美联储今年尚未进行过降息。图片来源：Al Drago/Bloomberg 降息将成为观察经济前景的"晴雨表"。 在前景不明的背景下，利率变动将揭示经济前景光明，还是陷入衰退。 一方面，降息可能意味着美联储终于认为通胀威胁已消退，并且在关税带来的不确定性消除之后，经济 预期重新趋于稳定。这是投资者和总统唐纳德·特朗普最乐见的结果。但在相关不确定性消除之前，利 率将维持当前水平。 然而，还有另外一种情景：降息并非备受期待的解脱信号，而是令人担忧已久的经济下行的开端。如果 劳动力市场的状况突然恶化，美联储将不得不出手降息。在这种情况下，投资者和总统将得到超出他们 预期的结果：降息50个基点。 如此大幅度的降息，相当于通常25个基点的两倍，只有在失业率飙升、企业在今年晚些时候停止招聘的 情况下才会发生。美联储此前之所以按兵不动，主要是担心特朗普的关税政策重新引发通胀。但近几 周，美联储 "双重使命"中的另一项使命失业问题，已成为关注焦点。投资者同样担心，就业市场或已 处于摇摇欲坠的边缘。 牛津经济研究院美国首席经济学家南希·范登·霍滕表示："我们认为，首次降息幅度达到50个基点的风险 正在上升。" 牛津经济研究院仍预 ...