截至 2026 年 5 月 18 日，存量信用债估值及利差分布特征如下： 城投债： 公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在 2.2%以下；收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地 级市；其余区域中，云南、甘肃等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率多下行，其中，2-3 年品种收益 率平均下行 4BP。具体来看，收益下行幅度较大的品种包括 1-2 年贵州区县级非永续、2-3 年北京省级永续、1-2 年及 3-5 年青海地级市非永续债。 私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.4%以下；收益率高于 3%的品种出现 在贵州、甘肃、云南地级市及区县级，这些区域的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率多数下行，1-2 年品 种平均下行达到 3.7BP。具体来看，收益下行幅度较大的有 1 年内安徽省级永续、1 年内贵州地级市非永续、3-5 年陕 西地级市永续及 1-2 年青海地级市非永续债，分别对应下行 9.3BP、15.1BP、15.5BP 和 10.2BP。 产业债： 民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益基 ...