行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含行业投资评级相关信息 核心观点 - 信用债久期整体缩短，截至11月6日城投债、产业债成交期限分别加权于2.37年、2.96年，分别处于2021年以来91%和90%的历史分位 [2][10] - 商业银行债中二级资本债、一般商金债久期较上周缩短，银行永续债久期较上周拉长 [2][10] - 其余金融债中保险公司债久期边际拉长，其余品种久期较上周有所缩短 [2][10] - 票息久期拥挤度指数较上周有所下降，本周回落至2021年3月以来31.1%的历史分位数水平 [13] 全品种期限概览 - 城投债加权平均成交期限2.37年，处于91%历史分位；产业债加权平均成交期限2.96年，处于90%历史分位 [10][12] - 二级资本债加权平均成交期限4.50年，处于94.8%历史分位；银行永续债3.79年，处于68.1%历史分位；一般商金债1.94年，处于43.1%历史分位 [12] - 证券公司债加权平均成交期限1.67年，处于51.7%历史分位；证券次级债2.54年，处于69.5%历史分位；保险公司债2.89年，处于38.2%历史分位；租赁公司债1.03年，处于38.6%历史分位 [12] - 票息久期拥挤度指数在2024年3月达到最高值后回落 [13] 城投债品种分析 - 城投债加权平均成交期限为2.37年，较上周缩短0.34年，处于91%的历史分位 [3][15] - 分省份看，广东地级市、安徽省级、陕西省级、四川省级、湖南地级市城投债久期较上周缩短较多 [3][15] - 山东地级市城投债久期历史分位数已逾95% [3][15] - 江苏地级市加权平均成交期限2.80年，历史分位93.40%；江苏区县级2.05年，历史分位93.40% [18] - 浙江地级市加权平均成交期限2.12年，历史分位76.30%；浙江区县级2.40年，历史分位92.80% [18] - 山东省级加权平均成交期限3.29年，历史分位94.40%；山东地级市3.28年，历史分位96.20% [18] - 四川省级加权平均成交期限3.35年，历史分位66.20%；四川地级市3.16年，历史分位94.80% [18] - 陕西省级加权平均成交期限5.63年，历史分位79.00% [18] - 安徽省级加权平均成交期限3.56年，历史分位88.40% [18] - 湖南省级加权平均成交期限1.94年，历史分位68.80%；湖南地级市2.32年，历史分位78.20% [18] - 河南省级加权平均成交期限1.35年，历史分位25.60%；河南地级市2.36年，历史分位83.50% [18] - 广东地级市加权平均成交期限2.49年，历史分位64.30%；广东区县级1.32年，历史分位22.60% [18] 产业债品种分析 - 产业债加权平均成交期限较上周缩短0.7年，总体处于2.96年附近，处于90%的历史分位 [20] - 公用事业行业成交久期缩短至3.55年，历史分位89% [20][22] - 交通运输行业成交久期缩短至2.74年，历史分位96.9% [20][22] - 有色金属行业成交久期缩短至2.70年，历史分位90% [20][22] - 食品饮料行业成交久期拉长至3.04年，历史分位99.3%，处于较高历史分位 [20][22] - 商贸零售行业成交久期1.70年，历史分位69%，位于较低历史分位 [20][22] - 房地产行业成交久期2.26年，历史分位93.1%；建筑装饰行业2.49年，历史分位93.1% [22] - 煤炭行业成交久期2.24年，历史分位73.8%；钢铁行业1.79年，历史分位83.1% [22] - 基础化工行业成交久期1.74年，历史分位72.4%；建筑材料行业1.93年，历史分位74.2%；医药生物行业1.89年，历史分位77.9% [22] 商业银行债品种分析 - 二级资本债久期缩短至4.50年，处于95%的历史分位，高于去年同期水平 [23] - 银行永续债久期拉长至3.79年，处于68%的历史分位，低于去年同期水平 [23] - 一般商金债久期缩短至1.94年，处于43%的历史分位，低于去年同期水平 [23] 其余金融债品种分析 - 加权平均成交期限排序为保险公司债（2.89年）＞证券次级债（2.54年）＞证券公司债（1.67年）＞租赁公司债（1.03年） [4][26] - 保险公司债处于38%的历史分位数，证券次级债处于70%，证券公司债处于52%，租赁公司债处于39% [4][26]