行业核心动态 - 2025年以来券商研究领域人事变动频繁，数十家券商发生首席经济学家或核心研究岗位人员变动，多位行业知名分析师转换赛道或机构 [1] - 券商研究业务正加速回归价值本源，受政策引导、行业并购、费率改革及AI赋能等多重因素影响，研究服务需直接匹配客户投资决策需求以实现价值转化 [1] 核心人员流动情况 - 人事变动呈现高频次、高规格特征：9月国泰海通原首席经济学家荀玉根履职国信证券担任首席经济学家及经济研究所所长 [2] - 8月光大证券原首席经济学家高瑞东加盟光大保德信基金出任总经理，3月华福证券原首席经济学家燕翔重回方正证券，天风证券原宏观首席宋雪涛加盟国金证券，中信建投原策略首席陈果加盟东方财富证券 [2] 人才流动驱动因素 - 公募费率改革深化促使研究服务"买方化"，要求券商研究所转向提供可量化、可验证、可交易的研究产品 [3] - 上半年券商分仓佣金同比下降33.98%，佣金蛋糕持续缩水背景下行业分化显著，头部券商守住基本盘，部分中小券商通过精准卡位特色赛道实现逆袭且分仓佣金同比激增 [3] - 行业并购重组加速成为研究岗位变动重要推手，国泰海通、国联民生等公司整合期间出现多名分析师团队式流动 [4] - 中证协发布文化建设实践评估指标修订稿，增设对券商首席经济学家或研究部门负责人积极正面发声的加分事项，引导券商发挥智库作用 [3] 人才引入路径分化 - 中小券商倾向于公开招聘顶尖研究人才，东兴证券公开招聘首席经济学家需承担宏观经济形势跟踪、政策预判、深度研报撰写及为客户提供投资咨询等核心任务 [5][6] - 大型券商更倾向于通过内部培养或定向引进构建研究人才梯队，如申万宏源重视全流程干部培养机制，多数领军人物由应届生成长而来以保障研究风格延续性与团队稳定性 [6] - 中小券商研究业务需聚焦细分产业赛道构建垂直研究能力，引进具有实体企业工作经验的人才，采用与高校合作建立联合实验室等机制创新实现竞争力跃升 [6]