行业概况 - 中国证券业协会对102家券商2024年发布证券研究报告业务经营情况进行了统计分析 [1] 人员结构 - 截至2024年末共有102家券商设立独立研究部门或子公司总人数9619人较2023年末减少105% [2] - 研究部门分析师人数共5628人实现逆势增长2069%占研究部门总人数的5851% [2] - 研究报告质量审核人员314人合规审查人员271人分别较2023年末增长865%和1107% [2] - 分析师人数排名前30位的券商其分析师人数之和占全行业分析师总人数的7008%较2023年末有所下降 [2] 人员流动 - 2024年券商离职分析师共988人次较2023年上升2966% [3] - 各券商研究部门新招聘人员1786人次较2023年减少2901% [3] - 中小型券商分析师加速向大型券商流动各大券商研究部门也不同程度收缩人员规模 [3] 客户服务 - 截至2024年末共有92家券商为公募基金公司提供服务较2023年末增加2家 [3] - 有59家券商为保险公司和保险资产管理公司提供服务与2023年末持平 [3] - 有37家券商为QFII和RQFII机构提供服务较2023年末减少1家 [3] 收入结构 - 2024年券商公募基金公司客户佣金收入同比减少3167% [4] - 佣金收入排名前10的公司其佣金收入总额占全行业的4738%行业集中度较2023年上升08个百分点 [4] - 非公募基金客户佣金收入较2023年小幅上升6% [4] - 截至2024年末机构客户佣金收入为19865亿元较2023年末的24868亿元下降2248% [5] - 公募基金公司客户佣金收入下降5003亿元降幅达2012% [5] 研究产出 - 2024年共有83家券商发布境内上市公司研究报告数量共计96156份较2023年减少5% [4] - 发布报告5000份以上的券商有2家3000份至4000份的有5家2000份至3000份的有11家 [4] 竞争格局与挑战 - 券商研究业务竞争愈发激烈佣金费率面临下行压力 [5] - 2024年基金的股票交易量较2023年下降近10%进一步导致公募基金佣金收入减少 [5] - 分析师人员和公募佣金分仓收入的行业集中度都进一步提升 [5] 业务转型与发展方向 - 券商持续加大对港股美股及其他区域市场股票研究的覆盖发布境外上市公司研究报告的券商数量和研报数量呈现增长趋势 [6] - 中证协提出三大发展建议包括提升研究独立性和专业性进一步明确研究所定位以及适应跨境业务发展需求 [6] - 行业探索从单一依赖佣金向咨询服务费数据产品费等多元化收入来源转型 [6]