市场表现 - 港股向下，恒指低開68点后跌幅扩大，全日跌479点或1.9%，收24,856点；国指跌192点或2.2%，收8,389点；恒生科指跌161点或3.3%，收4,761点，大市全日成交总额2,616.62亿元 [1] - A股三大指数早市反复走低，午后跌幅扩大，沪综指全日跌42点或1.1%，收报3,889点，成交8,484亿元；深成指全日跌194点或1.4%，报13,606点，成交近1.1万亿元；创业板指数全日跌44点或1.3%，报3,272点，成交4,895亿元 [2] - 美股周四跌幅扩大，道指全日收跌469点或1%，报45,960点；纳指大幅下挫521点或2.4%，报21,408点，较其早前高位累跌10%陷调整区间；标普500指数低收114点或1.7%，报6,477点 [2] 汇率与逆回购 - 人民币兑美元中间价报6.89056，按日下调145点，创3月16日以来低 [2] - 人民银行26日在公开市场开展2,240亿元人民币七天期逆回购操作，操作利率持平于1.4%，有130亿元逆回购到期，单日净投放2,110亿元 [2] 国际局势 - 伊朗拒绝美国停火方案，特朗普威胁升级冲突，油持续上涨 [2] - 美国国防部考虑向中东增派最多一万名地面部队，加入到已前往该地区的约5,000名海军陆战队员及数千名伞兵中 [3] 美联储观点 - 美联储局副主席Philip Jefferson预计伊朗战争短期内推高通胀，但认为目前利率水平能让联储局更好决定未来利率调整幅度及时间，称密切关注中东局势及全球能源市场，现在判断经济受何影响为时过早，强调中东战争影响取决于高能源价格持续时间，短暂动荡不太可能对经济产生超一或两季度显著影响，持续高油价可能产生重大影响 [3][4] 公司业绩 - 微创机器人 - B(02252.HK)2025年度收入5.51亿元人民币，按年升114%，股东应占亏损2.5亿元，较上年同期6.42亿元收窄61.1%，每股亏损0.24元，不派息 [4] - 江西铜业股份(00358.HK)截至去年12月底止全年营业额5,427.04亿元人民币，按年升5.4%，纯利73.73亿元，按年升6.8%，每股盈利2.14元，派每股末期息0.6元，上年同期派0.7元 [4] - 华虹半导体(01347.HK)2025年度收入24.02亿美元，按年增加19.9%，主要因付运晶圆数量增加，录得纯利5,488万美元，倒退5.6%，每股盈利3.2美仙，不派末期息 [4] - 哈尔滨电气(01133.HK)2025年度实现营业收入460.69亿元人民币，按年增加19%，归属股东净利润26.66亿元，增长58.2%，每股收益1.1921元，末期息派35.8分 [5] - 海尔智家(06690.HK)2025年度营业收入3,023.29亿元人民币，首次突破3,000亿，按年增加5.7%，毛利789.55亿元，上升1.3%，录得纯利195.53亿元，增长4.4%，每股盈利2.12元，末期息每10股派8.867元，全年现金分红比例55%，提高7个百分点 [5] - 中国龙工(03339.HK)2025年度收益112.15亿元人民币，按年增加9.8%，毛利23.97亿元，上升19.9%，录得纯利13.01亿元，增长27.7%，每股盈利30分，末期息派20港仙 [5] - 周生生(00116.HK)2025年度营业额224.46亿元，按年增加6%，录得纯利17.17亿元，增长113.2%，每股盈利255.7仙，第二次中期息派79仙，全年共派息100仙，派息比率39%，下降4个百分点 [6] - 中芯国际(00981.HK)2025年度收入93.27亿美元，按年升16.2%，纯利6.85亿元，按年升39%，每股盈利0.09元，期内产能利用率增至93.5%，按年增长8个百分点，在折旧大幅增长情况下，毛利率增至21%，按年增加3个百分点 [7] - 中国移动(00941.HK)截至去年12月底止全年纯利1,370.95亿元人民币，按年跌0.9%，每股基本盈利6.35元，公司宣派末期股息每股2.52港元(对上财年同期派2.49港元)，全年股息合计每股5.27港元，按年增长3.5%，全年派息率为75% [7]

港股市场表现 - 恒生指数下跌78点或0.3%，收于26,844点，日内振幅达435点[1] - 国企指数下跌46点或0.5%，收于9,220点[1] - 恒生科技指数下跌6点或0.1%，收于5,822点[1] - 港股市场全日成交总额为2,550.79亿元[1] A股市场表现 - 上证综指下跌10点或0.3%，收于4,101点，成交额为1.34万亿元[2] - 深证成指下跌25点或0.2%，收于14,281点，成交额为1.69万亿元[2] - 创业板指数下跌6点或0.2%，收于3,361点，成交额为8,392亿元[2] - 沪深两市总成交额升至逾3万亿元[2] 美股市场表现 - 道琼斯指数下跌83点或0.2%，收于49,359点[2] - 纳斯达克指数下跌14点或近0.1%，收于23,515点[2] - 标普500指数下跌4点或近0.1%，收于6,940点[2] 货币政策与流动性 - 中国人民银行下调各类结构性货币政策工具利率[1] - 人行开展867亿元七天期逆回购操作，利率1.4%，单日净投放527亿元[2] - 人民币兑美元中间价下调14点，报7.0078[2] 政策与行业动态 - 人行及金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例由50%下调至不低于30%[4] - 2025年中国企业跨境交易中以欧元结算的支付额达1.18万亿元人民币，同比上升22.8%[4] 国际政治与贸易风险 - 美国前总统特朗普表示，可能对不支持美国接管格陵兰的国家加征关税[3] - 特朗普曾威胁对不配合提高药价的国家，对所有输美产品征收高额关税[3]

核心观点 - 报告核心观点聚焦于即将召开的美联储议息会议及其对市场的影响 市场普遍预期美联储将进行降息 美元指数短期走势将受会议结果主导 [1][3] 宏观经济与政策环境 - 全球市场迎来“超级议息周” 澳洲央行 加拿大央行及美联储将先后议息 澳洲央行已维持利率在3.6%不变 为连续第三次按兵不动 但其鹰派言论支撑了澳元汇率 [1] - 美国9月核心个人消费支出（PCE）物价指数按年上升2.8% 低于市场预期 为本周美联储降息提供了进一步支持 [2] - 美国劳动力市场出现降温迹象 最新首次申请失业救济人数降至19.1万人 按周减少2.7万人 低于市场预期的22万人 创逾3年新低 [2] - 基于经济数据及市场揣测 彭博利率期货显示交易员预计美联储本周降息0.25厘的概率已升至99% 降息半厘概率亦接近5成 [3] 市场分析与展望 - 美汇指数在11月中下旬从100.395水平回调 一度低见98.765 报告撰写时正于50天线附近的99.1水平争持 [3] - 美元短线走势将受美联储议息氛围影响 预计短线于98.5至99.5水平区间上落 [3] - 若美联储释放鹰派信号 美汇指数可能再度上试100水平 否则可能下试98水平 [3] - 投资者需关注本次会议公布的季度利率点阵图 以获取对美联储明年利率路径的预测参考 [3]