主要观点 一、一季度财政运行中的转型信号 去年四季度以来、尤其是今年一季度的财政运行中，我们观察到三个转型信号，或对市场理解短期和中期的财政政策变化有启发： （一）信号 1 ：财政资金加速倾斜投资于人、科技、服务消费和民间投资 从今年全年的预算安排看，财政资金加速倾斜投资于人、科技、服务消费和民间投资；从一季度的财政运行看，姿态是积极落实全年预算部署；以下我们分为全年 预算安排和一季度财政运行两部分看 （ 注：财政资金，指预算内两本账支出 + 预算外准财政（即新型政策性金融工具），详见 《今年财政的平衡、倾斜和改革焦 点》 ）： 文 ： 华创证券首席经济学家 张瑜 执业证号：S0360518090001 联系人：高拓 （13705969808） 事项 3月广义财政收入同比3.4%，1-2月同比-1.4%；3月广义财政支出同比-2.5%，1-2月同比6.1%。 1 、全年预算安排 对于 投资于人 ， 4 项典型的投资于人支出（教育、社会保障和就业、卫生健康、住房保障支出）同比增长 5.4% ，高于一本账支出整体（ 4.4% ）和去年 4 项支 出同比增速（ 4.3% ）。 4 项支出在一本账支出中占比 41.3 ...