根据提供的研报内容，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：港股精选组合模型**[13][14] * **模型构建思路**：该模型旨在对分析师推荐股票池进行基本面和技术面的双层优选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票[13][14] * **模型具体构建过程**：模型构建分为两个主要步骤： 1. **构建分析师推荐股票池**：以分析师上调盈利预测、分析师首次关注、分析师研报标题超预期事件作为分析师推荐事件，构建初始股票池[14] 2. **双层优选**：对分析师推荐股票池中的股票，同时从基本面和技术面两个维度进行精选，最终构建港股精选股票组合[13][14] * **模型评价**：该模型在回测区间内表现优异，获得了显著的超额收益[14] 2. **因子名称：250日新高距离**[20][22] * **因子构建思路**：该因子用于量化股价接近其过去250个交易日最高点的程度，基于研究表明股价接近52周（约250日）最高价时未来收益可能更高的市场现象[20] * **因子具体构建过程**：因子的具体计算方法如下： $$250\ 日新高距离 = 1 - \frac{Close_t}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，$Close_t$ 为股票的最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$ 为股票过去250个交易日收盘价的最大值[22] 当最新收盘价创出新高时，该因子值为0；当最新收盘价较新高回落时，该因子为正值，表示回落的幅度[22] 3. **因子/筛选方法名称：平稳创新高股票筛选方法**[22][23] * **构建思路**：该筛选方法旨在从创出新高的股票中，进一步筛选出股价路径相对平稳、创新高具有持续性的股票，以捕捉更稳健的趋势[20][22] * **具体构建过程**：该方法是一个多步骤的筛选流程，首先确定基础股票池（全部港股，剔除成立时间不超过15个月的股票），然后依次应用以下条件进行筛选[22][23]： 1. **分析师关注度**：过去6个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份[23] 2. **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于样本池前20%[23] 3. **股价平稳性**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标综合打分，取排名在前50%的股票（最少取50只）[23]： * **价格路径平滑性（位移路程比）**：具体计算公式未在提供文本中明确给出，但提及此概念[23] * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[23] 4. **趋势延续性**：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，取排序靠前的50只股票作为最终的平稳创新高股票[23] 模型的回测效果 1. **港股精选组合模型**[14][17][18][19] * 回测区间：20100101-20250630[14] * 绝对收益（年化）：19.11%[14][19] * 相对恒生指数超额收益（年化）：18.48%[14][19] * 信息比率（IR）：1.22[19] * 跟踪误差：14.55%[19] * 收益回撤比：0.78[19] * 最大回撤：23.73%[19] * 最新表现（20250102-20251010）： * 绝对收益：76.55%[1][17] * 相对恒生指数超额收益：45.49%[1][17] 因子的回测效果 *（注：提供的文本中未包含250日新高距离因子或平稳创新高筛选方法的独立回测绩效指标，如IC、IR、多空收益等，因此此部分略过）*