核心观点 - 报告认为，2026年中央经济工作会议的核心精神是树立正确“政绩观”和“因地制宜”发展，旨在纠正地方“形象工程”、“同质化”竞争和无效投资，引导地方政府基于自身资源禀赋发展特色产业，实现高质量、可持续增长 [1][2][17] - 在此政策导向下，投资策略应聚焦于债务化解进展良好、能获得专项债等资金支持的区域，并依据不同地区的经济基本面、债务状况和产业潜力，采取差异化的久期策略进行城投债和产业债投资 [3][34][36] 1 怎么看经济工作会议对地方经济的指导 - **政策总基调**：2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，发挥存量与增量政策的集成效应 [1][13][19] - **核心指导原则**：“政绩观”与“因地制宜”成为焦点，要求地方政府追求实实在在、没有水分的增长，杜绝“形象工程”、“数字注水”和盲目追风口（如新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”的“一哄而上”），应基于本地资源、人才和地理特点发展特色产业，发挥比较优势 [2][13][16][17] - **重点任务与投资方向**： - **扩大有效投资**：推动投资“止跌回稳”，预计将适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途，继续发挥新型政策性金融工具作用，以激励民间投资 [19][24][25] - **具体工具与规模**：2025年中央预算内投资支出预算为7350亿元；2025年10月，规模5000亿元的新型政策性金融工具已投放完毕，预计可拉动项目总投资超7万亿元 [25][26] - **建设全国统一大市场**：将制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，并出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，规范地方招商行为，禁止以税收、财政补贴、土地优惠等作为核心招商条件 [9][20][21][23] - **地方政府债务化解**：要求积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务，并优化债务重组和置换办法，多措并举化解融资平台经营性债务风险，化债手段可能包括与金融机构合作进行降息、展期、本金打折等 [19][27][28][29] - **宏观数据参考**：2025年1-11月，全国固定资产投资（不含农户）为465,839亿元，同比增长3.3%；其中基础设施投资同比增长4.2%，制造业投资增长9.3%，房地产开发投资下降10.4% [24] 2 投资策略 - **第一类策略（经济基本面强劲地区）**：可重点关注发展动能与债务管控皆较好的“经济大省”，如广东、江苏、浙江、福建、安徽、上海与北京等，其省级、地市级与区县级平台相对稳健，可基于经济基本面适当拉长久期至5年 [34][36] - **第二类策略（化债政策利好地区）**：可重点关注化解债务有重大利好政策或资金实质落地的区域，以化债政策为核心，久期控制在3年以内，例如重庆、天津、广西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、甘肃、贵州及云南等省市，关注其省本级、省会级、省域副中心的城投平台 [3][36] - **政策背景**：全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，使2024年末地方政府专项债务限额由29.52万亿元增加到35.52万亿元，相关省市正密集发行专项债进行债务置换 [36] - **第三类策略（产业基础雄厚地区）**：可重点关注拥有较强产业基础与金融支持的省市级重点发展区域，以省级战略支持与产业实力为核心，选择期限为3-5年，但不宜久期过长以防范估值波动风险 [37] - **具体区域案例**： - **湖南**：以“湘江新区”及“长沙市域国土空间发展格局”为核心，涵盖岳麓区、长沙高新区、宁乡高新区、益阳高新区、湘潭九华片区等，园区进驻率及产业集群较好 [38] - **湖北**：以“汉十发展走廊”及武汉“湖泊-大学-产业”生态链为核心，涵盖十堰、襄阳、孝感、武汉经开区（“车谷”）等，是汽车产业集群和新质生产力发展的代表 [40] - **河南**：以“郑州都市圈产业链”为核心，辐射新乡、焦作、开封、许昌、南阳等周边城市 [41] - **四川**：发展脉络包括以成都平原经济区为核心的“南北纵贯线”、以宜宾为核心的川南沿江发展带、以及“成渝中线区域” [42] - **其他重点区域**：还包括重庆（两江新区、高新区等）、陕西（“关中先进制造业走廊”）、广西（“平陆运河物流枢纽及产业链城市”）、山西（“晋中盆地”）、江西（“赣江区域产业集群”）等 [44][45][46] 3 一级市场跟踪 & 4 二级市场观察 - **一级市场**：报告包含本周（20251208-20251214）信用债发行情况、金融债发行情况、城投债和产业债认购及发行成本情况、以及信用债交易所和协会审核注册情况的图表数据 [48][50][55][56][58] - **二级市场成交量**：报告包含本周信用债整体成交规模和数量、分省份城投债交易规模、分行业产业债交易规模、以及分隐含评级成交规模的图表数据 [61][63][66] - **二级市场成交久期**： - **城投债**：列出了近三个月（2025年9月12日至12月12日）各省份城投债加权成交久期（年）数据，近期（12月12日）全国平均期限为2.47年 [70] - **产业债**：列出了同期各省份产业债加权成交久期（年）数据，近期（12月12日）全国平均期限为4.15年 [71] - **二级市场成交价格（收益率）**： - **城投债收益率**：列出了本周分期限、分隐含评级、分省份的城投债收益率（%）情况，对甘肃、广西、贵州等重点省份及安徽、江苏等非重点省份均有详细数据 [72] - **产业债收益率**：列出了本周分期限、分评级、分行业的产业债收益率（%）情况，涵盖房地产、建筑装饰、煤炭、钢铁等重点行业的国企和民企数据 [73][74]

1. 公开市场操作 央行公告称， 12 月 16 日以固定利率、数量招标方式开展了 1353 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 1353 亿元，中标量 1353 亿元。 Wind 数据显示，当日 1173 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 180 亿元 。 2. 资金面 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 虽然适逢月度税期时点，银行间市场周二整体流动性依然偏松，存款类机构隔夜回购加权利率（ DR001 ）进一步下行至 1.27% 附近。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.67% （IMM） // 债市综述 // （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.67% 附近，较上日小幅上行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 （*数据来源：Wind-利差分析） 6. 国债期货收盘 30 年期主力合约跌 0.19% 10 年期主力合约涨 0.05% 5 年期主力合约涨 0.03% 2 年期主力合约跌 0.02% （*数据来源：Wind-国债期货） | ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 截至2025年12月15日，存量信用债中民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种；金融债中城农商行资本补充工具、租赁公司债估值收益率和利差较高 [8]。 - 与上周相比，非金融非地产类产业债收益超半数上行，地产债收益普遍抬升，金融债收益率下行占比略高于普信债但走势在券种间分化 [8]。 根据相关目录分别进行总结 存量信用债加权平均估值收益率 - 不同券种和发行方式下，各期限存量信用债加权平均估值收益率有差异，如公募城投债江浙两省加权平均估值收益率在2.6%以下，私募城投债上海、浙江等沿海省份加权平均估值收益率在2.95%以下 [2][10][17]。 存量信用债加权平均利差 - 不同券种和发行方式下，各期限存量信用债加权平均利差不同，如公募城投债中贵州区县级、私募城投债中贵州地级市利差较高 [2][11][21]。 存量信用债加权平均估值收益率较上周变动 - 不同券种和发行方式下，各期限存量信用债加权平均估值收益率较上周变动有别，如公募城投债2 - 3年品种收益率平均下行1.4BP，私募城投债1年内品种收益平均上行2BP [2][12][27]。 存量信用债加权平均利差较上周变动 - 不同券种和发行方式下，各期限存量信用债加权平均利差较上周变动不同，如公募城投债私募债利差变动情况与公募债有差异 [16]。 公募城投债加权平均估值收益率 - 各省份不同行政层级的公募城投债加权平均估值收益率存在差异，如江苏省地级市和区县级收益率情况不同 [18]。 公募城投债加权平均利差 - 各省份不同行政层级的公募城投债加权平均利差有别，如贵州省区县级利差较高 [21]。 公募城投债加权平均估值收益率较上周变动 - 各省份不同行政层级的公募城投债加权平均估值收益率较上周变动各异，如浙江省地级市和区县级变动情况不同 [24]。 私募城投债加权平均估值收益率 - 各省份不同行政层级的私募城投债加权平均估值收益率存在差异，如山东省地级市和区县级收益率情况不同 [28]。 私募城投债加权平均利差 - 各省份不同行政层级的私募城投债加权平均利差有别，如贵州省地级市利差较高 [30]。 私募城投债加权平均估值收益率较上周变动 - 各省份不同行政层级的私募城投债加权平均估值收益率较上周变动各异，如云南省地级市和区县级变动情况不同 [33]。

新华财经北京12月15日电（王菁）债市周一（12月15日）延续调整，随着近期重要会议内容落地，机构 止盈情绪更加突出，日内超长债领跌主要利率债，国债期货主力全线收跌；公开市场单日净投放86亿 元，资金利率月中走势分化。 机构认为，阶段性反弹行情基本结束，调整行情或仍在持续。近期30年等超长债波动加剧，与该期限聚 集了大量交易盘、而配置力量不足有关，目前后续方向不算明朗。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.99%报111.53，10年期主力合约跌0.12%报107.87，5年期 主力合约跌0.03%报105.785，2年期主力合约跌0.01%报102.454。 【一级市场】 农发行1.074年、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.4518%、1.6228%、1.7640%，全场倍数分别为 2.95、5.08、3.77，边际倍数分别为3.64、1.05、3.49。 【资金面】 公开市场方面，央行公告称，12月15日以固定利率、数量招标方式开展了1309亿元7天期逆回购操作， 操作利率1.40%，投标量1309亿元，中标量1309亿元。数据显示，当日1223亿元逆回购到期，据此计 算，单日 ...

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货国债年报 短端宽松托底 长端博弈政策预期 从业资格号：F03117664 交易咨询号：Z0022772 审核：姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 20251215 作者：石舒宇 0769-22116880 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 年度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 年度观点 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 • 2025年货币政策基调延续"适度宽松" ，但更强调精准施策与预期管理，货币政策从总量刺激转向结构性支持与存量效能 释放，重点支持科技创新、普惠小微与消费领域，同时重申防范资金空转与汇率超调 ...

核心观点 - 2025年信用债市场以“合”为大势，信用利差普遍压缩，其中低等级和1年期品种压缩最多，市场整体回报跑赢利率债 [2][8] - 2026年信用债不具备走熊的基础，但信用利差存在走阔风险，市场分化可能加大，建议关注中高等级、3年以内久期的城投债和金融债机会，并可适当关注1年以内低等级城投债 [3][50] 2025年市场回顾：信用利差压缩，低等级表现亮眼 - **市场表现**：截至12月5日，中债信用债指数年内回报为1.69%，显著跑赢国开债指数的0.48% [8] - **利差变化**：2025年信用利差多数压缩，低等级和1年期品种压缩幅度最大，节奏上，上半年普遍压缩，下半年有所分化 [2][9][11] - **策略回测**：短久期下沉策略表现最佳，1年期AA-城投债、3年期AAA中票1.5倍杠杆、5年期AAA-银行永续债三种策略的年化回报率分别为2.07%、1.23%和0.34% [11] - **供给分析**：信用债余额同比增速低于利率债，下半年差距收窄，低等级城投债净融资仍为负，高票息资产供给下降支撑了低等级利差压缩 [13][15][16] - **需求分析**：需求整体相对平稳，利好因素包括银行存贷差扩大、资金利率回落、信用债ETF和摊余成本法债基发展；利空因素包括理财规模增长弱于季节性、理财估值方法整顿、公募销售费用新规影响等 [17][18][20][21] - **信用风险**：产业债违约率持续下降，城投非标违约个数也明显减少，降低了市场对信用风险的担忧 [27][28][30] 2026年市场展望：票息价值犹存，但利差或走阔 - **绝对收益视角**：当前信用债收益率和利差偏低，但3年期投资级信用债的套息空间接近50个基点，考虑到2026年或有1-2次降息，信用债仍具备票息价值 [3][34] - **相对收益与供需**：2026年信用债供需格局可能弱于利率债，供给预计边际提升，而需求可能边际持平或走弱，导致信用利差存在走阔风险 [3][37][40][41] - **供给预测**：政府债供给预计与2025年大体持平，产业债供给有望上升，城投债供给维持偏弱，金融债供给大体平稳 [39][40] - **需求预测**：银行、理财、公募等主要机构受指标占用、估值管理、负债端压力等因素影响，对信用债（尤其是长久期品种）的需求可能走弱 [3][41][44] - **信用风险与分化**：信用风险可能稳中有忧，债务置换政策或退坡，下半年风险可能高于上半年，这将加大信用分化 [45][46][47] - **投资建议**：建议主投中高等级、3年以内久期的城投债和金融债，并可适当关注1年以内低等级城投债的机会 [3][50] 分板块择券策略 - **城投债**： - 化债支持政策可能退坡，区域分化或加大，财力较弱地区风险舆情可能上升 [53][56] - 供给预计维持偏弱状态，重点省份城投债余额降幅可能收窄 [57][58][59] - 短久期下沉时，建议关注优质省份的AA主体、市场化声明主体以及未退名单主体 [4][60][64] - **金融债**： - 可关注税后收益更高的老券，因2025年8月8日后发行的金融债利息收入恢复征收增值税 [65][66][67] - 农商行合并带来结构性机会，建议关注已确认纳入合并范围的农商行债券，规避资本充足率低且不会被纳入合并的小银行债券 [4][69][71][75] - **产业债**： - 建议关注风险冲击后的央企债券和优质地区国企债券，其获得政府支持力度相对更大，违约概率较低 [4][76][79]

海外市场 上周一级市场国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为2230亿、1087亿和990亿，净融资额为-338 亿、605亿和-1065亿。金融债（不含政金债）共计发行规模1346亿，净融资额714亿。非金信用债共计 发行规模2207亿，净融资额610亿。转债新券发行2只，预计融资规模2.7亿元。 二级市场回顾 一级市场回顾 超长债持续承压，债市再度调整。主要影响因素包括：央行11月国债买卖量、万科事件、政治局会议串 门等。 流动性跟踪 12月初，资金面季节性宽松。最终R001和R007分别较前周下行5.3BP和下行2.6BP。 市场回顾与分析 政策与基本面 何立峰与美国财政部长、贸易代表格举行视频通话，推动中美经贸关系持续稳定向好。高频数据来看： 生产端表现分化，需求端地产出口偏弱，价格端食品分化、生产资料价格多数回升。 美国就业数据表现分化，日本加息预期上升，美国长债下跌。10年期美债收盘在4.14%，较前周上行 12BP。 权益市场 上周A股受美联储态度偏鸽，银、铜、铝价格走高影响，有色板块表现亮眼，周度涨幅5.35%。成交缩 量，上周日均成交量1.70万亿，周度日均成交量减少407.45亿。截至2 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年11月28日 - 12月5日，央行净回笼9217亿元，银行间和交易所资金价格涨跌不一，利率债净融资 - 797.67亿元，国债收益率长端上行，期限利差走阔；信用债一级发行环比减少，到期收益率上行；美三大股指上涨、欧洲三大股指分化，美债收益率多数上行，美元指数走弱，非美货币走强，原油回升，黄金期现分化 [1][2][3] - 近期超长债利率上行、波动加剧，或受信用债风险、交易拥挤、配置缺位、政策预期变化、年末资金季节性波动、海外因素等影响；未来一周债市聚焦政策博弈与资金面变化，建议关注相关会议政策信号及美联储议息会议结果，投资上关注10年期国债1.85%附近支撑，超长债规避短期波动，信用债关注二永债和长久期信用债配置价值，债市呈震荡格局，投资者需谨慎 [4][70] 根据相关目录分别进行总结 利率债 - **流动性观察**：2025年11月28日 - 12月5日，央行开展9651亿元逆回购操作，18868亿元逆回购到期，净回笼9217亿元；银行间和交易所资金价格涨跌不一，如DR001下行0.30BP至1.3003%，DR007下行2.88BP至1.4380%，隔夜GC001下行8.30BP至1.4360%，GC007下行1.50BP至1.4990% [1][16] - **一级市场发行**：2025年12月1 - 7日，利率债发行4307.17亿元，偿还5104.85亿元，净融资 - 797.67亿元；发行品种中，国债2230亿元，政策性金融债990亿元，地方政府债1087.17亿元且较前期减少 [1][25] - **二级市场交易**：2025年11月28日 - 12月5日，国债现券收益率长端上行，1年期、3年期分别下行0.01BP和1.46BP，5年期、7年期和10年期分别上行1.39BP、0.17BP、0.68BP，10Y - 1Y期限利差从43.95BP走阔至44.64BP；国开债现券收益率上行，1 - 10年期收益率均上行，10Y - 1Y期限利差从34.94BP走阔至37.66BP [1][32] 信用债 - **一级市场发行**：2025年12月1 - 7日，信用债新发行802只，规模9310.04亿元，环比减少2360.83亿元，净融资2116.47亿元；按种类，资产支持证券发行只数占比最大，金融债发行额占比最高；按评级，AAA级发行规模占67.79%；期限以3 - 5年为主；按行业，建筑业发行只数最多，金融业发行规模占比最高 [2][44][46] - **二级市场交易**：2025年11月28日 - 12月5日，城投债中AA +、AA和AA - 评级的10年期到期收益率上行幅度最大，为7.79BP；中短期票据中AA + 评级的5年期到期收益率上行幅度最大，为4.74BP [2][54] - **一周信用违约事件回顾**：2025年12月1 - 7日，1家企业信用债违约，为奥园集团有限公司的“H20奥园2”，违约前主体评级为A，违约日债券余额11.76亿元 [56][57] 大类资产周观察 - **欧美股指多数上涨**：2025年11月28日 - 12月5日，美三大股指上涨，道指周涨0.50%、标普500指数周涨0.31%、纳指周涨0.91%；欧洲三大股指分化，德国DAX指数周涨0.80%，法国CAC40指数周跌0.10%，英国富时100指数周跌0.55%；亚太股指上涨，日经225指数周涨0.47%、上证指数周涨0.37%、韩国综指周涨4.42%、俄罗斯指数周涨4.15% [3][57][58] - **美债收益率多数上行**：2025年11月28日 - 12月5日，1年期美债收益率周平为3.61%，3 - 10年期分别上行10.00BP、13.00BP、12.00BP、12.00BP，10Y - 1Y期限利差周变动12.00BP至53.00BP [3][60] - **美元指数走弱，非美货币走强**：2025年11月28日 - 12月5日，美元指数周跌0.46%，英镑兑美元周涨0.77%、欧元兑美元周涨0.37%、美元兑日元周跌0.53%、美元兑人民币周跌0.06% [3][64] - **周内原油回升，黄金期现价格分化**：2025年11月28日 - 12月5日，COMEX黄金期货价格周跌0.62%，伦敦现货黄金价格周涨1.24%；布伦特原油价格周涨0.87%，WTI原油价格周涨2.61% [3][66] 投资建议 - 关注中央政治局会议、中央经济工作会议政策信号及美联储议息会议结果，关注10年期国债1.85%附近支撑，若政策超预期可缩短久期，超长债规避短期波动，等待央行政策信号；信用债关注二永债、长久期信用债配置价值，债市震荡，投资者谨慎操作 [4][70]

公开市场操作与资金面 - 央行于12月8日开展1223亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1076亿元逆回购到期，实现单日净投放147亿元 [1] - 银行间市场资金面整体稳定，DR001加权平均利率微升但仍处1.3%低位，匿名点击系统隔夜报价维持在1.28% [3] - 非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金的报价小幅降至1.45%-1.47%区间，交易员认为央行操作灵活且扰动因素不多，短期流动性料无大碍 [3] 利率与债券市场 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率为1.66%，与上一交易日持平 [7] - 国债期货市场收盘表现分化，30年期主力合约跌0.29%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约持平 [12] - 日本20年期国债收益率升至2.95%，创下历史新高 [23] 国内政策动态 - 中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作，指出明年要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [13] - 国家林业和草原局印发措施，要求创新金融支持林下经济发展模式，综合运用贷款、保险、基金、债券等工具提供差异化金融服务 [13] - 中国信托业协会已形成《家族信托业务指引（征求意见稿）》，规定当信托公司监管评级不符合要求时，应暂停新增家族信托业务 [14] - 河南省“十五五”规划建议提出，将稳步扩大债券发行规模，并完善企业上市培育体系 [23] 全球宏观经济 - 美联储定于12月9日和10日举行货币政策例会，市场普遍认为其再次降息可能性较大，预期可能降息25个基点 [16] - 日本政府向临时国会提交2025年度补充预算案，一般会计支出达18.3034万亿日元，创新冠疫情后新高，超六成财政收入将通过追加发行国债填补 [16] - 日本第三季度实际GDP年化季环比终值下降2.3%，萎缩幅度大于初步估计，为六个季度以来首次萎缩 [16] 信用风险事件 - 万科公布20亿元“22万科MTN004”债展期议案，并新披露另一笔37亿元债券拟寻求展期 [18] - 万达商管正寻求债券持有人同意修订4亿美元2026年到期债券的条款 [23] - 本月城投非标资产风险事件频发，Wind风险监控显示有多起非标资产违约，涉及债权计划、信托计划及银行理财等 [19] - 祥源集团回应金融产品逾期兑付，称三家上市公司无影响，不承担债务也不提供担保 [23] 机构发行与评级 - 农发行计划于12月9日在上清所招标增发不超过50亿元的两期金融债 [23] - 惠誉发布观点，认为中国城投企业信用前景展望为中性，债务负担冲抵了流动性提振的成果 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月1日至12月5日信用债发行量环比下降，各行业信用利差整体上行，交易量也环比下降 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 发行统计 - 本周信用债共发行308只，发行规模3395.35亿元，环比减少42.35% [1][11] - 产业债发行123只，规模1149.26亿元，环比减62.74%，占比33.85% [1][11] - 城投债发行152只，规模963.39亿元，环比减18.53%，占比28.37% [1][11] - 金融债发行33只，规模1282.70亿元，环比减20.96%，占比37.78% [1][11] - 本周信用债平均发行期限2.66年，产业、城投、金融债分别为2.49、2.80、2.69年 [1][12] - 本周信用债平均发行票面利率2.27%，产业、城投、金融债分别为2.24%、2.33%、2.09% [2][18] 取消发行统计 - 本周6只信用债取消发行 [3][23] 二级市场 信用利差跟踪 - 本周行业信用利差整体上行，申万一级各等级行业有不同表现 [3][25] - 本周煤炭、城投、非城投、国企、民企、区域城投信用利差均上行 [25][26][27] 交易量统计 - 本周信用债总成交量11901.31亿元，环比降20.61% [4][28] - 成交量前三为商业银行债、公司债和中期票据 [4][28] 本周交易活跃债券 - 提供本周交易笔数TOP20的城投债、产业债和金融债信息 [30][31][32]