公司业绩与股价表现 - 2024年公司营业收入43.65亿元，同比仅增长0.32%，归母净利润17.90亿元，同比增长1.62%，远低于券商预测的21亿元以上[2] - 年报发布后股价单日下跌14.16%，盘中最大跌幅近17%，市值从1300亿元高点缩水至788.44亿元[2] - 传统IDC业务改造影响净利润约3亿元，但截至2025年3月下架容量90%已恢复上架[3] 行业竞争格局 - 头部客户字节跳动业务占比高达64.38%，但大厂自建智算中心趋势加剧竞争（如字节80亿元芜湖项目）[3] - 行业进入拨乱反正阶段，GPU迭代加速推动分布式小规模算力成为新趋势，硬件快速迭代影响重资产回报[3] - 数据中心运营商核心壁垒在于能耗指标和政府关系，公司五大园区已取得全部能耗指标[3] 业务发展策略 - 采用"5+3"或"5+5"长期租约模式，头部客户集中度有利于降低违约风险并保障收益[3] - 2025年启动REITs申报，预计通过资产出表降低资产负债率，当前银行授信额度超300亿元[4] - 计划通过横向并购扩张，REITs资金将支持外延收并购[4]