报告核心观点 - 股市大盘突破，债市预计高位宽幅震荡；A股牛市已至，以震荡盘涨为主，多个题材带动个股突破；美股震荡上涨，外汇市场关注人民币和美元指数走势，商品市场做多趋势力量累积 [4][5] 大类资产跟踪 利率债 - 利率债普涨，10年期国债期货指数在半年线企稳，短期债市震荡，中期股涨债跌持续，债市后续高位宽幅震荡 [4][18] 股市 A股 - 上证指数放量收阴，各大指数突破震荡区间，短线3420附近支撑强，创业板领涨，上证50和红利指数表现不佳，期权波动率低，市场呈板块轮动慢牛风格 [5][22] - 短期行情进二退一，中期判断趋势性下跌参考三点：6月23日上涨低点、成交持续温和放量、人民币汇率持续升值 [5][22] - 个股参与主线有三：反内卷相关板块、产业重大转折板块、高股息板块；软件和AI等领涨，白酒和煤炭等领跌，建议参与银行等板块 [23] 美股 - 美国例外论叙事可能回归，贸易谈判三季度或尘埃落定，美股和美元震荡上涨，减税和监管放松支撑盈利和上涨预期 [5][26] - 就业市场韧性降低衰退风险，若下半年财政宽松遇降息，美债长端利率或上行，美股或调整 [6] 外汇 - 在岸人民币兑美元上涨，长期美元空头趋势，关注离岸人民币能否下破7月1日低点，人民币近期或优于多数非美货币 [6][37] - 美元指数下行空间有限，震荡筑底后上行可能性高 [37] 商品 - 文华商品指数下跌但底部突破，回调未破支撑，操作逢低做多，前期涨幅大的板块调整但未破上涨趋势 [7][44] - 原油及相关品种波动率下行，后续震荡为主，未参与投资者观望管控风险 [7] 重要政策及要闻 国内 - H20重新销售或以库存为主，B系列新款特供芯片预期年内面市 [8][49] - 第十一批国家组织药品集采启动，完成拟采购品种遴选 [8][49] - 央行开展14000亿元买断式逆回购操作，连续第2个月加量续做 [8][49] - 上半年GDP同比增长5.3%，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，房地产板块弱势 [8][49][50] 国外 - 欧盟无意在8月1日前采取贸易反制措施 [8][53] - 摩根大通美国国债客户调查净多头占比降至六周以来最低 [8][53] - 鲍威尔要求美央行监察长审查美联储总部大楼翻新工程 [8][53]