动力煤产业链周度报告 Special report on Guotai Junan Futures 3 动力煤供应——国内供应环比扩张，即将到矿端季节性减产期 ◼ 截至12月12日，本周国内462家样本矿山动力煤产量约为3899.7万吨，环比增加1.07% ，产能利用率变动环比增加。 2700 2900 3100 3300 3500 3700 3900 4100 4300 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 万吨 动力煤：462家样本矿山：产量（周） 2021 2022 2023 2024 2025 动力煤样本矿山周度产量 动力煤样本矿山周度产能利用率 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 万吨 动力煤：462家样本矿山：产能利用率（周） 2021 2022 2023 2024 2025 国泰君安期货研究所 黑色金属 林小春 投资咨询从业资格号：Z0000526 张广硕 投资咨询从业资格号： Z0020198 李亚飞 投资咨询从业资格号： Z0021184 金园园 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 动力煤坑口价格与港口报价同步上涨，供应端国内和全球均有不同程度变化，需求端电力耗煤回落但化工用煤稳定，库存方面矿山和部分港口库存有变动，运输数据和运价指数也呈现一定态势[4][6][25] 根据相关目录分别进行总结 动力煤基本面数据 - 动力煤坑口价格与港口报价同步上涨[4] 动力煤供应 - 截至11月7日，国内462家样本矿山动力煤产量约3845.1万吨，环比上升0.8%，产能利用率小幅抬升，462家样本涉及产能21.1亿吨，占全国动力煤矿山总产能约65%[6][8] - 2025年9月，原煤生产总量为41150.5万吨，环比增加5.4%，同比下降0.7%，陕、晋、蒙地区原煤生产同步回升[9] - 全球出港总量触碰前高，印尼供应同环比上移[16] - 海漂至中国煤炭总量环比趋稳[19] - 截至10月31日，本周动力煤主要到港量为885.68万吨，环比上升207.8万吨，同比上升164.6万吨，整体到港总量区间震荡[21] 动力煤需求 - 本周电力耗煤仍小幅走落，建筑及冶金需求环比下滑，化工用煤需求相对稳定，25省本周平均日耗合计495万吨，同比 - 12万吨，环比 - 11万吨，平均供煤合计510万吨，环比 - 21万吨，沿海八省本周平均日耗180.26万吨，同比 + 3.89万吨，环比 - 1.7万吨，内陆十七省本周平均日耗314.89万吨，同比 - 13.4万吨，环比 - 8.86万吨，受气温影响，全社会发电量9月环比走弱，火力发电量下浮较为明显，风电、水利等发电助力环比抬升[28] - 化工煤需求环比抬升[29] - 沿海8省电厂库存下降，供煤需求回落，耗煤环比上升[31] - 内陆17省电厂开启补库[33] 动力煤需求替代 - 全社会发电量缩减，新能源发电环比抬升[38] - 内蒙新疆地区风能利用环比加强[40] 动力煤总需求 - 9月用电及冶金用煤下滑，化工、建筑与供热用煤相对平稳[43] 动力煤库存 - 截至11月7日，动力煤样本企业矿山库存292万吨，环比下降3.1万吨，同比增长68.1万吨，坑口挺价强烈[45] - 环渤海港口及长江口库存呈现小幅去库[48] 动力煤运输 - 港口调入调出数据快速上行，煤炭需求提升[50] - 动力煤运价指数高位上行，短期运输成本重心处于高位[51]