"十四五"以来，云南省立足资源禀赋，突出自身特色，持续壮大资源经济、园区经济、口岸经济，工业 发展向传统和新兴产业多元支撑转变，产业投资占固定资产投资比重由2020年的26.7%提高至2024年的 52.1%。 为激发民间投资活力，云南一体推进招商引资和优化营商环境，民间投资占比由2021年的44%提升至今 年前8个月的45.2%，产业民间投资占全部民间投资的比重由42.6%提升至67.5%。 （文章来源：经济日报） 产业投资多点发力局面加快形成。云南纵深推进产业强省建设，203万吨绿色铝等一批标志性项目投 产，带动产业链加快向精深加工拓展，铝、化工、稀贵金属成长为新的千亿元级产业，绿色能源、有色 金属产业产值突破4000亿元，旅游万亿元级支柱产业地位持续巩固。 云南省发展和改革委员会副主任梁旭东说，2022年以来，云南连续15个季度召开重大产业项目调度推进 会，9000多个重大产业项目落地实施，产业投资成为支撑增长的主引擎。 云南省发展和改革委员会主任陈明表示，云南省能源、有色等传统产业支柱地位持续巩固，绿色铝、硅 光伏、新能源电池成为工业增长新引擎，高原特色农业、文化旅游业优势突出，资源经济重点产业增加 ...

证券日报网讯 10月17日晚间，紫金矿业发布公告称，公司于2025年10月17日召开第八届董事会第十三 次会议和第八届监事会第十三次会议，审议通过了《关于调整2023年股票期权激励计划行权价格的议 案》，因公司实施利润分配，根据公司2023年第一次临时股东大会、2023年第二次A股类别股东大会、 2023年第二次H股类别股东大会授权，2023年股票期权行权价格调整为11.15元/股。 （编辑 任世碧） ...

证券日报网讯 10月17日晚间，锌业股份发布公告称，公司于2025年10月17日召开第十一届董事会第十 五次会议，审议通过了《关于资产租赁暨关联交易的议案》。公司拟将部分资产租赁给公司关联方葫芦 岛合申科技有限公司，双方签署了《土地厂房租赁合同》，租赁期限自2025年10月1日至2030年9月30 日，共计5年，租金为200万元/年。公司董事、高管担任交易对方董事，符合《深圳证券交易所股票上 市规则》规定的关联关系情形，因此上述交易构成关联交易。本议案无需提交股东会审议。 （文章来源：证券日报） ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月17日晚间，罗平锌电发布公告称，公司拟通过委托第三方专业机构的方式，面向市 场公开遴选财务总监。 ...

根据研报内容，现总结如下： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，数值越小表明股价越接近历史高点，通常与股票的强势和动量效应相关[11] * **因子具体构建过程**：计算步骤如下： 1. 取股票在过去250个交易日的收盘价序列 2. 计算该序列的最大值，记为 `ts_max(Close, 250)` 3. 取最新收盘价 `Closet` 4. 代入以下公式计算因子值： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若股价从高点回落，则因子值为正，代表回落幅度[11] 2. **因子名称：股价路径平滑性（位移路程比）**[26] * **因子构建思路**：该因子通过比较股价的净变动（位移）与总变动（路程）来衡量价格路径的平稳程度，比值越高表明价格趋势越平滑，动量效应可能更持续[26] * **因子具体构建过程**：计算过去120个交易日的股价数据。具体公式为： $$股价路径平滑性 = \frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总}$$ 其中，分子为区间起始日与结束日收盘价计算出的总涨跌幅的绝对值，分母为区间内每个交易日涨跌幅的绝对值之和[26] 3. **因子名称：创新高持续性**[26] * **因子构建思路**：该因子通过计算“250日新高距离”在时间序列上的均值，来衡量一只股票在较长时间内维持接近新高状态的能力，均值越小表明创新高持续性越好[26] * **因子具体构建过程**：选取过去120个交易日，每日计算该股票的“250日新高距离”，然后计算这120个数值的算术平均值。 4. **因子名称：趋势延续性**[26] * **因子构建思路**：该因子通过计算近期（如过去5日）“250日新高距离”在时间序列上的均值，来捕捉股票趋势在短期内的延续性，均值越小表明近期趋势越强[26] * **因子具体构建过程**：选取过去5个交易日，每日计算该股票的“250日新高距离”，然后计算这5个数值的算术平均值。 复合模型与构建方式 1. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[24][26] * **模型构建思路**：该模型旨在从近期创过新高的股票中，进一步筛选出那些得到分析师关注、股价相对强弱突出、且价格路径平稳、趋势具有持续性的股票，以捕捉更稳健的动量机会[24][26] * **模型具体构建过程**：筛选过程分为多个步骤，具体如下： 1. **初选股票池**：筛选出过去20个交易日内创出过250日新高的股票[24] 2. **分析师关注度过滤**：要求过去3个月内，买入或增持评级的分析师研报数量不少于5份[26] 3. **股价相对强弱过滤**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] 4. **股价平稳性综合打分**：在满足上述条件的股票池内，使用“股价路径平滑性”和“创新高持续性”两个因子进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[26] 5. **趋势延续性排序**：对经过上一步筛选的股票，依据“趋势延续性”因子进行排序，最终选取排名最靠前的50只股票作为“平稳创新高股票”[26] 因子与模型的测试结果取值 （注：报告中未提供因子或模型在历史回测中的量化绩效指标，如年化收益率、夏普比率、信息比率(IR)、最大回撤等。报告主要展示了在特定时点（2025年10月17日）应用因子和模型得到的截面统计结果和个股列表[12][13][15][19][20][27][30]。）

根据研报内容，现总结如下： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，以量化股票的创新高程度和趋势强度[11] * **因子具体构建过程**：具体计算方法是，取最新收盘价除以过去250个交易日收盘价的最大值，然后用1减去该比值[11] 公式为： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，$Closet$ 代表最新收盘价，$ts\_max(Close, 250)$ 代表过去250个交易日收盘价的最大值[11] 若最新收盘价创出新高，则该因子值为0；若股价自高点回落，则该因子为正值，代表回落幅度[11] 2. **因子名称：平稳创新高股票筛选因子（复合因子）**[24][26] * **因子构建思路**：该复合因子旨在从创新高股票中，进一步筛选出价格路径平稳、趋势延续性好的股票，其理论基础在于研究表明平滑的动量效应可能更强[24] * **因子具体构建过程**：筛选过程分为多个步骤： 1. **初筛股票池**：首先筛选出过去20个交易日内创过250日新高的股票[24] 2. **分析师关注度**：要求过去3个月内买入或增持评级的分析师研报不少于5份[26] 3. **股价相对强弱**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] 4. **股价平稳性与创新高持续性综合打分**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[26]： * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比指标，具体计算公式在报告中以图示表示，但未在文本中详细给出数学表达式[24] * **创新高持续性**：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[26] 5. **趋势延续性**：最后，根据过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值进行排序，选取排名靠前的50只股票作为最终的平稳创新高股票[26] 因子回测效果 （注：本报告主要展示了特定时点（2025年10月17日）的截面数据和分析结果，并未提供因子在历史时间序列上的传统回测绩效指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR等）[12][13][19][20][27][30][31][32]）

10月17日（周五），日本丸红株式会社公布，9月底日本三大主要港口的铝库存增至341,300吨，较前月 增长1.8%。 以下为主要港口铝库存明细：（单位：吨） | 港口 | | 2025年9月 2025年8月 2024年9月 | | | --- | --- | --- | --- | | 横滨 | 144,700 | 146,100 | 153,200 | | 名古屋 | 176,900 | 170,300 | 140,100 | | 大阪 | 19,700 | 18,900 | 19,800 | | 总计 | 341,300 | 335,300 | 313,100 | 丸红收集的数据来自横滨、名古屋和大阪港。 ...

以下为2019年以来日本三大港口铝库存：（单位：吨） 贸易公司日本丸红商事（Marubeni Corp）表示，截至2025年9月底，日本三大港口铝库存增至341,300 吨，较前月增长1.8%。具体来看，横滨库存下滑，名古屋和大阪库存增加。在需求低迷的情况下，日 本第四季度铝升水谈判久拖不决。 ...

随着印度制造业活动持续增长，用于钢材防腐蚀镀层的锌材本土需求保持强劲。 占据国内锌市场近四分之三份额的印度斯坦锌业公司表示，本季度锌业务收入增长约2%，白银业务收 入增长10%。 公司总营收增长3.6%，达854.9亿卢比。 这家印度最大精炼锌生产商表示，截至9月30日的季度合并净利润从去年同期的232.7亿卢比增至264.9亿 卢比。 印度斯坦锌业是全球第三大白银生产商，也是印度最大的综合性白银企业。印度作为全球最大白银消费 国，其国内白银需求在9月季度激增——因白银价格创历史新高，消费者将白银视为黄金的替代投资 品，同时工业需求也持续增长。 分析师此前预计白银价格同比涨幅可能在32%至39%之间。 与此同时，分析师预估同期锌价涨幅接近2%。 10月17日（周五），印度斯坦锌业公司（Hindustan Zinc）公布，受白银价格创历史新高、锌价稳步攀 升以及需求强劲支撑，其第二季度利润增长近14%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：印尼镍矿升水小幅抬升，政策扰动需警惕；不锈钢社会库存周环比下降1.18%，需求端有支撑 [3] - 利空因素：LME库存增加3498吨至246756吨，SHFE仓单上升1531吨；基本面疲软压制价格反弹，难抬头 [3] - 交易咨询观点：建议沪镍2511区间操作在118000 - 128000元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 沪镍主连最新值121270元/吨，周跌140元，周环比-0.12%；沪镍连一最新值121420元/吨，周跌760元，周环比-0.62%；沪镍连二最新值121660元/吨，周跌710元，周环比-0.58%；沪镍连三最新值121900元/吨，周跌660元，周环比-0.58%；LME镍3M最新值15230美元/吨，周涨15美元，周环比-0.54% [4] - 持仓量66228手，周减8472手，周环比-11.3%；成交量67146手，周减81856手，周环比-54.94%；仓单数26474吨，周增1246吨，周环比4.94%；主力合约基差-830元/吨，周减900元，周环比-1285.71% [4] - 不锈钢主连最新值12615元/吨，周跌40元，涨跌幅0%；不锈钢连一最新值12615元/吨，周跌165元，周环比-1.29%；不锈钢连二最新值12700元/吨，周跌105元，周环比-0.82%；不锈钢连三最新值12750元/吨，周跌130元，周环比-1.01% [4] - 不锈钢成交量125870手，周减84119手，周环比-40.06%；持仓量201245手，周增24829手，周环比14.07%；仓单数83231吨，周减3023吨，周环比-3.50%；主力合约基差755元/吨，周减35元，周环比-4.43% [4] - 金川镍最新值123400元/吨，日跌100元，日环比-0.08%；进口镍最新值121350元/吨，日跌100元，日环比-0.08%；1电解镍最新值122150元/吨，日跌150元，日环比-0.12%；镍豆最新值123400元/吨，日跌150元，日环比-0.12%；电积镍最新值120950元/吨，日跌150元，日环比-0.12% [4] - 国内社会库存43694吨，周增2866吨；LME镍库存250344吨，周增3588吨；不锈钢社会库存952.6千吨，周增47千吨；镍生铁库存29236吨，周增584吨 [6] 各环节情况 一级镍供给和库存 - 呈现中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性等情况 [12][13][14] 上游镍矿 - 有菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价情况、中国港口镍矿库存分港口季节性情况 [16] - 中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均情况、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价情况 [17] - 中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [18][20] 下游硫酸镍 - 电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价情况 [21][23] - 镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [25] - 中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [26] 不锈钢 - 中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性情况 [28] - 不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性情况 [29][31]