市场行情表现 - 债市整体表现疲软，银行间现券收益率日内转为上行，超长端收益率一度上行超过3个基点，国债期货主力合约多数收跌 [1] - 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.05%报111.32，10年期主力合约涨0.03%报107.855，5年期主力合约跌0.02%报105.705，2年期主力合约跌0.03%报102.414 [2] - 银行间主要利率债收益率多数上行，10年期国开债收益率上行1.9个基点报1.9490%，10年期国债收益率上行2.05个基点报1.861%，30年期国债收益率上行3.05个基点报2.282% [2] - 中证转债指数收盘上涨1.44%报499.01点，成交金额834.33亿元，部分个券涨幅显著，如塞力转债上涨20.00% [2] 一级市场发行 - 国家开发银行发行的181天期和3年期金融债中标收益率分别为1.5239%和1.68%，全场投标倍数分别为3.28和3.62 [3] - 中国农业发展银行发行的1.0356年期、3年期和10年期金融债中标收益率分别为1.50%、1.6468%和1.9846%，全场投标倍数分别为3.19、3.09和3.81 [3] 资金面状况 - 央行1月5日开展135亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有4823亿元逆回购到期，实现单日净回笼4688亿元 [4] - 资金面整体依然宽松，DR001加权平均利率上行超2个基点，但仍处于1.26%低位附近 [1] - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种上行0.6个基点报1.264%，7天期下行0.5个基点报1.423% [4] 机构观点汇总 - 机构认为，基金费率赎回新规落地的短暂提振已经消退，资金虽稳但供给压力不小，短期出台宽松政策的可能性不大，债市目前利好因素有限 [1] - 中信证券观点：基金销售新规终稿落地对债市或更多表现为利空出尽，年初伴随赎回风险缓释或出现一定的交易修复机会，但利率开启趋势性行情的难度较大 [5] - 华泰固收观点：债市多空交织，短期因公募销售新规落地市场或有小幅交易机会，中期震荡略偏弱概率更高，长端、超长端利率债需求缺位的问题无实质性改善 [5] - 国盛固收观点：新的一年银行配置力量增强或将助力债市修复，但1月债市压力更多来自供给层面，债市1月或在供给冲击下保持震荡，1月下旬之后或有更为顺畅的修复 [6] 潜在影响因素 - 境外机构投资境内债市税收优惠政策在去年底已经到期，现在还没有官方的公告，需要密切关注 [1] - 交易员称，税期和信贷投放节奏可能很快给资金面带来收敛压力，需要关注央行操作节奏 [4] - 机构提到需关注A股春季行情、经济“开门红”成色、CPI季节性上行、资金面扰动、供给压力等因素 [5]