行业业绩格局 - 2025年上半年券商业绩呈现高增长与强分化并存格局 [1] - 14家券商预计上半年净利润同比增长超过100% [1] - 华西证券净利润同比增幅达1025.19%至1353.9% 国联民生证券增幅达1183% [1][3] 头部券商盈利规模 - 13家券商预计归母净利润突破10亿元 [1][2] - 国泰海通证券以152.83亿至159.57亿元居首 同比增长205%至218% [2][3] - 6家头部券商净利润超20亿元 包括国信证券(47.8-55.3亿) 中信建投(44.3-45.73亿) 申万宏源(41-45亿) 中金公司(34.53-39.66亿) 东方证券(32.5-36亿) 方正证券(22.96-24.32亿) [2] 业绩改善情况 - 锦龙股份实现扭亏 上半年净利润1.05-1.53亿元 主要因转让东莞证券股份获得投资收益 [3][5] - 华创云信从一季度亏损0.4亿元转为上半年盈利0.82亿元 同比增长73% [3] - 天风证券实现扭亏为盈 净利润0.28-0.33亿元 [2][3] 业务驱动因素 - 国联民生证券业绩增长源于与民生证券整合 证券投资 财富管理 投资银行业务显著增长 [1] - 二季度申万二级证券指数上涨4.17% 跑赢沪深300指数 [4] - 市场交投活跃度维持高位 财富管理转型加速 重资本业务仍是主要增长驱动因素 [4]