利率走势 - 中债与美债收益率本周均明显下行，但年内继续下探空间均较为有限[2] - 10年期国债收益率下行4BP至1.65%，9月低点为10年期国债收益率关键参考[2] - 美债10年期收益率下行17BP至5.075%，2年期收益率至4.706%[2][5] - 美债10Y-2Y利差约50BP，10Y收益率仍处5%附近[2] 国内宏观-需求端 - 10月15日当周乘用车零售6413.1辆，环比10月同期增长1.1%，但7月同比下滑11.3%[2] - 10月17日当周10城商品房成交面积1.37万平方米，较1956.0万平方米下降，10月同比分别为1.7%和3.1%[2] - 10月1日至17日累计成交9519.6万平方米，同比下降25.3%[2] - 10月1日至11日乘用车零售45.9万辆，同比下降24%，环比下降7%[2] - 10月16日BDI指数2885.0点，较9月下降15.3%，较10月下降44.5%[2] - CCFI指数10月报1917.5点，较9月下降1.6%，较10月下降91.7%，10月16日当周CCFI环比下降0.5%[2] - 10月5日至11日港口吞吐量26104.0万吨，环比下降688.5万吨，同比分别为2.9%和5.1%[2] 国内宏观-生产端 - 10月16日当周高炉开工率80.49%，环比上升0.86pct；焦化开工率71.01%，环比上升0.12pct[2] - 螺纹钢产量233.59万吨，环比下降0.13%；线材产量173.85万吨，环比下降2.1%；热卷产量283.44万吨，环比下降3.0%[2] - 10月15日当周汽车轮胎全钢胎开工率60.43%，环比上升31.95pct；半钢胎开工率52.22%，环比上升23.25pct[2] - PTA开工率77.14%，环比上升0.2pct；涤纶长丝开工率64.59%，环比上升11.56pct[2] - 石油沥青开工率51.04%，环比上升0.18pct；纯碱开工率23.1%，环比上升0.9pct[2] 物价表现 - 10月17日当周蔬菜价格环比下降11.16%[2] - 10月16日生猪现货价格15.7元/公斤，环比下降2.12%；10月17日猪肉批发价10490元/吨，环比下降0.99%[3] - 10月17日WTI原油价格101.41美元/桶，环比上涨10.41%[3] - 焦煤价格下跌8.50%，螺纹钢价格上涨3.09%[3] - 铜价环比上涨1.08%，铝价环比上涨1.98%[3] 国内宏观-财政 - 本周超长期特别国债已全部发行完毕，注资特别国债还剩1500亿元待发[4] - 地方政府债发行进度提升，新增专项债发行进度90.6%，环比上升3.1pct[4] - 一般国债发行进度84.6%，环比上升1.8pct；地方政府债发行进度82.1%，环比上升0.9pct[4] - 国债发行323亿元，累计发行11,172.5亿元，发行进度139.7%，环比上升4.0pct[4] - 2025年R&D经费投入3.9万亿元，同比增长8.2%，R&D投入强度2.80%，比上年提高0.11pct[4] 货币和流动性 - 9月MLF净投放8900亿元，4个月连续加量，3个月期MLF利率分别为5.34%和5.50%[4] - SHIBOR007报1.3390%，环比上升1BP；DR007报1.3258%；DR001报1.2608%，环比下降2BP[5] - 7天逆回购利率7.84%，14天逆回购利率5.28%[5] - 30年期国债收益率2.0600%，环比下降3BP；10年期国债收益率1.6480%，环比下降4BP；1年期国债收益率1.1703%，环比下降4BP[5] - 1年期国债收益率与7天逆回购利差约1.44%[5] 海外宏观 - 美国9月CPI同比3.7%，超预期3.6%；核心CPI同比2.6%，超预期2.5%[5] - 美国9月PPI同比6.3%，超预期5.3%；核心PPI同比5%，超预期4.4%[5] - 美国9月零售销售环比0.8%，超预期0.3%；同比6.29%，对GDP贡献约0.14%[5] - 美国9月成屋销售399万套，略改善但地产整体继续低迷[5] - 沃什讲话未强调加息紧迫性，美联储部分官员暗示10月按兵不动[5] - 欧盟可能推出新的贸易防御措施，12月相关动向值得关注[5] - 美国AI叙事因Anthropic和CoreWeave等关键公司业绩偏弱而受到冲击[5] 风险提示 - 政策变化超预期、海外经济衰退风险、地缘政治冲突升级等构成主要风险[5][6]