文章核心观点 - 白酒行业处于深度调整期，绝大部分公司出现业绩下滑，预计到年底行业仍将面临全面受挫 [1] - 水井坊在行业逆风中保持战略定力，以“稳字当头”的节奏穿越周期，通过稳价值链、稳经销商和稳创新力三大核心举措实现业绩企稳回升 [1][10] - 公司2025年第三季度业绩环比显著改善，扭亏为盈，净利率大幅提升，资产负债率创多年新低 [1] - 分析师预计随着市场与政策环境企稳，公司在2026年一季度有望重回增长 [10] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入23.48亿元，净利润3.26亿元 [1] - 第三季度单季净利润达2.21亿元，环比扭亏为盈 [1] - 第三季度营业收入环比大幅增长约58% [1] - 第三季度净利率约为26%，较上半年的7.04%明显回暖 [1] - 资产负债率为39.26%，创2017年第一季度以来最低水平 [1] 稳价值链举措 - 公司将价值链的稳健发展置于重要战略地位，多方位维护价值链健康生态 [2] - 2025年7月对臻酿八号500ml采取全渠道停货措施，使社会库存维持在合理水平，维护各环节合理利润空间 [4] - 针对电商渠道，对臻酿八号520ml实施多项优化措施，保障经销商权益并促进价值链良性循环 [4] - 将渠道库存纳入管理层核心KPI，体现对渠道健康的高度重视 [4] 稳经销商举措 - 公司秉持“共生共赢”理念，持续加大渠道投入与信用销售支持，目前信用销售回款顺利且无坏账发生 [5] - 以新品水井坊·井18为例，实施“年度总量+合作伙伴数量”双限策略，从源头约束市场供给 [7] - 推出“创富合伙人”合作模式，使渠道客户深度参与价值共建和红利共享，并配套消费培育活动以提升渠道执行力与运营效率 [7] - 对核心经销商进行多维评估并赋能，制定差异化信用方案，提供专项资源以支持市场备货与供应保障 [7] 稳创新力举措 - 持续落地“喝美酒、庆美事”品牌战略，强化品牌与消费者之间的情感纽带 [8] - 中秋佳节携手微信礼物打造聚福节，融合线上线下渠道，线上发起聚福会场，线下联动近20座城市打造聚福街，营造独特消费场景 [8] - 2025年9月推出新品水井坊·井18，以更高质价比满足需求，传递清晰产品价值梯度 [10] - 未来计划推出低度酒款，顺应消费趋势，布局年轻化、个性化细分赛道 [10]