财务表现 - 25Q1营收7 40亿元 同比-2 17% 归母净利润0 99亿元 同比-24 17% 扣非归母净利润0 85亿元 同比-20 35% [1] - 毛利率25 93% 同比-0 46pct 净利率13 37% 同比-3 88pct 主要受期间费用率上升1 99pct至10 85%及其他非经常性收益减少影响 [2] - 经营性现金流净额0 12亿元 较去年同期-1 90亿元大幅改善 同比+106 33% [3] 费用与研发 - 销售费用率4 88% 同比+1 04pct 管理费用率1 50% 同比+0 45pct 研发费用率4 85% 同比+0 46pct [2] - 研发费用0 36亿元 同比+8 08% 研发费用率维持4 85%高位 重点投向高端产品及核心零部件自主研发 [3] 产品与产能布局 - 2024年开发GAU系列龙门 HS系列小龙门 五轴车铣复合加工中心等新产品 并实现电主轴 桁架刀库等关键部件自主供货 [3] - 加速广东子公司产能提升 推进宁波高端数控机床智能化生产基地投产 筹划海外产能布局 已完成德国及塞尔维亚子公司筹建 [4] 行业与政策展望 - 行业仍处周期底部 价格竞争激烈 但"两新""两重"政策有望带动需求修复 [2][4] - 公司中长期受益于自主可控 出海机遇 预计2025-2027年归母净利润5 55亿元 6 50亿元 7 59亿元 [4]