降幅达70个百分点[5] - 协议还涉及菜籽粕、龙虾、螃蟹和豌豆等农产品的关税优惠[7] 协议背后的产业与战略合作 - 协议不仅是贸易交换，更涉及未来三年在加拿大建造整车厂等大规模合资合作，旨在将电动汽车产业链扩展至北美市场[9] - 合作被视为双赢，加拿大可获得中国的技术和投资，中国企业则能接触更丰富的市场和资源[9] - 加拿大总理公开表示认为中国比美国更稳定、更具可预测性，此举被解读为挑战华盛顿并反映部分美国盟友的心声[11] 全球贸易格局与盟友关系转向 - 除加拿大小，欧洲也在与中国进行电动车贸易谈判，欧盟态度在1月14日出现转变[13][15] - 韩国、法国、英国、德国等美国盟友近期均在对华策略上有所调整，签署或筹划高层访问与合作[17][18] - 加拿大民调显示近60%加拿大人视美国为头号威胁，仅17%对中国有负面看法，反映美国在盟友心中角色变化[20] - 全球格局正形成中美两个超级大国，其他国家为寻求稳定和可预测性，正转向与中国进行市场和投资合作[21][23] - 中加合作模式被视为未来全球合作的新样板，强调基于共同利益的稳定合作关系[25]

菜籽系产业日报 2026-01-21 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 8947 | -1 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2228 | -1 | | 期货市场 | 菜油月间差(5-9):(日,元/吨) | 9 | 36 菜粕月间价差(5-9)(日,元/吨) | -38 | 15 | | | 主力合约持仓量:菜油( ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供油脂油料市场隔夜信息，涵盖美国大豆出口、巴西大豆出口预估、马来西亚棕榈油出口、中国油脂油料进出口等情况，还给出相关现货价格数据 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 截至2026年1月15日当周，美国大豆出口检验量为133.67万吨，符合市场预估，前一周修正后为159.31万吨；当周对中国大陆的大豆出口检验量为61.20万吨，占比45.78%；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1933.51万吨，上一年度同期为3231.44万吨 [1] - 民间出口商报告向菲律宾出口销售19万吨豆粕，2025/2026市场年度付运 [1] - Anec上调巴西1月大豆出口预估至379万吨，预计1月豆粕出口量保持在182万吨 [1] - 船货检验机构ITS数据显示，马来西亚1月1 - 20日棕榈油产品出口量为94.79万吨，较上月同期增加11.4%；独立检验公司AmSpec数据显示，同期出口量为89.24万吨，较上月同期增加8.64% [1] - 2025年中国大豆进口总量达1.1183亿吨，同比增长6.5%；巴西供应量达8232万吨，同比增长10.3%；阿根廷供应量达789万吨，同比增长92.4%；美国供应量同比下降24%至1682万吨，占比降至15% [1] - 中国2025年12月棕榈油进口量为27.72万吨，环比下降17.03%，同比减少12.96%；从印度尼西亚进口24.77万吨，环比减少5.73%，同比增加1.25%；从马来西亚进口2.54万吨，环比下降62.29%，同比减少65.60% [1] - 中国2025年12月油菜籽进口量为5.56万吨，环比增长2680.03%，同比下降90.79%；从加拿大进口4.83万吨，同比下降91.78%；从哈萨克斯坦进口0.40万吨，环比上升130.72% [1] - 中国2025年12月菜籽粕进口量为23.82万吨，环比上升10.93%，同比减少22.59%；从阿联酋进口6.16万吨，环比增长24.63%，同比上升11.97%；从俄罗斯进口6.04万吨，环比下降32.18%，同比增加414.67% [1] - 中国2025年12月菜籽油进口量为21.95万吨，环比增加32.99%，同比增长2.89%；从俄罗斯进口16.00万吨，环比增加46.49%，同比增长2.97%；从白俄罗斯进口2.32万吨，环比增加53.27%，同比下降13.25% [1] 现货价格 - 2026年1月14 - 20日期间，江苏豆粕价格从3080元降至3060元，广东菜粕价格从2460元降至2380元，江苏豆油价格在8460 - 8560元波动，广州棕榈油价格在8540 - 8720元波动，江苏菜油价格在9670 - 9950元波动 [4] 蛋白粕基差 未提及具体内容 油脂基差 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕总体维持偏弱震荡 ，受中加贸易关系改善影响，市场交易远期供应增加预期，现阶段油厂停机支撑现货价格，但中加贸易缓和及菜籽进口量增加增强远期供应压力 [2] - 菜油近期走势弱于豆棕且短期波动加剧 ，现阶段油厂停机、菜油去库及基差高位支撑价格，但中加贸易缓和及菜籽进口增加增强远期供应压力 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价8948元/吨，环比涨46；菜籽粕2229元/吨，环比涨8 [2] - 菜油月间差 -27元/吨，环比降6；菜粕月间价差 -53元/吨，环比涨13 [2] - 菜油主力合约持仓量253127手，环比降469；菜粕1001168手，环比降12349 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -20118手，环比增639；菜粕 -263240手，环比增9509 [2] - 菜油仓单数量1935张，环比降7；菜粕84张，环比持平 [2] - ICE油菜籽期货收盘价639加元/吨，环比涨1.9；油菜籽5530元/吨，环比降19 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9780元/吨，环比涨30；南通菜粕2330元/吨，环比涨50 [2] - 菜油平均价9886.25元/吨，环比涨30；进口油菜籽进口成本价7648.46元/吨，环比涨11.47 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比持平；油粕比4.07，环比降0.06 [2] - 菜油主力合约基差832元/吨，环比降16；菜粕主力合约基差101元/吨，环比涨42 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8590元/吨，环比涨50；菜豆油现货价差1190元/吨，环比降20 [2] - 广东24度棕榈油现货价8800元/吨，环比涨100；菜棕油现货价差980元/吨，环比降70 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差770元/吨，环比降50 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量95.27百万吨，环比增3；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0.2万吨，环比增0.2；进口菜籽盘面压榨利润299元/吨，环比降116 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率0%，环比持平 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比降2；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比增6.29 [2] - 沿海地区菜油库存0.2万吨，环比持平；沿海地区菜粕库存0万吨，环比持平 [2] - 华东地区菜油库存27.4万吨，环比增2.25；华东地区菜粕库存14.1万吨，环比降1.6 [2] - 广西地区菜油库存0.1万吨，环比持平；华南地区菜粕库存27万吨，环比增1.3 [2] - 菜油周度提货量0.55万吨，环比增0.37；菜粕周度提货量0万吨，环比持平 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2977.9万吨，环比增20.9；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319 [2] - 食用植物油当月产量427.6万吨，环比降67.4 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.07%，环比降2.17；平值看跌期权隐含波动率20.07%，环比降2.16 [2] - 菜粕20日历史波动率16.91%，环比增0.54；60日历史波动率13.35%，环比增0.29 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.36%，环比降0.87；平值看跌期权隐含波动率16.36%，环比降0.85 [2] - 菜油20日历史波动率19.2%，环比增1.17；60日历史波动率15.1%，环比增0.34 [2] 行业消息 - 1月19日ICE油菜籽期货涨跌互见，需求前景改善带动远期合约上涨，3月合约下跌0.50加元，结算价639加元/吨 [2] - 南美大豆丰产预期牵制国际豆价，美国2025年12月大豆压榨量跳增至单月记录第二高利好美豆 [2] - 中加贸易缓和预期升温，中国已采购6万吨加拿大菜籽，后期澳洲菜籽进口量增加 [2] - 加拿大总理访问与中国签署经贸合作路线图，提振加拿大菜籽出口预期 [2] - 美国生柴消息利好，马棕本月供应端减产且前半个月出口增加 [2] - 印尼取消今年将生物柴油强制掺混比例提高至50%的计划，维持40%掺混比例 [2]

核心观点 - 中国进口商在加拿大总理访华后达成约6万吨加拿大油菜籽采购 这是自去年10月以来的首笔交易 市场预期加拿大油菜籽关税将下调 中国菜籽粕期货价格应声下跌[1] - 加拿大与中国就油菜籽贸易达成初步安排 预计中方将在今年3月前将加拿大油菜籽的综合关税降至约15% 此举被视为恢复双边贸易稳定的重要一步[4][5] 贸易动态与市场反应 - 一家中国进口商购买了约6万吨加拿大油菜籽 预计3月后由巴拿马型散货船发货 这是自去年10月以来的首笔交易[1] - 交易达成后 郑州商品交易所的菜籽粕期货价格下跌2.4% 创下一年多来的新低 反映出市场对未来供应增加的预期[1] - 中国自去年10月后月度进口加拿大油菜籽量罕见降至零 同期中国于11月恢复从澳大利亚进口油菜籽 澳大利亚油菜籽填补了市场空缺[1][2] - 随着加拿大油菜籽回归 中国进口结构面临调整 澳大利亚试图利用市场缺口获利的努力面临不确定性[2] 政策背景与关税变化 - 2024年 在加拿大对中国电动汽车和钢铝产品加征关税后 中方对加拿大油菜籽发起反倾销调查 并于去年8月宣布采取临时反倾销措施 征收75.8%的保证金[1] - 加拿大总理卡尼访华期间宣布 作为初步贸易安排的一部分 预计中方将于今年3月前将加拿大油菜籽的综合关税降至约15% 中方也将相应调整相关反倾销和反歧视措施[4] - 加拿大2024年对中国出口的油菜籽价值近50亿加元（约合人民币257.7亿元） 但受贸易摩擦影响 这一数字预计将在2025年下降至不足一半[4] 行业影响与各方评价 - 加拿大最大油菜籽产区萨斯喀彻温省的省长表示 加中达成协议将恢复贸易量并为加拿大人带来更多机会[5] - 加拿大种子和农产品行业对政府与中国接触、缓解关税表示欢迎 出口商期待由此带来更大的市场稳定性和可预期性 这将直接影响农民的播种决策、育种投入及长期投资[5] - 加拿大农业食品贸易联盟认为近期的进展标志着加中双边贸易关系朝着恢复稳定迈出了重要的第一步 并呼吁各级政府持续与中国接触以抓住贸易潜力[5] - 加拿大油菜籽理事会称此协议是一个“重要里程碑” 期待推动包括菜籽油在内的永久性、全面关税减免 加拿大油菜种植者协会也对进展感到欣慰并期待贸易完全恢复[6]