市场复苏与政策红利推动券商股大涨 - 全球地缘政治不确定性缓和、香港市场交易活跃度提升及监管政策转向促增长，推动H股和A股券商股过去五日内分别平均上涨12.6%和6.3%，远超大盘表现 [1] - 金融风险清理基本完成，金融系统重回审慎发展轨道，资本市场或迎来新一轮增长机遇 [1] 券商股表现亮眼，跑赢大盘 - A股券商过去五日平均涨幅6.3%，超越沪深300指数的2.2%，东方财富以11.6%涨幅领跑 [2] - H股券商过去五日平均上涨12.6%，中金公司以17.8%涨幅领跑，年迄今总回报率达45% [2] - 部分头部券商表现突出：银河证券H股年迄今回报79.7%，中信证券H股年迄今回报38.85% [3] 监管信号转暖驱动行业动能 - 证监会近期政策调整展现促增长倾向，包括支持科技企业融资、重新引入亏损企业上市规则等 [4] - 监管层推动支付互联互通和开放措施，支持资金流入香港市场，鼓励消费领域IPO及私募股权/风险投资 [4] - 政策转向更加宽松包容，为资本市场特别是券商行业注入积极动能 [4] 券商股上涨的多重驱动因素 - 全球地缘政治不确定性缓解，投资者风险偏好提升 [6] - 港股日均成交额（ADT）和IPO交易流量强劲，为券商带来收入增长动力 [7] - A股IPO改革更趋包容多样化，融资活动有望加速，利好券商投行业务 [8]

市场复苏与政策红利双重推动下，券商股强势大涨。 据追风交易台消息，摩根士丹利分析师Chiyao Huang及其团队发布研报指出，受全球地缘政治不确定性 缓和、香港市场交易活跃度提升以及监管政策转向促增长的利好驱动，H股和A股券商股在过去五天内 分别平均上涨12.6%和6.3%，表现远超大盘。 研报称，金融风险清理和消化基本完成，金融系统已重回审慎发展轨道，资本市场可能迎来新一轮增长 机遇。 券商股表现亮眼，跑赢大盘 报告显示，A股市场上，大摩覆盖的A股券商过去五日平均涨幅6.3%，明显超越沪深300指数的2.2%涨 幅，东方财富以11.6%的涨幅领跑。 H股券商过去五日平均上涨12.6%，其中中金公司以17.8%的涨幅领跑，年迄今总回报率高达45%，显 示市场对部分头部券商的信心显著增强。 | A Share Brokers | | | 1 Week Total 3 Month Total 6 Month Total | | YTD Total | 2024 return | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Return | Return | ...