文章核心观点 - 全球储能需求保持高景气，新能源汽车需求有所分化，产业链多数环节收入实现增长，中上游盈利同比明显修复，但Q3环比有所承压 [1] - 行业供给端“固定资产+在建工程”同比增速持续回升，2026Q3升至20%，资本开支呈现明显分化，行业逐步由全面收缩转向结构性扩产 [1] - 中国锂电产业链全球竞争优势显著、海外布局逐步完善，固态、快充等新技术持续迭代，头部企业有望凭借技术、成本及全球化优势进一步扩大份额和盈利优势，持续看好产业链各环节优质头部公司 [1] 需求端 - 全球储能需求保持高景气 [1] - 新能源汽车需求有所分化 [1] 收入与盈利 - 产业链多数环节收入实现增长，中上游盈利同比明显修复，但Q3环比有所承压 [1] - 电池环节收入维持较快增长 [1] - 碳酸锂、正极、隔膜、电解液及六氟、铜箔&铝箔等环节盈利同比明显改善，但部分环节Q3盈利环比回落 [1] 供给端与资本开支 - 行业“固定资产+在建工程”同比增速持续回升，2026Q3升至20% [1] - 资本开支呈现明显分化，电池、正极、负极、结构件等环节同比较快增长 [1] - 行业逐步由全面收缩转向结构性扩产 [1] 竞争格局与展望 - 中国锂电产业链全球竞争优势显著、海外布局逐步完善 [1] - 固态、快充等新技术持续迭代 [1] - 头部企业有望凭借技术、成本及全球化优势进一步扩大份额和盈利优势，持续看好产业链各环节优质头部公司 [1]